Praktiker

Der Analyst von AC Research, Henning Wagener, hat heute eine Analyse zur Praktiker-Aktie (ISIN DE000A0F6MD5/ WKN A0F6MD) ver\xF6ffentlicht und sein Rating von zuvor „kaufen“ auf jetzt „verkaufen“ gesenkt. Lesen Sie hier die Originalfassung der Analyse: Praktiker z\xE4hlt zu den f\xFChrenden Unternehmen der Baumarktbranche in Europa und betreibt derzeit ann\xE4hernd 440 Bau- und Heimwerkerm\xE4rkte in zehn verschiedenen L\xE4ndern. Rund drei Viertel der M\xE4rkte werden dabei in Deutschland unterhalten.

Der Sanierer Thomas Fox, der seit Oktober Chef des Baumarktkonzerns ist, ist gegen den Verkauf des Osteuropagesch\xE4fts des Unternehmen. Damit stemmt er sich auch gegen die Forderung der beiden gr\xF6\xDFten Praktiker-Aktion\xE4re.

Er verwies in einem Zeitungsinterview darauf, dass die makro\xF6konomischen Bedingungen in L\xE4ndern wie Griechenland, Rum\xE4nien, Ungarn und Polen derzeit sehr schwierig sind. Daher wird es seiner Meinung nach auch schwierig werden, jemanden zu finden, der nun dort investieren m\xF6chte. Allerdings k\xF6nne sich der Konzern bei einer guten Gelegenheit aber durchaus von einzelnen Landesgesellschaften trennen.

Unserer Meinung nach erscheinen die Ansichten von Herrn Fox realistisch. Zwar w\xE4re es sicherlich m\xF6glich, sich von Landesgesellschaften in Krisenl\xE4ndern zu trennen, allerdings erscheint es unrealistisch, dass Praktiker in diesem Fall einen angemessenen Verkaufspreis erzielen k\xF6nnte.

Der Konzern hat noch einen harten Sanierungskurs vor sich. Allerdings wird die laufende Sanierung noch zu hohen Sonderbelastungen f\xFChren. Vor diesem Hintergrund wird das Unternehmen aller Voraussicht nach auch im laufenden Jahr in der Verlustzone bleiben. Das Ziel des Managements ist es, Praktiker als preisg\xFCnstigen, einfachen und schnellen Baumarkt am Markt zu positionieren. Gleichzeitig sollen diverse unrentable M\xE4rkte geschlossen werden. Da aber die Verhandlungen mit den Vermietern der M\xE4rkte noch laufen, ist derzeit noch unklar, welche M\xE4rkte geschlossen werden sollen.

Zudem gibt es noch keine Details dar\xFCber, wie sich der Konzern die notwendigen Finanzmittel zur Sanierung in H\xF6he von etwa 300 Mio. Euro besorgen will. Hier laufen derzeit Gespr\xE4che mit m\xF6glichen Investoren und Kapitalgebern. In diesem Zusammenhang erscheint unserer Meinung nach auch eine deutliche Kapitalerh\xF6hung m\xF6glich.

Insgesamt ist die Lage des Baumarktkonzerns derzeit eindeutig als unsicher einzustufen. Sofern das Sanierungskonzept wie geplant umgesetzt werden kann, erscheint eine operative Trendwende realistisch. Allerdings sind die Finanzierungsfragen bislang noch nicht abschlie\xDFend gekl\xE4rt.

Wie senken unser Rating f\xFCr die Praktiker-Aktie von zuvor „kaufen“ auf jetzt „verkaufen“.