VIB Vermögen

Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von SRC Research, André Hüsemann, hält an seinem "buy"-Rating für die Aktie von VIB Vermögen (ISIN DE0002457512 / WKN 245751 ) fest.


Das bayerische Immobilienunternehmen habe in der vergangenen Woche seine Zahlen für das erste Quartal 2012 veröffentlicht, die über den Erwartungen der Analysten ausgefallen seien, insbesondere aufgrund eines deutlich positiven Immobilienbewertungsergebnisses in Höhe von 2,4 Mio. Euro (1Q 2011: 0 Euro), das auf die Erstbewertung der neuen Portfolioobjekte zurückzuführen sei. Die Umsatzerlöse seien bedingt durch die Portfolioerweiterung um 8% gestiegen. Die Aufwendungen für Instandhaltung und das Property Management hätten sich sogar reduziert, obwohl das Gesamtportfolio deutlich ausgebaut worden sei. Somit habe sich die ohnehin bereits hervorragende NOI-Marge von 75,9% im ersten Quartal 2011 auf nunmehr exzellente 81,3% im ersten Quartal diesen Jahres verbessert.

Die vorerst letzten Portfoliozugänge (in Ingolstadt und Neuburg), die im Rahmen der letzten Kapitalerhöhung initiiert worden seien, sollten im Laufe des zweiten Quartals in das Bestandsportfolio übergehen. Insbesondere die Fertigstellung des Conti Temic Gebäudes in Ingolstadt, das mit einem Investitionsvolumen von 27,2 Mio. Euro bei weitem den größten Anteil der Investitionspipeline ausmache (Investitionsvolumen der Pipeline habe sich auf 66 Mio. Euro belaufen), werde die jährlichen Mieteinnahmen um 2,4 Mio. Euro erhöhen. Somit würden die Umsatzerlöse auch in den kommenden Quartalen weiter wachsen.

Die jüngsten Unternehmenszahlen würden die Analysten in ihren bisherigen Annahmen bestätigen. Sie würden ihre 2012er Schätzung noch einmal moderat erhöhen, bedingt durch ein höher erwartetes Neubewertungsergebnis, wodurch sich der von ihnen geschätzte Gewinn je Aktie von 81 Cent auf 88 Cent erhöhe. Ihr DCF Modell ergebe einen fairen Wert von über 10 Euro für die VIB Vermögen-Aktie, während ihre Peer-Group Analysesogar einen Fair Value im Bereich von 12,00 Euro bis 13,50 Euro ergebe.

Dementsprechend bestätigen die Analysten von SRC Research ihre Kaufempfehlung für die VIB Vermögen-Aktie mit dem Rating "buy" und ihr Kursziel von 10,50 Euro. (Analyse vom 21.05.2012) (21.05.2012/ac/a/nw)

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