Strategy Inc. hat innerhalb einer Woche seine 100. Bitcoin-Transaktion abgeschlossen, Rekordsummen über Vorzugsaktien eingesammelt und gleichzeitig eine deutliche Kurserholung verzeichnet. Das Unternehmen treibt seine Bitcoin-Strategie mit beispielloser Geschwindigkeit voran – doch die Zahlen werfen auch Fragen auf.
Rekord-Volumen bei STRC: 1.000 Bitcoin in einem Tag
Am Dienstag verkaufte Strategy weitere Anteile seiner Vorzugsaktie Stretch (STRC), um rund 1.000 Bitcoin zu erwerben. Es war die größte Einzeltages-Akkumulation über dieses Instrument seit dem Börsenstart im Juli 2025. Das STRC-Handelsvolumen erreichte an diesem Tag 198,7 Millionen Dollar – deutlich über dem 30-Tage-Durchschnitt von 123,3 Millionen Dollar. Zusammen mit der Aktivität vom Montag kaufte das Unternehmen binnen zwei Tagen etwa 1.762 BTC.
Die Stammaktie legte im vorbörslichen Handel um mehr als 7 Prozent zu und erreichte rund 142 Dollar je Anteil, während Bitcoin erstmals seit über einem Monat die Marke von 71.000 Dollar überschritt.
204 Millionen Dollar in einer Woche
Laut einer SEC-Meldung vom 2. März erwarb Strategy zwischen dem 23. Februar und 1. März weitere 3.015 Bitcoin für 204,1 Millionen Dollar – zu einem Durchschnittspreis von etwa 67.700 Dollar pro Coin. Damit stieg der Gesamtbestand auf 720.737 BTC. Seit 2020 investierte das Unternehmen insgesamt rund 54,77 Milliarden Dollar in seine Bitcoin-Reserve, bei einem durchschnittlichen Kaufpreis von etwa 75.985 Dollar je Einheit.
Gemessen an der maximalen Bitcoin-Menge von 21 Millionen kontrolliert Strategy nun mehr als 3,4 Prozent des gesamten möglichen Angebots – der mit Abstand größte börsennotierte Unternehmensbestand weltweit.
Die Finanzierung erfolgte über den Verkauf von 71.590 STRC-Vorzugsaktien (7,1 Millionen Dollar Nettoerlös) sowie 1.730.563 Stammaktien der Klasse A (229,9 Millionen Dollar Nettoerlös).
Dividende zum siebten Mal erhöht
Die annualisierte STRC-Dividende startete im Juli 2025 bei 9,00 Prozent. Für März 2026 wurde sie auf 11,50 Prozent angehoben – ein Anstieg um 25 Basispunkte gegenüber Februar und die siebte Erhöhung in Folge. Die Maßnahme unterstreicht Strategys Abhängigkeit von Vorzugsaktien als Finanzierungsinstrument und soll die Attraktivität für Investoren aufrechterhalten.
Für den 31. März kündigte Strategy Bardividenden von 2,50 Dollar auf STRF, 0,958 Dollar auf STRC, 2,50 Euro auf STRE, 2,00 Dollar auf STRK und 2,50 Dollar auf STRD an.
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Zahlen: Umsatz stabil, Verlust durch Bilanzierung
Der Umsatz im vierten Quartal 2025 betrug 122,99 Millionen Dollar und übertraf damit leicht die Erwartungen. Das klassische Analysegeschäft erweist sich als relativ stabil – in den vergangenen vier Quartalen gelang dreimal ein Umsatzüberschuss.
Der ausgewiesene Nettoverlust von 12,4 Milliarden Dollar im Q4 2025 resultiert jedoch fast vollständig aus unrealisierten Verlusten bei digitalen Vermögenswerten. Seit der Einführung neuer Bilanzierungsregeln (FASB ASU 2023-08) muss Strategy seine Bitcoin-Bestände zum Marktwert bewerten. Kursschwankungen schlagen direkt auf die Gewinn- und Verlustrechnung durch – es handelt sich also nicht um tatsächliche Cash-Abflüsse.
BTC-Rendite: Die zentrale Kennzahl
Strategy misst seinen Erfolg primär anhand der BTC-Rendite – einer eigenen Kennzahl, die das Wachstum der Bitcoin-Bestände im Verhältnis zu verwässerten Aktien berechnet. Für das Gesamtjahr 2025 meldete das Unternehmen 22,8 Prozent, was bedeutet: Trotz massiver Kapitalerhöhungen stieg die Bitcoin-Deckung je Aktie.
Im Geschäftsjahr 2025 sammelte Strategy über 25 Milliarden Dollar ein und kaufte rund 225.000 Bitcoin. Das Management plant weitere 6 bis 10 Milliarden Dollar jährlich über digitale Kreditinstrumente.
Marktposition: Hohe Leerverkaufsquote
Etwa 14 Prozent der frei handelbaren Aktien sind leerverkauft – Strategy gehört damit zu den am stärksten geshortet Large Caps. Die Aktie fungiert de facto als hochvolatiler Stellvertreter für Bitcoin. Wöchentliche Käufe sind mittlerweile Routine und werden vom Markt eher als Standardmeldungen denn als Kurstreiber wahrgenommen. Entscheidend bleibt die Bitcoin-Preisentwicklung.
Seit Jahresbeginn verlor die Aktie 12,5 Prozent. Bei aktuell 115 Euro liegt sie 70,65 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 391,80 Euro vom Juli 2025.
Wandelanleihen und weiterer Kurs
CEO Michael Saylor kündigte an, rund 6 Milliarden Dollar Wandelanleihen innerhalb der nächsten drei bis sechs Jahre in Eigenkapital umzuwandeln, um Fixkosten zu senken. Auf der Vorhersageplattform Polymarket wird gewettet, ob Strategy bis zum 31. März 740.000 BTC oder mehr halten wird – das würde etwa 19.000 weitere Käufe vom aktuellen Niveau erfordern. Ob die STRC-Maschine dieses Tempo bei gegenwärtigen Bitcoin-Preisen durchhalten kann, wird sich im zweiten Quartal zeigen.
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