DJ Bini Smaghi: Industrieländerschulden beeinflussen Märkt.

DJ Bini Smaghi: Industrieländerschulden beeinflussen Märkte auf Jahre

FRANKFURT (Dow Jones)--Lorenzo Bini Smaghi, Mitglied des Direktoriums der Europäischen Zentralbank (EZB), hat vor den nachteiligen Folgen einer anhaltend hohen Verschuldung der großen Industrieländer für das globale Finanzsystem gewarnt.

Er verwies darauf, dass die Finanzmärkte auf die zu langsame fiskalische Konsolidierung einiger Länder in einer "eher nicht-linearen" Weise reagiert hätten. Es gebe das Risiko, dass die Märkte ab einer bestimmten Verschuldung das Vertrauen in die Fähigkeit des Staats verlören, seine Schulden zu bedienen und dieses erst im Rahmen eines schmerzhaften Anpassungsprozesses wiedergewönnen. "Die Ansteckungseffekte, die in diesem Frühjahr aufgetreten sind, zeigen, dass dieses Risiko nicht unterschätzt werden sollte und sie werfen Fragen auf, die bisher noch nicht einmal in der Literatur vollständig erörtert worden sind", sagte Bini Smaghi.

Der Italiener verwies im Besonderen auf ein Szenario, in dem die Schulden mehrerer Industrieländer plötzlich nicht mehr als risikofreie Anlagen betrachtet würden. "Zweifellos würde es eine Ansteckung anderer Wertpapierklassen geben und der Risikogehalt des globalen Portfolios würde überproportional zunehmen", prognostizierte das EZB-Direktoriumsmitglied.

Zudem sei zu erwarten, dass höhere Renditen und niedrigere Vermögenswertpreise über steigende externe Finanzierungskosten, negative Vermögenseffekte und negative Vetrauenseffekte die Wirtschaftsaktivität belasten würden. Andererseits warnte Bini Smaghi davor, in den gegenwärtig niedrigen Staatsanleiherenditen einen gutes Vorzeichen zu sehen.

 
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September 10, 2010 06:46 ET (10:46 GMT)

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