IFM Immobilien

Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von SRC Research, Stefan Scharff, stuft die IFM Immobilien-Aktie (ISIN DE000A0JDU97 / WKN A0JDU9 ) weiterhin mit dem Anlageurteil "accumulate" ein.


Der in Frankfurt ansässige Büro- und Retailimmobilienspezialist habe am 22. Mai seinen Quartalsbericht für das erste Quartal 2012 vorgelegt. Die Zahlen auf Ebene der Netto-Mieterträge hätten mit einem Anstieg von 7% auf 3,8 Mio. Euro überzeugen können. Berücksichtige man, dass im letzten Jahr die R & V Versicherung in Wiesbaden noch teilweise zu den Mieterträgen des ersten Quartals beigetragen habe, so falle das eigentliche Mietwachstum mit über 12% noch deutlicher aus.

Dementsprechend habe das Unternehmen seinen operativen Gewinn auf Basis des EBIT deutlich von 3,2 Mio. Euro auf 4,6 Mio. Euro auszubauen vermocht. Schaue man auf das Vorsteuerergebnis habe sich allerdings nur noch eine kleine Steigerung von 2,2 Mio. Euro auf knapp 2,8 Mio. Euro ergeben, da das Finanzergebnis in diesem Jahr kaum durch positive Zinshedges begünstigt worden sei, wie dies noch im Vorjahr der Fall gewesen sei. Auf Ebene des Nettogewinns sei es unverändert zum Vorjahr bei 1,8 Mio. Euro geblieben, was daran gelegen habe, dass der Steueraufwand, der lediglich aus latenten und nicht cash-wirksamen Steuern bestehe, sich von 0,4 Mio. Euro auf 0,9 Mio. Euro verdoppelt habe.

Insgesamt hätten die Zahlen im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen. Auch wenn das Management keine Guidance zum Gewinn in 2012 gegeben und auf die schwieriger gewordenen ökonomischen Rahmenbedingungen verwiesen habe, seien die Analysten optimistisch, dass die Gesellschaft den Nettogewinn von 5,7 Mio. Euro in 2011 auf eine Größenordnung von knapp 7 Mio. Euro steigern könne. Die Gesellschaft habe ein Kostensenkungsprogramm zur Steigerung der Profitabilität ab der zweiten Jahreshälfte angekündigt, was die Analysten begrüßen würden. Allerdings sei das Einsparpotenzial nicht näher quantifiziert worden. Da die Verwaltungs- und Personalaufwendungen in 2011 bei rund 6,7 Mio. Euro gelegen hätten, gehe man für 2012 von unter 6 Mio. Euro aus.

Die Analysten von SRC Research bestätigen ihr "accumulate"-Rating und ihr Kursziel von 12,50 Euro für das IFM Immobilien-Papier. Zusätzliches Kurspotenzial könnte sich beim erfolgreichen Verkauf von einer oder mehreren Liegenschaften aus dem Bestandsportfolio ergeben, die gleichzeitig auch neuen finanziellen Spielraum zum Kauf von vielversprechenden Revitalisierungsobjekten geben würden. (Analysevom 24.05.2012) (24.05.2012/ac/a/nw)

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