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UBS Global Asset Management / Schlagwort(e): Finanzen/

UBS In den Charts: Russische Aktien noch immer unterbewertet Russische
Öl- und Gaskonzerne profitieren von steigender Nachfrage

31.03.2011 12:13
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Moskauer Börse mit günstigem KGV
Der russische Aktienmarkt wird zum 6,9-fachen der für die nächsten zwölf
Monate erwarteten Gewinne gehandelt.
Das entspricht einem Abschlag von 64
Prozent im Vergleich zu den globalen Schwellenländern.

Öl- und Gaskonzerne langfristig interessant
Die russischen Öl- und Gaskonzerne profitieren zum einen von der
Umschichtung von Anlagegeldern in Ölförderstaaten im Zuge der Unruhen in
Nordafrika. Zum anderen dürften die Unternehmen eine höhere Öl- und
Gas-Nachfrage spüren ausgelöst durch die Katastrophe in Japan.

Das aktuelle Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV) am russischen Aktienmarkt beträgt
6,9. 'Das KGV ist selbst für diesen Markt niedrig', sagt Urs Antonioli,
Portfoliomanager des Fonds UBS Equity Russia. Das damit verbundene große
Aufwärtspotenzial russischer Aktien ziehe verstärkt Anleger an. 'In den
zurückliegenden beiden Quartalen rückten die europäischen Schwellenländer
bereits stärker in den Fokus, besonders gefragt war Russland.' Seit
September 2010 habe der dortige Aktienmarkt rund 40 Prozent zugelegt. 'Die
russische Börse verfügt über weiteres Aufwärtspotenzial', betont Antonioli.

Der Experte erwartet, dass die Perspektiven vor allem für russische Öl- und
Gas-Konzerne langfristig positiv bleiben werden. Zum einen würden die
Unruhen in Nordafrika und im Nahen Osten für eine Umschichtung von Kapital
in ölexportierende Länder wie beispielsweise Russland sorgen. Zum anderen
werde die Nachfrage nach Flüssigerdgas in Folge der Reaktorkatastrophe in
Japan voraussichtlich steigen. 'Die größere Nachfrage führt bereits jetzt
zu höheren Spot-Preisen am europäischen Gasmarkt', sagt der Experte. Am
Spotmarkt werden Rohstoffe zur Lieferung innerhalb von zwei Börsentagen
gehandelt, anders als am Terminmarkt, auf dem Kontrakte für einen späteren
Liefertermin gehandelt werden. Einer der größten Nutznießer dieser
Entwicklung seien die russischen Gasunternehmen.

Aber auch der Ölpreis werde vermutlich weiter stark bleiben, da die Japaner
die fehlende Kernenergie durch fossile Energieträger ersetzen müssten.
Außerdem werde die globale Diskussion um Nuklearenergie voraussichtlich
dazu führen, dass fossile Energieträger in der näheren Zukunft wieder eine
wichtigere Rolle spielten. 'Die Veränderungen in der Energiepolitik werden
auch einen großen Einfluss auf die weitere Entwicklung des Öl- und
Gaspreises haben', sagt Antonioli.

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