Die monatelange Hängepartie um die Machtverhältnisse beim Elektronikhändler nähert sich ihrem Ende. Mit der lang ersehnten Zustimmung der italienischen Regierung fällt eine der letzten entscheidenden Barrieren für den chinesischen Großaktionär JD.com. Die Aktie reagiert prompt und notiert auf einem neuen Mehrjahreshoch, doch für die verbliebenen Anleger stellt sich nun eine drängende Frage: Folgt als nächster Schritt der Squeeze-out?
- Grünes Licht: Rom genehmigt Anteilsaufstockung unter Auflagen.
- Kursreaktion: Aktie markiert 52-Wochen-Hoch bei 4,58 Euro.
- Performance: Kursgewinn von rund 74 Prozent seit Jahresanfang.
Auflagen für den Großaktionär
Die Zustimmung aus Rom war die wohl wichtigste verbliebene Hürde für JD.com. Der chinesische E-Commerce-Riese hatte seine Beteiligung an der Ceconomy AG zuletzt aggressiv auf über 85 Prozent ausgebaut. Da die Tochtergesellschaft MediaWorld in Italien eine marktbeherrschende Stellung einnimmt, prüfte die Regierung ein Veto-Recht unter dem sogenannten „Golden Power“-Gesetz.
Die nun erteilte Genehmigung ist jedoch an klare Bedingungen geknüpft. JD.com muss garantieren, dass sensible Kundendaten italienischer Verbraucher strikt getrennt von chinesischen Konzernsystemen verarbeitet werden. Zudem wurden Zusagen zur Beschäftigungssicherung und zum Erhalt lokaler Managementstrukturen eingefordert. Für den Markt überwiegt jedoch die Signalwirkung: Die Unsicherheit ist gewichen, die Transaktion gilt als gesichert.
Operativer Turnaround stützt Kursrallye
Die aktuelle Entwicklung krönt ein für Aktionäre außergewöhnlich erfolgreiches Jahr. Mit einem Kursplus von 73,75 Prozent seit Jahresanfang (YTD) gehört das Papier zu den Top-Performern. Diese Rallye wird nicht allein durch die Übernahmefantasie getrieben, sondern auch durch fundamentale Fortschritte untermauert.
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Bereits Ende Oktober meldete der Konzern vorläufige Zahlen, die mit einem bereinigten operativen Ergebnis (EBIT) von rund 380 Millionen Euro die Erwartungen übertrafen. Die Kombination aus operativer Erholung und dem Einstieg eines strategischen Partners schließt die Bewertungslücke zunehmend. Der aktuelle Kurs von 4,58 Euro entspricht exakt dem gestern markierten 52-Wochen-Hoch, was die Stärke der Aufwärtsbewegung unterstreicht.
Blick auf den 17. Dezember
Kurzfristig richtet sich der Fokus nun wieder auf das operative Geschäft. Am kommenden Mittwoch, den 17. Dezember, wird Ceconomy die detaillierte Bilanz vorlegen. Analysten werden hierbei besonders auf Aussagen zum laufenden Weihnachtsgeschäft achten.
Gleichzeitig spekuliert der Markt auf die weiteren Schritte von JD.com. Sollte die Beteiligung die Schwellen von 90 oder 95 Prozent überschreiten, wird ein Squeeze-out der verbliebenen Kleinaktionäre zum realistischen Szenario. Mit der bevorstehenden Hauptversammlung im Februar 2026 könnte dieses Thema schon bald konkret auf die Tagesordnung rücken.
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