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MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewer.



Thema wurde 1139668 mal gelesen , umfaßt 5504 Postings und wurde mit 41 Punkten bewertet.

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41 1.  MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen 51327 Postings, 6421 Tage ecki 02.01.13 02:57
 

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
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5478 Postings ausgeblendet.
  5480.  Mich freut es LOL 676 Postings, 766 Tage stksat|228920. 19.01.18 09:33
 
Nachkauf :)     AG-Filter: MorphoSys
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  5481.  73000 Stücke in den ersten 30 Minuten 325 Postings, 362 Tage nutella28 19.01.18 09:33
 
sind schon über die Theke gewandert.....     AG-Filter: MorphoSys
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  5482.  und wenn es ein Fehler war..... 195 Postings, 3364 Tage Bodini 19.01.18 09:47
 
...ich habe nachgekauft......bin weiterhin optimistisch.....     AG-Filter: MorphoSys
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  5483.  Ärgerlich 645 Postings, 493 Tage 2much4u 19.01.18 09:58
 
Solche "Analysen" ärgern mich - es steht nichts drinnen und hat einzig den Zweck, den Börsenkurs zu manipulieren! Wahrscheinlich ist HSBC short in Morphosys und sieht sich angesichts der guten News mit steigenden Verlusten gegenüber.

Beschämend, dass solche Banker wie diese "Analystin" auch noch Geld dafür bekommen!  
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  5484.  Da schaut man den 5-Tage-Chart an 39455 Postings, 4321 Tage biergott 19.01.18 10:07
 
und denkt irgend ne Produktentwicklung ging schief. Nee, Kurszielanhebung ist Schuld. Und wie immer alles ohne Begründung. Aber klar, Reduce verschreckt ja alle. Unglaublich. Und unglaublich dumm, dass da noch so viele draufspringen. Börse ist echt jeden Tag interessant!  ;)     AG-Filter: MorphoSys
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  5485.  Ruhig bleiben 325 Postings, 362 Tage nutella28 19.01.18 10:21
 
Schaut euch den bisherigen Umsatz und das Xetra Orderbuch an.

Da steigen heute Leerverkäufer aus.  
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  5486.  wenn das 325 Postings, 362 Tage nutella28 19.01.18 10:22
 
so weiter geht, haben wir heute Abend eine Tagesumsatz von 700.000 bis 1.000.00 Stücke. Wetten?     AG-Filter: MorphoSys
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  5487.  1 Mio. meinte ich 325 Postings, 362 Tage nutella28 19.01.18 10:23
 
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  5488.  Analysten sind egal 611 Postings, 3590 Tage MIIC 19.01.18 10:25
 
Dank Internet haben die Analysten keinen Wissensvorsprung mehr.
Ob Analysten treffsicher Kursentwicklungen vorhersagen ist wohl auch mehr als fraglich.
Im Fall von Morphosys gibt es viel wichtigere Kurstreiber:
Wie gut verkauft sich Tremya und welchen Anteil bekommt Morphosys.
Wird Mor208 ein Erfolg.
Gibt es gute Daten zu Mor103.
...
Diese Meldungen beeinfussen den Kurs substantiell und langfristig.
Analysten nur kurzfristig.

-----------
MIIC
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  5489.  Nebelland 270 Postings, 3374 Tage Whitehaven 19.01.18 10:37
 
sehe ich ähnlich, die 86 sehen wir heute nochmal. Wenn ich so einen Blödsinn von Analyse höre, der Kurs preise irgendwas mit MOR 208 ein und das sei überzogen. Kurstreiber sind hier eher Umsatz Tremfya, Daten zu MOR 103 und die Patentklage. Die Shorties ziehen sich auch in den letzten 2 Wochen langsam zurück. World Quant hat gestern reduziert.     AG-Filter: MorphoSys
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  5490.  ich denke ja nicht, 32 Postings, 1644 Tage boomaktie 19.01.18 10:48
 
dass wir heute über 300.000 Aktien handeln werden.
Wenn sich hier Leerverkäufer so stark eindecken würden, wo kämen dann diese Aktien her? Wer würde denn so viele Akien verkaufen? Und wo wäre der Kurs heute, wenn bei angeblich solch starken Aufkäufen der LV diese nicht aufkaufen würden?  
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  5491.  hm, OS kann man nicht ordern 88 Postings, 4702 Tage thüringer 19.01.18 10:49
 
die Bank hat die Basisinfos nicht vom Emittenten bekommen.

Das ist ja echt lustig alles.  
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  5492.  klar kann man 676 Postings, 766 Tage stksat|228920. 19.01.18 11:13
 
Habe heute früh zu 0,40 den gekauft.

DE000CQ3C7N9  
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  5493.  heute abend vermutlich 676 Postings, 766 Tage stksat|228920. 19.01.18 11:13
 
80% im Plus:)
War doch ein Easy Ding und das am Freitag - danke der HSCB:)  
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  5494.  locker mehr als 300.Wir haben ja jetzt schon fast 325 Postings, 362 Tage nutella28 19.01.18 11:14
 
200000 Stücke. Um 15 Uhr wird der Umsatz nochmal anziehen. Ist bei MOR meistens so     AG-Filter: MorphoSys
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  5495.  wo die Aktien herkommen? 325 Postings, 362 Tage nutella28 19.01.18 11:18
 
Bei knapp 29,5 Mio. Aktien wohl kein großes Problem. Es werden ja nicht alle leerverkauften Aktien auf einen Schlag zurückgekauft.     AG-Filter: MorphoSys
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  5496.  HSBC:) meinte ich natürlich 676 Postings, 766 Tage stksat|228920. 19.01.18 11:29
 
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  5497.  na das war ja ein Turbo stkstaj und kein OS 88 Postings, 4702 Tage thüringer 19.01.18 12:25
 
kann sein, das meine Bank die Basisinfos hat, auf jeden fall nicht die von der Commerzbank.
Sollen die die dann jetzt immer alle einscannen,wo es doch täglich neue Produkte gibt?

Ist ja schon der 19.01. - hatten ja eigentlich genügend Zeit.
 
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  5498.  Oder wieder... 18 Postings, 182 Tage shork123 19.01.18 13:18
 
...zurück bei 0,40 @ stksat|228920714

Die Analystenwertung hat wohl einige verschreckt....  
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  5499.  ** 270 Postings, 3374 Tage Whitehaven 19.01.18 16:05
 
HSBC sagt 64 und JPM immerhin die größte Bank der Welt 97 ??? Als die Meldung kam, ist der Kurs auch nicht 4 % hochgesprungen.     AG-Filter: MorphoSys
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  5500.  Nix mit +/- 0 zu Börsenschluss.. 194 Postings, 262 Tage Olt Zimmerm. 19.01.18 17:23
 
die doofe HSBC Tante hat ganz schön Ärger gemacht.     AG-Filter: MorphoSys
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  5501.  scheiß drauf 325 Postings, 362 Tage nutella28 19.01.18 17:28
 
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  5502.  solang 270 Postings, 3374 Tage Whitehaven 19.01.18 19:45
 
es über 80 bleibt nächste Woche bin ich zufrieden     AG-Filter: MorphoSys
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  5503.  Mir ist der momentane 1534 Postings, 835 Tage Petrus-99 19.01.18 20:12
 
Kurs komplett egal. Mich interessiert die Entwicklung der Pipeline insbes. 208 und 103, der Ausgang des Patentstreits und die Kohle aus Tremfya, zudem die weitere Entwicklung von 202 in China. Dann sollte der ein oder andere Wirkstoff den Sprung in die klinische Phase schaffen. Der Kurs wirschen fundamentalen Daten und Aussichten folgen. Natürlich in die eine oder die andere Richtung. Ich bleib da optimistisch.     AG-Filter: MorphoSys
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  5504.  Du sprichst mir aus der Seele! 325 Postings, 362 Tage nutella28 19.01.18 20:49
 
Genauso sehe ich das auch.     AG-Filter: MorphoSys
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Fri Jan 19 22:05:22 2018
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