ecotel communication

Der Analyst von Independent Research, Zafer Rüzgar, sieht den fairen Wert der ecotel-Aktie (ISIN DE0005854343 / WKN 585434 ) bei 20,86 Euro.


Die ecotel AG ist ein netzunabhängiges Telekommunikationsunternehmen und wolle spätestens im April dieses Jahres an die Börse gehen.

Die ecotel AG sei 1998 gegründet worden, beschäftige 100 Mitarbeiter und teile sich in die zwei sich ergänzenden Geschäftsbereiche Geschäftskundenlösungen und Wiederverkäuferlösungen auf, wobei ersterer mit einem Umsatzanteil von 92% das Kerngeschäft der Gesellschaft darstelle. Dieser Bereich arbeite seit einigen Jahren hoch profitabel und biete auch zukünftig bei steigenden Umsätzen deutliches Ertragspotenzial. Überproportionales Wachstum sähen die Wertpapierexperten bei den Wiederverkäuferlösungen. Zum 31. Dezember 2005 habe das Unternehmen rund 26.300 mittelständische Geschäftskunden mit mehr als 31.400 laufenden Aufträgen für ca. 56.100 Anschlüsse betreut.

Im Geschäftsjahr 2004 habe ecotel einen Umsatz in Höhe von 26,2 Mio. Euro generiert. Dies sei eine Steigerung gegenüber 2003 von 42% gewesen. In 2005 habe die Dynamik angehalten und die Umsätze seien um fast ein Drittel auf 34,7 Mio. Euro geklettert. Seit Juli 2002 schreibe das Unternehmen schwarze Zahlen. Das EBIT sei von 0,5 Mio. Euro in 2003 auf 2,2 Mio. Euro in 2005 gestiegen, entsprechend habe sich die EBIT-Marge im gleichen Zeitraum auf 6,3% verbessert. Der Jahresüberschuss habe sich zwischen 2003 und 2005 von 0,5 Mio. Euro auf 1,0 Mio. Euro verdoppelt.

Für das laufende Geschäftsjahr würden die Analysten mit einem Umsatz von 63,3 Mio. Euro und einem EBIT von 4,1 Mio. Euro rechnen. Das Nettoergebnis dürfte bei 1,37 Mio. Euro bzw. 0,39 Euro je Aktie liegen.

Trotz diverser Risiken für ein Unternehmen der Telekommunikation in der Größenordnung von ecotel seien die Analysten positiv für den Titel gestimmt. Ihrer Ansicht nach dürfte sich die gute operative Entwicklung fortsetzen. Mögliche Übernahmen mit Hilfe der Mittelzuflüsse aus dem Börsengang könnten den Trend zusätzlich beschleunigen.

Auf Basis der Bewertung mit einem DCF-Modell der Analysten von Independent Research errechnet sich bei einer post money-Betrachtung ein fairer Wert pro ecotel-Aktie von 20,86 Euro.