DJ aktiencheck.de/SAP mit guten Halbjahreszahlen

DJ aktiencheck.de/SAP mit guten Halbjahreszahlen

 
Westerburg (aktiencheck.de AG)
 -Der Analyst Henning Wagener von AC Research 
empfiehlt weiterhin, die Aktien von SAP (ISIN DE0007164600/ WKN 716460) zu 
halten.










 
 
Die im Jahr 1972 gegründete SAP zähle zu den weltweit führenden Anbietern 
von E-Business-Softwarelösungen. Die Produktpalette des Unternehmens umfasse 
dabei Lösungen für große Unternehmen, den Mittelstand sowie für kleine und 
mittelgroße Firmen. Zusätzlich unterstütze die Gesellschaft mit mehr als 25 
branchenspezifischen Portfolios Kernprozesse in Industrien wie Finanzen, 
Handel, Gesundheitswesen, High-Tech und öffentlichen Verwaltungen, wobei die 
jeweiligen Lösungen exakt auf die Anforderungen und Geschäftsziele der 
Kunden abgeschnitten seien. 
 
 
Die Gesellschaft habe nunmehr Zahlen für das abgelaufene zweite Quartal 2010 
bekannt gegeben. 
 
 
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Software- und 
softwarebezogenen Serviceerlöse im Vergleich zur entsprechenden 
Vorjahresperiode um 16% auf 2,258 Milliarden Euro steigern können. Bereinigt 
um Wechselkurseffekte habe der Zuwachs bei 8% gelegen. Die Softwareerlöse 
seien um 17% auf 637 Millionen Euro erhöht worden, wobei ohne 
Berücksichtigung von Wechselkurseffekten der Zuwachs hier bei 5% gelegen 
habe. Der Gesamtumsatz sei somit um 12% (wechselkursbereinigt 5%) auf 2,894 
Milliarden Euro gesteigert worden. Das Betriebsergebnis (Non-IFRS) habe sich 
um 18% auf 840 Millionen Euro verbessert. Wechselkursbereinigt habe der 
Zuwachs hier bei 5% gelegen. Die operative Marge (Non-IFRS) habe sich um 1,4 
Prozentpunkte auf 29% erhöht. Bereinigt um Wechselkurseffekte habe der 
Margenanstieg bei 0,2 Prozentpunkten auf 27,8% gelegen. Dabei sei die 
entsprechende Marge durch Abfindungszahlungen mit 0,4 Prozentpunkten negativ 
beeinflusst worden. Das Ergebnis (Non-IRFS) habe schließlich um 15% auf 551 
Millionen Euro oder 0,46 Euro je Aktie verbessert werden können. 
 
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt leicht über den Erwartungen der 
Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe das Unternehmen neben deutlich 
positiven Wechselkurseffekten vor allem auch von einer sehr guten 
Geschäftsentwicklung in der Region Americas profitiert. Zudem habe SAP nach 
eigenen Angaben auch ein zweistelliges Wachstum in wichtigen 
Wachstumsmärkten in Lateinamerika und Asien verzeichnen können. Beim Gewinn 
nach Steuern habe das Unternehmen allerdings die Erwartungen der Analysten 
knapp verfehlt. Ursächlich hierfür seien vor allem Verluste aus 
Hedging-Aktivitäten gewesen. Diese seien in den nicht-operativen 
Aufwendungen in Höhe von -86 Millionen Euro enthalten. Die Gesellschaft 
profitiere davon, dass kleine, mittlere und große Unternehmen in vielen 
Branchen wieder investieren würden, um sich vor dem Hintergrund der 
fortschreitenden gesamtwirtschaftlichen Erholung auf die nächste 
Wachstumsphase vorzubereiten. 
 
SAP selbst komme bei seinem nächsten Wachstumsschritt ebenfalls gut voran. 
So habe die Gesellschaft gestern auch bekannt gegeben, dass man das 
Übernahmeangebot für alle ausstehenden Aktien von Sybase gegen Barzahlung 
abgeschlossen habe. Sybase werde auch zukünftig als eigenständige Einheit 
operieren. Dabei nehme die Expertise von Sybase im Bereich mobiler 
Geschäftsabwicklung eine Schlüsselrolle in der gemeinsamen Version von 
Sybase und SAP für "drahtlose Unternehmen" ein. 
 
 
Für das Gesamtjahr 2010 rechne die Konzernleitung ohne Berücksichtigung von 
Sybase mit einem währungsbereinigten Wachstum der Software- und 
softwarebezogenen Serviceerlöse zwischen 6 und 8%. Zuvor sei hier lediglich 
eine Bandbreite von 4 bis 8% anvisiert worden. Im ersten Halbjahr habe das 
diesbezügliche Wachstum bei 9% gelegen. Damit impliziere die Prognose der 
Gesellschaft für das zweite Halbjahr eine Wachstumsabschwächung und 
erscheine nach Ansicht der Analysten von AC Research sehr konservativ. Des 
Weiteren werde weiterhin mit einer operativen Marge (Non-IFRS) zwischen 30 
und 31% gerechnet. Bereinigt um Sonderbelastungen habe die entsprechende 
Marge im ersten Halbjahr 2010 bei 27,8% gelegen. Damit erscheine diese 
Zielvorgabe nach Ansicht der Analysten von AC Research ebenfalls erreichbar. 
 
Beim gestrigen Schlusskurs von 36,43 Euro erscheine das Unternehmen mit 
einem KGV 2010e von knapp 19 nach Ansicht der Analysten von AC Research 
weiterhin ausreichend bewertet. Im abgelaufenen Quartal habe die 
Gesellschaft insbesondere von einer starken Entwicklung auf dem 
amerikanischen Kontinent profitiert. Gleichzeitig habe sich das Geschäft in 
Europa verhalten entwickelt. Auf Basis des aktuellen Bewertungsniveaus sehe 
man bei einem Investment in die Aktie nach wie vor ein ausgeglichenes 
Chance-Risiko-Verhältnis. 
 
 
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von SAP zu 
halten. (Analysevom 28.07.2010) (28.07.2010/ac/a/d) 
 
 
 
 
 

(END) Dow Jones Newswires

July 28, 2010 04:10 ET (08:10 GMT)