Gerresheimer Aktie: Covenant-Alarm!
Der Verpackungsspezialist Gerresheimer kämpft mit Bilanzfehlern, technischem Kreditverzug und drohenden Zwangsverkäufen. Ein testierter Abschluss fehlt, der Verkauf eines Kerngeschäfts ist geplant.
Kurz zusammengefasst
- Bilanzskandal durch fiktive Umsatzbuchungen
- Technischer Verzug bei Kreditvereinbarungen
- Verkauf des Centor-Segments zur Liquiditätsbeschaffung
- Massive Wertberichtigungen in Millionenhöhe
- BaFin und APAS ermitteln gegen das Unternehmen
Kein Jahresabschluss, keine Hauptversammlung und verletzte Kreditverträge. Bei Gerresheimer steht aktuell nicht das operative Geschäft im Mittelpunkt, sondern das nackte Überleben der Bilanzstruktur. Während Sonderprüfer die Bücher durchkämmen, zwingt der fehlende testierte Abschluss den gesamten Berichtsrhythmus in die Knie.
Fiktive Umsätze und technischer Verzug
Ursprung der Misere sind unzulässige Bill-and-Hold-Vereinbarungen. Der Konzern verbuchte Umsätze zu früh, entgegen geltenden IFRS-Standards. Allein für das Jahr 2024 identifizierten Prüfer 35 Millionen Euro an fiktiven Erlösen. Die Folgen sind gravierend. Weil testierte Zahlen fehlen, befindet sich der Verpackungshersteller im technischen Verzug. Das Management verhandelt derzeit händeringend mit den Kreditgebern über Fristverlängerungen. Eine Kündigung der Kreditlinien muss zwingend abgewendet werden.
Um dringend benötigte Liquidität zu beschaffen, zieht der Vorstand eine strategische Notbremse. Das auf Medikamentenverpackungen spezialisierte Centor-Segment soll verkauft werden. Morgan Stanley steuert den Prozess. Parallel dazu kündigt das Unternehmen massive, nicht-zahlungswirksame Wertminderungen an. Bis zu 240 Millionen Euro müssen abgeschrieben werden. Das betrifft vor allem Technologieprojekte der Sensile Medical AG und ein Werk in Chicago.
Aufsichtsbehörden greifen durch
Derweil weitet sich der juristische Druck deutlich aus. Die BaFin nimmt nun zusätzlich den Zeitraum von Dezember 2024 bis Mai 2025 unter die Lupe. Im Fokus stehen dabei fragliche Leasingverbindlichkeiten von 65,5 Millionen Euro sowie aktivierte Entwicklungskosten.
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Auch die Abschlussprüferaufsichtsstelle APAS ist aktiv geworden. Sie hat ein berufsrechtliches Verfahren gegen KPMG eingeleitet. Der Vorwurf wiegt schwer. Die Wirtschaftsprüfer hatten den fehlerhaften Abschluss 2024 kurz nach der Übernahme des Mandats von Deloitte uneingeschränkt testiert.
Zwangsverkäufe belasten den Kurs
An der Börse hinterlässt die Unsicherheit tiefe Spuren. Mit einem aktuellen Kurs von 17,09 Euro hat das Papier auf Sicht von zwölf Monaten über 68 Prozent an Wert verloren. Indexfonds, die den SDAX abbilden, müssen die Aktie nun abstoßen. Dieser Zwangsverkauf erhöht den Abgabedruck zusätzlich.
Die ausgegebene Umsatzprognose für 2026 von bis zu 2,4 Milliarden Euro ist aktuell kaum mehr als Makulatur. Sie steht explizit unter dem Vorbehalt erfolgreicher Kreditverhandlungen. Erst wenn im Juni der testierte Jahresabschluss 2025 vorliegt, erhalten Gläubiger und Aktionäre wieder eine verlässliche finanzielle Basis. Bis dahin hängt das Überleben der aktuellen Unternehmensstruktur vollständig vom Wohlwollen der Banken ab.
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