Patrizia Immobilien

Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, vergibt für die Aktie von PATRIZIA Immobilien (ISIN DE000PAT1AG3 / WKN PAT1AG ) unverändert das Votum "kaufen".


Am 10. Mai habe das Unternehmen die Q1-Zahlen präsentiert. Die Zahlen zum ersten Quartal würden im Rahmen liegen, um die eigene Guidance zu erreichen. Neben den operativen Zahlen habe das Unternehmen auf folgende Highlights verweisen können: verkaufte Wohneinheiten: 260 (Q1 2011: 195) und stabile Verkaufspreise (2.236 EUR/qm; Q1 2011: 2.260 EUR/qm).

Durch den weiteren Abverkauf von direkten Immobilienbeteiligungen sei die Eigenkapitalquote auf 29,1% gestiegen (Q1 2011: 25,1%), was aus Analystensicht der Gesellschaft mehr Flexibilität für zukünftige Investitionen gebe. Zudem seien die Assets under Management auf 6,5 Mrd. EUR durch die Übernahme der LBBW-Immobilien gestiegen.

Bereinigt um die Erträge aus dem Hedge Accounting habe PATRIZIA Immobilien ein bereinigtes EBT von 4,1 Mio. EUR ausgewiesen, den besten Wert im Q1 seit 2008. Damit befinde sich das Unternehmen auf einem guten Weg, die eigene Guidance von 20 Mio. EUR bereinigtem EBT in diesem Jahr zu erreichen. Dies entspreche einem Wachstum von ca. 20%.

Einen wichtigen Baustein, um die Ziele zu erreichen, bilde der Service-Bereich. Durch die Umsätze in diesem Bereich stabilisiere sich die operative Entwicklung des Unternehmens zusehends. Im Q1 hätten die Umsätze aus dem Service-Bereich auf 18,4 Mio. EUR (Q1 2011 5,5 Mio. EUR) gesteigert werden können.

Das Management habe sich bedeckt gehalten, ob man, ähnlich wie bei der Übernahme der LBBW-Immobilien, für weitere Portofolien bieten werde. Nach den Q1-Zahlen würden die Analysten ihre Schätzungen leicht nach unten anpassen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die PATRIZIA Immobilien-Aktie nach wie vor mit dem Rating "kaufen". Sie würden dennoch ihr Kursziel von 6,50 EUR bestätigen, welches sie anhand ihrer Eigenkapitalschätzung für 2013 festlegen würden. (Analysevom 22.05.2012) (22.05.2012/ac/a/nw)