All for One Steeb

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Andreas Wolf, stuft die Aktie von All for One Midmarket (ISIN DE0005110001 / WKN 511000 ) unverändert mit "kaufen" ein.


All for One Midmarket AG (ehemals AC-Service) habe die wesentlichen Zahlen für das erste Halbjahr bekannt gegeben. Treiber des Umsatzwachstums von 12% yoy seien vor allem gestiegene Erlöse aus dem Verkauf von SAP-Lizenzen (+69%) sowie wiederkehrende Umsätze aus Outsourcing Services (+18%) gewesen.

EBIT und EBITA seien gegenüber dem Vorjahreszeitraum insbesondere aufgrund von deutlich höheren Aufwendungen für den Ausbau der Consulting-Kapazitäten (Personalbestand +21% yoy) sowie Aufwendungen für den Konzernumbau belastet. Zudem seien die Vorjahreszahlen durch Sondereffekte (insbesondere Investitionssteuergutschrift) per Saldo um insgesamt ca. TEUR 150 positiv beeinflusst gewesen.

Das Nettoergebnis sei aufgrund des Verkaufs von ACCURAT im Mai dieses Jahres besser ausgefallen als die operativen Kennziffern.

Angesichts höherer als bisher geplanter Aufwendungen werde das EBIT lediglich oberhalb des Vorjahreswertes von EUR 1 Mio. erwartet (alt: EUR 1,3 Mio. bis EUR 1,7 Mio.).

Vor dem Hintergrund der noch hinter den Erwartungen liegenden Profitabilität seien die Bottom Line-Schätzungen 2008 ff. reduziert worden. Zudem sei berücksichtigt worden, dass All for One Ende Juni die bestehenden kurzfristigen Verbindlichkeiten durch langfristige Darlehen mit einem Volumen von insgesamt EUR 9 Mio. refinanziert habe.

Angesichts des Upsides von mehr als 25% bleiben die Analysten von SES Research bei ihrem "kaufen"-Rating für die Aktie von All for One Midmarket. Das Kursziel werde von EUR 6,30 auf EUR 5,90 gesenkt. (Analysevom 04.08.2008) (04.08.2008/ac/a/nw)

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