Vodafone

Der Analyst von Anleihencheck Research, Sven Krupp, h\xE4lt die Anleihe (ISIN XS0304458051/ WKN A0NW92) von Vodafone (ISIN GB00B16GWD56/ WKN A0J3PN) lediglich f\xFCr sehr sicherheitsbewusste Anleger f\xFCr eine interessante Alternative f\xFCr den europ\xE4ischen Corporate Bonds-Sektor. Die Unternehmensanleihe sei mit einem attraktiven Kupon von 5,375% ausgestattet, laufe noch bis zum 06.06.2022 und weise eine anlegerfreundliche St\xFCckelung von 1.000 Euro auf. Bei einem aktuellen Kurs von 121,99% biete das Papier eine j\xE4hrliche Rendite von 2,79%. Die Anleihe werde durch die Ratingagentur Moody's mit "A3" bewertet, was im mittleren Investment-Grade-Bereich liege.

Das Unternehmen sei nach eigenen Angaben der weltweit f\xFChrende Mobilfunkkonzern.

Vodafone habe heute Zahlen f\xFCr das abgelaufene Gesch\xE4ftsjahr 2011/12 ver\xF6ffentlicht. W\xE4hrend der Umsatz um 1,2% auf 46,42 Mrd. GBP ausgeweitet worden sei, habe sich der Gewinn nach Abzug von Minderheitsanteilen auf 6,96 Mrd. Britische Pfund (GBP), im Vergleich zu 7,97 Mrd. GBP im Vorjahr verringert und das EBITDA sei um 1,3% auf 14,5 Mrd. GBP gefallen. Der Ergebnisr\xFCckgang resultiere vor allem in r\xFCckl\xE4ufigen Verbraucherausgaben in Spanien, Italien und Griechenland.

F\xFCr das Gesch\xE4ftsjahr 2012/13 stelle die Vodafone-Gesch\xE4ftsf\xFChrung einen bereinigten operativen Gewinn von 11,1 bis 11,9 Mrd. GBP sowie einen Free Cash-Flow zwischen 5,3 und 5,8 Mrd. GBP in Aussicht.

Nach Einsch\xE4tzung der Analysten von Anleihencheck Research fielen die Gesch\xE4ftszahlen im Rahmen der Erwartungen aus. W\xE4hrend Vodafone vor allem von einer starken Nachfrage nach mobilen Internet profitiert habe, habe der Konzern in Europa die Auswirkungen der Euro-Schuldenkrise zu sp\xFCren bekommen.

Die Analysten von Anleihencheck Research begr\xFC\xDFen die Strategie des Managements, weiter auf das mobile Internet zu setzen. Auch w\xFCrden sie den geplanten Kauf von Cable&Wireless f\xFCr sinnvoll halten. Denn es sei f\xFCr Telekomkonzerne immer schwieriger geworden, organisches Wachstum zu generieren. Durch die Nutzung des weltweiten Netzes von Cable&Wireless k\xF6nnte Vodafone durchaus positive Synergieeffekte erzielen. F\xFCr Wachstumsfantasie sorge auch das Datengesch\xE4ft, welches durch eine Akquisition von Cable&Wireless ausgeweitet w\xFCrde. Denn aufgrund der in der ersten Jahresh\xE4lfte schwachen Konjunkturentwicklung in Europa und den sinkenden Roaming- und Durchleitungsgeb\xFChren sei hier mit einem leichten Umsatzr\xFCckgang zu rechnen, der durch das Datengesch\xE4ft mittelfristig kompensiert werden k\xF6nnte.

Unter den Telekomunternehmen z\xE4hle Vodafone weiter zu denen, mit den attraktivsten Wachstumsperspektiven. Zudem generiere Vodafone ansehnliche Cashflows, f\xFCr das Gesch\xE4ftsjahr 2012/13 peile die Unternehmensf\xFChrung zum Beispiel einen Wert zwischen 5,3 und 5,8 Mrd. GBP an, und die Aussch\xFCttungen d\xFCrften auf absehbare Zeit stabil bleiben.

F\xFCr sehr sicherheitsbewusste Anleger, die zur Diversifikation ihres Depots auf der Suche nach einer Unternehmensanleihe seien, k\xF6nnte der o.a. Bond interessant sein. Er sei immerhin mit einem Kupon von 5,00% ausgestattet. Etwas risikofreudigere Anleger d\xFCrften stattdessen ein Direktinvestment in die Aktie bevorzugen, denn neben den m\xF6glichen Kursgewinnen locke Vodafone seine Anleger mit einer attraktiven Dividendenrendite von knapp 8%. (Analyse vom 22.05.2012)


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