Der Schweizer Schienenfahrzeughersteller steht unter Druck. Während Stadler Rail in Deutschland und Dänemark punktet, eskaliert im Heimatmarkt ein Rechtsstreit mit der SBB. Der Konzern kämpft um einen Großauftrag über 116 Doppelstock-Triebzüge – und hat den kürzeren gezogen. Ende November legte das Unternehmen Rechtsmittel gegen die Vergabeentscheidung ein.
Die wichtigsten Fakten:
* Stadler verlor SBB-Großauftrag für 116 Doppelstock-Triebzüge
* Rechtsmittel eingereicht – Verfahren könnte sich über Monate ziehen
* Erfolgreiche Aufträge in Frankfurt (27 Straßenbahnen) und Aarhus (8 Tram-Trains)
* Kasachstan-Projekt mit 537 Waggons plus 20-Jahres-Servicevertrag stabilisiert
Heimmarkt als Schwachstelle
Die Niederlage im SBB-Ausschreibungsverfahren trifft den Konzern empfindlich. Der juristische Schritt signalisiert, wie wichtig dieser Auftrag für die Auslastung der Schweizer Produktionsstandorte wäre. Solche Verfahren bedeuten jedoch monatelange Unsicherheit – für die Planung ein erheblicher Nachteil. Die Frage, ob Stadler den Auftrag doch noch erhält oder am Ende leer ausgeht, bleibt vorerst offen.
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Internationale Erfolge als Gegengewicht
Deutlich besser läuft es außerhalb der Schweiz. Am 7. Dezember sicherte sich Stadler den Zuschlag für 27 CITYLINK-Straßenbahnen im Rhein-Main-Gebiet. Fast zeitgleich kam der Auftrag für acht Tram-Trains in Aarhus hinzu. Diese Gewinne stärken die Position in wichtigen europäischen Märkten und halten die Auftragsbücher gefüllt.
Das Kasachstan-Projekt bleibt dabei der strategische Anker. Die Lieferung von exakt 537 Schlaf- und Liegewagen an die Eisenbahngesellschaft KTZ bringt nicht nur kurzfristige Einnahmen. Der begleitende Servicevertrag über zwei Jahrzehnte generiert verlässliche Cashflows – unabhängig von europäischen Ausschreibungsschwankungen.
Zwischen Stabilität und Risiko
Die Aktie bewegt sich im Bereich von 21 Euro seitwärts. Der juristische Konflikt mit der SBB bremst die Euphorie, während die internationalen Erfolge Rückhalt bieten. Der umfangreiche Auftragsbestand dämpft das Abwärtsrisiko, doch die Unsicherheit im Heimmarkt bleibt spürbar. Anleger wetten darauf, dass die Gewinne in Deutschland, Dänemark und Zentralasien den möglichen Verlust in der Schweiz kompensieren können.
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