Alphabet greift für den KI-Ausbau tief in die Tasche – und sichert sich dafür frisches Geld am Anleihemarkt. Der Google-Konzern hat in dieser Woche weltweit Schuldtitel im Volumen von über 30 Milliarden US-Dollar platziert. Hintergrund ist ein geplanter Investitionsschub, der dieses Jahr beim Capex im Extremfall bis zu 185 Milliarden US-Dollar reichen könnte.
Wichtige Fakten im Überblick:
– Platziertes Anleihevolumen: knapp 32 Mrd. US-Dollar (Berichte: über 30 Mrd.)
– Capex-Ausblick 2026: bis zu 185 Mrd. US-Dollar
– Langfristige Schulden Ende 2025: 46,5 Mrd. US-Dollar
– Gemini (monatlich aktive Nutzer): 750 Mio.
– Werbeumsatz Q4 2025: 82,28 Mrd. US-Dollar (+13,5% ggü. Vorjahr)
Eine der größten Bond-Deals – Nachfrage zieht Angebot nach oben
Ursprünglich hatte Alphabet laut CNBC zum Wochenstart eine US-Dollar-Anleihe über 20 Milliarden US-Dollar geplant. Die Nachfrage fiel aber so stark aus, dass das Unternehmen das Volumen ausweitete. Am nächsten Morgen kamen zusätzlich europäische Tranchen dazu: Rund 11 Milliarden US-Dollar Gegenwert wurden laut mit dem Deal vertrauten Quellen in Pfund Sterling und Schweizer Franken aufgenommen. Insgesamt näherte sich das Volumen damit laut Bloomberg knapp 32 Milliarden US-Dollar.
Bemerkenswert: Teil der Emission war auch eine seltene 100-jährige Anleihe in Pfund. Quellen zufolge war die Platzierung etwa fünffach überzeichnet – ein klares Signal für die hohe Nachfrage nach erstklassigen Tech-Anleihen.
Schulden steigen – und zwar schnell
Die aktuelle Emission setzt eine Serie fort. Bereits im November 2025 hatte Alphabet Anleihen über 25 Milliarden US-Dollar verkauft. In den Finanzunterlagen weist das Unternehmen für 2025 eine deutliche Verschuldungszunahme aus: Die langfristigen Schulden vervierfachten sich im Jahresverlauf auf 46,5 Milliarden US-Dollar.
Finanzchefin Anat Ashkenazi betonte zuletzt in der Telefonkonferenz zu den Zahlen, man wolle die Investitionen „fiskalisch verantwortungsvoll“ stemmen und zugleich eine „sehr gesunde finanzielle Position“ halten.
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KI-Infrastruktur als Kostentreiber – und neue Risiken im Fokus
Der Haupttreiber für den Kapitalbedarf ist der Ausbau der KI-Infrastruktur. Alphabet hatte im Q4-Bericht für 2025 erklärt, dass die Investitionsausgaben 2026 bis zu 185 Milliarden US-Dollar erreichen könnten – mehr als doppelt so viel wie im Vorjahr.
CEO Sundar Pichai machte zudem klar, wo es operativ hakt: Entscheidend sei die Rechenkapazität, dazu kämen Engpässe bei Strom, Flächen und Lieferketten. Können solche Bremsfaktoren die KI-Offensive aus dem Takt bringen? Alphabet beschreibt jedenfalls „außergewöhnliche Nachfrage“ und den Druck, Infrastruktur schnell hochzufahren.
Parallel hat der Konzern in seinem Jahresbericht bei der SEC neue KI-bezogene Risikohinweise aufgenommen. Genannt werden mögliche Auswirkungen generativer KI auf das Werbegeschäft: Alphabet und Wettbewerber passten Formate laufend an, es gebe aber keine Garantie, dass die Anpassung „effektiv und wettbewerbsfähig“ gelinge. Außerdem warnt das Unternehmen vor Risiken aus großen, langfristigen kommerziellen Verträgen für KI-Infrastruktur – inklusive möglicher Überkapazitäten sowie zusätzlicher Verpflichtungen durch umfangreiche Leasingstrukturen mit Drittanbietern.
Gemini wächst, Aktie schwankt
Operativ meldete Alphabet Fortschritte bei Gemini: Die App kam auf 750 Millionen monatlich aktive Nutzer, nach 650 Millionen im Vorquartal. Das Werbegeschäft lieferte im vierten Quartal 2025 ebenfalls Wachstum: 82,28 Milliarden US-Dollar Umsatz, ein Plus von 13,5% gegenüber dem Vorjahr.
An der Börse blieb die Lage zuletzt wechselhaft. Laut Yahoo Finance schloss die Aktie gestern bei 311,33 US-Dollar, nach 318,63 US-Dollar am Vortag. Das Tagestief lag bei 310,13 US-Dollar, das Tageshoch bei 321,04 US-Dollar.
In den kommenden Monaten dürfte vor allem entscheidend sein, ob Alphabet den angekündigten Capex-Rahmen konkretisiert und wie schnell der Konzern Rechenleistung, Energie und Lieferketten für den KI-Ausbau tatsächlich skalieren kann.
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