YOC

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu YOC AG (ISIN: DE0005932735) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,00 auf EUR 3,00. Abstract:
Die 9M-Umsatzerlöse blieben J/J stabil bei €2,2 Mio. unterstützt von steigenden Beiträgen der Premium Programmatic-Produkte. Die Rohmarge verbesserte sich J/J in der Neunmonatsperiode, und auch das EBITDA, bereinigt um außerordentliche Effekte beider Perioden, zeigte eine zunehmende Verbesserung. YOC verbessert sein Produktangebot weiter, und wir erwarten eine deutliche Umsatzsteigerung in Q4, getrieben durch die Einführung neuer YOC Understitial-Produkte. Wir haben unsere Rohmargenannahme erhöht, um die positive Programmtic-Entwicklung zu berücksichtigen. Mit einem starken Q4 sollte YOC erstmals seit über drei Jahren ein Umsatzwachstum J/J realisieren. Unsere Empfehlung bleibt weiterhin Kaufen mit einem Kursziel von €3,00 (zuvor: €2,80).

Schätzungen:	2012	2013	2014	2015E	2016E	2017E
Umsatz (EUR Mio.)	21,72	11,92	9,37	9,78	13,36	17,10
EBIT (EUR Mio.)	-10,10	-7,21	-1,58	-1,45	-1,07	0,03
EPS (verwässert) (EUR)	-5,54	-2,92	-0,61	-0,45	-0,32	0,01
FCF (EUR Mio.)	-4,67	-0,40	0,74	-1,70	-0,60	0,48

Mit freundlichen Grüßen / Best Regards,
First Berlin

First Berlin Equity Research GmbH
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Geschäftsführer: Martin Bailey
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