Der kanadische Cannabis-Riese galt vielen als hoffnungsloser Fall – die Aktie stürzte in zwölf Monaten um fast 70 Prozent ab, Analysten rieten zum Verkauf, die Schulden drückten. Doch jetzt die Kehrtwende: Benchmark stuft die Aktie von „Sell“ auf „Hold“ hoch, die Bilanz zeigt plötzlich mehr Cash als Schulden, und die Margen steigen kräftig. Ist das der Anfang einer echten Wende – oder nur ein letztes Aufbäumen?
Vom Sanierungsfall zum Hoffnungsträger
Die Zahlen sprechen eine deutliche Sprache: Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 kletterte die Bruttomarge um satte 800 Basispunkte auf 33 Prozent – sequenziell, wohlgemerkt. Gleichzeitig schrumpften die Verwaltungskosten um 13 Prozent im Jahresvergleich, während die Cannabis-Umsätze in Kanada um 12 Prozent zulegten.
Besonders stark entwickelte sich das Geschäft mit Cannabis für Freizeitkonsumenten: Hier schoss der Umsatz um 30 Prozent nach oben, getrieben von neuen Produkten wie Infused Pre-Rolls und All-In-One-Vapes der Marken Tweed und 7ACRES. Auch das medizinische Segment wuchs um solide 17 Prozent.
CEO Luc Mongeau betont den strategischen Fortschritt: „Wir bauen ein stärkeres, wettbewerbsfähigeres Unternehmen auf – mit anhaltendem Schwung im kanadischen Freizeitmarkt, beständigem Wachstum im Medizinbereich und disziplinierter Bilanzstärkung.“
Die Bilanz dreht ins Plus
Der entscheidende Faktor für Benchmark’s Hochstufung: Canopy Growth verfügt nun über 298 Millionen CAD Cash – rund 70 Millionen mehr als die ausstehenden Schulden. Diese finanzielle Stärke beendet die monatelangen Sorgen um die Fortführungsfähigkeit des Unternehmens.
Mehr noch: Das Unternehmen zahlte 50 Millionen CAD auf seinen besicherten Kredit zurück und spart dadurch jährlich 6,5 Millionen an Zinsen. Der bereinigte EBITDA-Verlust halbierte sich nahezu auf nur noch 3 Millionen CAD.
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CFO Tom Stewart sieht darin strategische Optionen: „Die 300 Millionen CAD Cash ohne kurzfristige Schuldenverpflichtungen eröffnen uns erheblichen Handlungsspielraum.“
Analysten bleiben vorsichtig – trotz Fortschritten
Doch nicht alle teilen den Optimismus. Während Benchmark das Rating anhob, senkten andere Analysten ihre Umsatzprognosen für 2026 auf 283,8 Millionen CAD – deutlich unter den bisherigen Erwartungen von 301,5 Millionen. Das Konsens-Kursziel fiel um 20 Prozent auf 2,64 CAD.
Die Gründe für die Zurückhaltung: Das internationale Geschäft brach um 39 Prozent ein, hauptsächlich wegen Lieferkettenprobleme in Europa. Die Tochter Storz & Bickel verlor 10 Prozent Umsatz. Und dann schwebt noch eine Bedrohung über dem wichtigen Medizin-Segment: Kanada erwägt Änderungen beim Erstattungsprogramm für Cannabis-Therapien von Veteranen.
Comeback oder Strohfeuer?
Die Aktie hat in den letzten Monaten einen dramatischen Absturz hinter sich – seit Jahresbeginn büßte sie fast 60 Prozent ein. Das Management verspricht weitere Verbesserungen bei den Cannabis-Margen und Stabilisierung der internationalen Märkte. Die operative Erholung scheint real, die Kostendisziplin greift.
Bleibt die Frage: Reicht das für eine nachhaltige Trendwende in einem Sektor, der weiterhin mit regulatorischen Unsicherheiten und intensivem Wettbewerb kämpft? Die nächsten Quartale werden zeigen, ob Canopy Growth tatsächlich die Kurve kriegt – oder ob die jüngsten Fortschritte nur eine Verschnaufpause auf dem Weg nach unten waren.
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