Robinhood blickt auf ein phänomenales Börsenjahr 2025 zurück, in dem sich der Aktienkurs beinahe verdreifacht hat. Doch mitten in die Feiertagsstimmung mischt sich nun eine nüchterne Stimme von der Wall Street. Morgan Stanley hat seine Einschätzung für den Neobroker aktualisiert und sendet dabei widersprüchliche Signale: Zwar wurde das Kursziel leicht nach oben korrigiert, doch die erhoffte Kaufempfehlung bleibt aus.
Analysten im Widerstreit
In einer aktuellen Analyse für die laufende Handelswoche bestätigt Morgan Stanley das Rating „Equal-Weight“. Das bedeutet: Die Bank traut der Aktie keine überdurchschnittliche Performance im Vergleich zur Konkurrenz zu. Zwar hoben die Analysten das Kursziel marginal von 146 auf 147 US-Dollar an – was vom aktuellen Niveau aus noch ein Potenzial von rund 21 % impliziert –, doch die Botschaft ist klar: Die Bewertung ist nach der Rallye ausgereizt.
Damit stellt sich Morgan Stanley gegen den optimistischen Konsens. Während andere Häuser wie Truist Financial erst Mitte Dezember ein Kaufvotum mit einem Ziel von 155 US-Dollar aussprachen, mahnt Morgan Stanley zur Vorsicht. Die Begründung liegt in der Bewertung: Trotz starker Fundamentaldaten erscheint die Aktie im Vergleich zu Branchenkollegen mittlerweile fair bewertet.
Die Wette auf Prognosemärkte
Ein zentraler Treibstoff für die hohe Bewertung ist die aggressive Expansion in sogenannte „Prediction Markets“ (Wettmärkte auf Ereignisse). Robinhood bestätigte kürzlich, dass dieser Bereich mit einem annualisierten Umsatz von rund 100 Millionen US-Dollar zur am schnellsten wachsenden Sparte avanciert ist.
Doch die Erwartungen des Marktes eilen der Realität voraus. Analysten haben Szenarien extrapoliert, die bereits von einem Umsatzvolumen von 300 Millionen US-Dollar ausgehen. Hier liegt ein klassisches Enttäuschungsrisiko: Anleger müssen zwischen den bestätigten Zahlen des Managements und den hochgerechneten Hoffnungen unterscheiden. Zudem schläft die Konkurrenz nicht. Mit Coinbase drängt ein schwergewichtiger Krypto-Akteur in denselben Markt, und der regulierte Wettbewerber Kalshi bleibt ein direkter Rivale. Robinhood setzt dagegen auf die Integration seiner „Cortex AI“, um die Nutzerbindung zu erhöhen.
Solides Fundament trifft auf Insiderverkäufe
Unterfüttert wird der aktuelle Aktienkurs von den dominanten Drittquartalszahlen. Mit einer Umsatzverdopplung auf 1,27 Milliarden US-Dollar und einem Gewinnsprung im Krypto-Geschäft um 300 % lieferte CEO Vlad Tenev Argumente für das hohe Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 50.
Dennoch ergibt sich bei der Eigentümerstruktur ein gespaltenes Bild:
* Institutionelle Anleger: Sie halten die Stange. Große Adressen wie ARK Invest haben ihre Positionen Mitte Dezember sogar um über 30 Millionen US-Dollar aufgestockt. Der institutionelle Anteil liegt stabil bei etwa 65 %.
* Insider: Hier dominieren Verkäufe. In den letzten 90 Tagen trennten sich Führungskräfte von Aktien im Wert von rund 475 Millionen US-Dollar. Besonders Co-Gründer Baiju Bhatt fiel auf, als er im November Anteile für über 170 Millionen US-Dollar veräußerte.
Marktbeobachter werten diese Verkäufe jedoch nicht zwingend als Panikreaktion, sondern ordnen sie primär langfristigen Nachlassplanungen und automatisierten Handelsplänen zu.
Fazit
Die Robinhood-Aktie preist derzeit ein Szenario der Perfektion ein. Mit einem KGV von 50 und der Hoffnung auf eine Dominanz bei den Prognosemärkten ist wenig Raum für operative Fehltritte. Das Kursziel von Morgan Stanley bei 147 US-Dollar dient als wichtiger Realitätscheck: Das „leichte Geld“ der frühen Erholungsphase ist verdient, nun muss das Unternehmen in die hohe Bewertung hineinwachsen.
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