DJ Börse Frankfurt/Peeters: "Was macht Apple eige.

DJ Börse Frankfurt/Peeters: "Was macht Apple eigentlich mit dem ganzen Geld?"

 
26. Januar 2012. FRANKFURT (Börse Frankfurt). Stark, stärker, Apple.









Was der 
US-amerikanische Technologiekonzern seinen Anteilseignern in der Wochenmitte 
präsentiert hat, waren Quartalszahlen fast wie von einem anderen Stern. In 
puncto Rentabilität und Wachstum hat der trendige High Tech-Konzern selbst 
auf die hoch gesteckten Erwartungen der Wall Street noch mal kräftig einen 
draufsetzen können. 
 
Alle Produkte mit dem prägnanten "i" fanden erneut reißenden Absatz: Beim 
Verkaufsschlager iPhone wurden mehr als 37 Millionen Einheiten in einem 
Quartal verkauft, das entspricht einem Plus von unglaublichen 128 Prozent im 
Vergleich zum Vorjahr. Der beliebte Tablett-Computer iPad ging 15,4 
Millionen mal über die Ladentheke, ebenfalls ein Plus von mehr als 100 
Prozent. Lediglich beim iPod gab es auf hohem Niveau einen Rückgang auf der 
Absatzseite. Aber alles in allem laufen die Produkte allesamt "iMposant". 
 
Die damit korrespondierenden Finanzkennzahlen hatten ebenfalls 
beeindruckenden Charakter: Der Umsatz schoss von 28,3 Milliarden US-Dollar 
auf 46,3 Milliarden US-Dollar in die Höhe. Der Nettogewinn betrug satte 13,1 
Milliarden US-Dollar im Vergleich zu einem Vorjahreswert von bereits 
beträchtlichen 6 Millarden US-Dollar. Die Zahlen zeigen, dass Apple es 
schafft, den existenten Kult-Status der Produkte betriebswirtschaftlich fast 
perfekt zu nutzen, mit gleichermaßen hohen Wachstumsraten und exzellenten 
Gewinnmargen. 
 
Da bleiben nicht nur trockene Zahlen hängen, sondern jede Menge Cash: Zum 
Jahreswechsel hatte der Konzern nahezu 100 Milliarden US-Dollar auf der 
hohen Kante. Bei solch einer berstenden Schatzkammer wird natürlich fortan 
von Hauptversammlung zu Hauptversammlung die Frage lauter, was eigentlich 
mit diesem Haufen Bares gemacht werden soll. Gerade vor dem Hintergrund, 
dass der "Übervater" Steve Jobs im vergangenen Jahr verstorben ist und sich 
somit zwangsläufig Verschiebungen in der Machtstruktur ergeben können, wird 
die Frage, was mit dem Reichtum geschieht, interessant. 
 
Denn es bedarf keiner hellseherischen Fähigkeiten um vorherzusehen, dass 
Apple auch in den kommenden Quartalen exzellente Cashflows erwirtschaften 
wird. Somit werden aus bereits sehr imposanten 100 Milliarden US-Dollar 
vergleichsweise schnell 150 Milliarden US-Dollar oder 200 Milliarden 
US-Dollar. Soll dieser Reichtum über eine üppige Dividendenpolitik an die 
Aktionäre gehen? Soll massiv in neue Produkte investiert werden? Sollen gar 
größere Firmenübernahmen getätigt werden? 
 
Was auch immer geschieht, es ist mit Risiko verbunden, besonders in den 
beiden zuletzt genannten Fällen. Die Gefahr von objektiv zu teuren Ausgaben 
steigt auch, weil jeder Verhandlungspartner weiß, dass sich Apple viel 
leisten kann. Somit ist das Unternehmen unter dem Strich an einem ganz 
interessanten Punkt der Firmenhistorie angekommen: Schaffen es die 
Verantwortlichen, den erwirtschafteten Reichtum sinnvoll zu investieren oder 
werden durch einen überteuerten Fehlkauf die geschaffenen Werte wieder 
reduziert? 
 
Sicher ist in jedem Fall, dass mit jedem Dollar mehr auf dem Bankkonto von 
Apple die Frage nach der Verwendung lauter wird. Ebenso klar ist jedoch 
auch, dass dies ein Luxusproblem ist, was nahezu jeder andere Konzern gern 
hätte. 
 
© 26. Januar 2012/Roger Peeters 
 
*Roger Peeters ist Vorstand der Close Brothers Seydler Research AG, einer 
Tochter der Frankfurter Wertpapierhandelsbank Close Brothers Seydler Bank. 
Zuvor leitete Peeters viele Jahre die Redaktion der "Platow Börse" und 
beriet den von ihm konzipierten DB Platinum III Platow Fonds. 2008 erschien 
von ihm 'Finde die richtige Aktie
 -ein Profi zeigt seine Methoden' im 
Finanzbuchverlag. Peeters schreibt regelmäßig für die Börse Frankfurt. 
 
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January 26, 2012 10:00 ET (15:00 GMT)