PNE Wind

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE WIND AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr.
Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und sein Kursziel von EUR 3,40.

Abstract:
PNE WIND hat Q2-Zahlen berichtet und um 10 Uhr eine Telefonkonferenz abgehalten. Die Q2-Zahlen lagen leicht unter unseren Erwartungen. Der Hauptgrund für das negative EBIT waren hohe Vorlaufkosten für Projekte sowohl in Deutschland als auch im Ausland. Der positive operative Cashflow im ersten Halbjahr basiert wesentlich auf der Meilensteinzahlung von DONG Energy für das Offshoreprojekt Borkum Riffgrund I. PNE hat ihre EBIT-Guidance 2011-13 von EUR 60-72 Mio. bestätigt. Für das zweite Halbjahr erwarten wir sowohl für das Offshore- als auch für das Onshore-Geschäft positiven Newsflow. Wir bestätigen unser Kursziel von EUR 3,40 und die Kaufempfehlung.

Schätzungen:

Geschäftsjahr	2008	2009	2010	2011E	2012E	2013E
Total output (EUR Mio.)	112,49	133,59	80,03	85,80	201,36	231,90
EBIT (EUR Mio.)	23,54	14,70	9,50	18,62	27,07	28,26
EPS (verwässert) (EUR)	0,41	0,24	0,16	0,22	0,35	0,37
FCF (EUR Mio.)	-78,38	93,81	-19,26	3,89	6,30	12,94