Verteidigungstechnik: Renk im Übernahmefokus, AeroVironment unter Beschuss

Ein einziger Analystenkommentar reicht diese Woche aus, um eine ganze Aktie in Bewegung zu versetzen. Renk Group wird plötzlich als Übernahmeziel gehandelt, während AeroVironment mit einer Klagewelle kämpft und Kraken Robotics seine bislang größte Akquisition verdaut. Der Rüstungssektor zeigt sich gespalten: Konsolidierungsfantasie trifft auf regulatorischen Gegenwind, Wachstumsgeschichten laufen parallel zu handfesten Kapitalmarktsorgen.

Renk Group: Übernahmefantasie sorgt für Kurssprung

JPMorgan-Analyst David Perry hat am Mittwoch für Aufsehen gesorgt. Er bestätigte sein „Overweight“-Rating und das Kursziel von 75 Euro, ging aber einen Schritt weiter und bezeichnete Renk explizit als attraktives Übernahmeziel. Ein konkretes Angebot gibt es nicht, doch Perry sprach von „enormem Konsolidierungspotenzial“ in der Branche und hob seine Gewinnschätzungen mit Verweis auf die erhöhte Jahresprognose sowie die jüngste Übernahme von David Brown Defence an.

Operativ steht der Konzern auf solidem Fundament. Im ersten Halbjahr 2026 kletterte der Auftragseingang um 29,7% auf rund 1,2 Milliarden Euro, der Auftragsbestand erreichte 7,4 Milliarden Euro. Für das Gesamtjahr rechnet das Unternehmen mit einem Umsatz von mehr als 1,5 Milliarden Euro und einem bereinigten EBIT zwischen 255 und 285 Millionen Euro.

Am Donnerstag gab die Aktie um 2,1% auf 49,03 Euro nach – ein Rücksetzer nach der kräftigen Erholung der Vorwochen, in der das Papier auf Monatssicht rund 10% zulegen konnte. Auf Wochensicht steht dennoch ein Minus von 3,0%. Seit Jahresbeginn liegt die Aktie 9,1% im Minus, verglichen mit dem Rekordhoch von 90,20 Euro aus dem Oktober 2025 bleibt der Abstand beträchtlich.

DroneShield: NATO-Aufträge treffen auf Prüfverfahren

Die australische Wertpapieraufsicht ASIC hat im Mai eine Untersuchung eingeleitet, die sich mit dem Timing von Unternehmensmitteilungen und damit verknüpften Aktientransaktionen befasst. Das Verfahren belastet die Stimmung sichtbar: Der Anteil der Leerverkäufe an den ausstehenden Aktien ist zuletzt auf rund 12% gestiegen.

Das operative Geschäft läuft dennoch weiter. Der für das Geschäftsjahr 2026 zugesagte Umsatz von 155 Millionen australischen Dollar wurde durch einen im Juni gemeldeten JIATF-401-Auftrag über 24,9 Millionen US-Dollar zusätzlich untermauert. Bereits zuvor hatte ein Dreijahresvertrag der NATO-Beschaffungsagentur mit dem Vertriebspartner für Belgien und Luxemburg die Aktie an einem einzelnen Handelstag um fast 16% nach oben katapultiert.

Unter Analysten gehen die Einschätzungen weit auseinander. Jefferies-Analyst Will Richardson senkte sein Kursziel um 27% auf 2,05 australische Dollar und beließ es bei einer Verkaufsempfehlung, während Bell Potter deutlich konstruktiver bleibt. Aktuell notiert die Aktie bei 1,17 Euro, ein Plus von 1,7% zum Vortag, nachdem sie binnen sieben Tagen 5,3% und im Monatsverlauf 12% verloren hatte. Seit Jahresbeginn steht ein Rückgang von 35% zu Buche. Halbjahreszahlen werden in den kommenden Tagen erwartet und dürften zeigen, ob die Umsatzprognose die laufende Prüfung unbeschadet überstehen kann.

OHB SE: Raumfahrt-Boom überstrahlt Kapitalerhöhung

Ende Juni hatte OHB eine Kapitalerhöhung von bis zu 510,7 Millionen Euro angekündigt, mit der rund 1,7 Millionen neue Aktien zu je 300 Euro platziert wurden. Der Großteil des Volumens richtete sich über eine Privatplatzierung an internationale Investoren. Das frische Kapital soll in Produktionskapazitäten, Zukäufe und neue Projekte fließen.

Ende Juli kam operativer Rückenwind hinzu: Über die Tochter OHB Italia sicherte sich der Konzern einen Auftrag für die zweite Generation des PRISMA-Erdbeobachtungssystems, das bis Ende 2031 Italiens hyperspektrale Beobachtungsfähigkeiten sichern soll. Anfang August nahmen mehrere Analysehäuser die Coverage auf und siedelten ihre Kursziele zwischen 250 und 360 Euro an.

Konzernchef Marco Fuchs positionierte sich zugleich öffentlich gegen die geplante Fusion der Raumfahrtsparten von Airbus, Leonardo und Thales. Eine Zusammenlegung würde den europäischen Markt konzentrieren statt die Wettbewerbsfähigkeit gegenüber internationalen Rivalen zu stärken, argumentierte er laut Berichten der Financial Times.

An der Börse zeigt sich zuletzt Konsolidierung. Die Aktie fiel am Donnerstag um 2,9% auf 233,50 Euro und verlor binnen einer Woche rund 9,8%. Die Kapitalerhöhung hat den Höhenflug gebremst, aber nicht gebrochen: Seit Jahresbeginn steht immer noch ein Plus von 100%, auf Zwölfmonatssicht sogar ein Zuwachs von 241%.

AeroVironment: Klagewellen belasten die Wachstumsstory

Die Rechtslage rund um AeroVironment hat sich in den vergangenen Wochen verdichtet. Am 12. August kündigte die Kanzlei Bernstein Liebhard eine Untersuchung möglicher Pflichtverletzungen durch Vorstände und Führungskräfte an. Sie prüft, ob das Management seinen Verpflichtungen gegenüber den Aktionären nachgekommen ist.

Das folgt auf eine bereits laufende Sammelklage mehrerer Kanzleien, die dem Unternehmen vorwerfen, Anleger zwischen Juni 2025 und März 2026 über Wettbewerbsrisiken und Geschäftsaussichten im Zusammenhang mit dem SCAR-Programm der US Space Force getäuscht zu haben. Hintergrund ist ein Stopp-Bescheid der Regierung sowie die Vertragskündigung für das BADGER-Antennensystem. Als Gegengewicht investiert das Unternehmen 15 Millionen US-Dollar in den Ausbau zweier Fertigungsstandorte in Greene County, Ohio, mit rund 200 neuen Arbeitsplätzen.

Die Aktie gab am Donnerstag weitere 1,6% auf 145,05 Euro ab, nach einem Wochenminus von 12%. Auf Monatssicht steht dennoch ein Plus von 12%, seit Jahresbeginn bleibt mit minus 32% aber ein deutliches Defizit. Operativ wächst das Unternehmen weiterhin kräftig – der Umsatz legte im Jahresvergleich um 141% zu –, wird aber zunehmend für hohen Kapitalverbrauch und steigende Betriebskosten kritisiert.

Kraken Robotics: Covelya-Übernahme hebt die Wachstumsstory

Mit dem Kauf der Covelya Group hat Kraken Robotics den größten Schritt seiner Unternehmensgeschichte vollzogen. Die Transaktion mit einem Gesamtwert von 615 Millionen US-Dollar wurde am 2. Juli abgeschlossen und macht Kraken zu einem der führenden Anbieter dual-use-fähiger Unterwassertechnologie. Kombiniert kamen beide Unternehmen 2025 auf einen Umsatz von 365 Millionen US-Dollar bei einer bereinigten EBITDA-Marge von 24%. CEO Greg Reid bezeichnete den Deal als Schritt, der Kraken zu einem globalen Anbieter missionskritischer Unterwasser-Aufklärungslösungen mache.

Die Übernahme hat die Prognose kräftig nach oben verschoben: Die Umsatzerwartung für 2026 liegt nun zwischen 290 und 320 Millionen kanadischen Dollar, zuvor waren es 165 bis 175 Millionen. Auch der Auftragseingang bleibt robust – seit den Erstquartalszahlen kamen bei Kraken und Covelya zusätzliche Bestellungen von rund 13 und 17 Millionen US-Dollar hinzu, womit sich die im laufenden Jahr angekündigten Aufträge auf insgesamt etwa 110 Millionen US-Dollar für Kraken und 182 Millionen US-Dollar für Covelya summieren.

Parallel treibt das Unternehmen eine Notierungsaufwertung voran: Nach Abschluss der Übernahme will Kraken eine Zulassung an der Toronto Stock Exchange beantragen, die bis Ende 2026 oder Anfang 2027 abgeschlossen sein soll. Die Aktie notiert aktuell bei 3,70 Euro, ein Rückgang von 1,2% zum Vortag, und hat binnen einer Woche 7,7% verloren. Auf Zwölfmonatssicht steht dennoch ein Plus von 75%. Zweitquartalszahlen, die Covelyas Beitrag noch nicht enthalten, werden um den 27. August erwartet.

Sektordynamik im Überblick

Die fünf Unternehmen zeigen exemplarisch, wie unterschiedlich der Markt Wachstum, Konsolidierung und juristische Risiken innerhalb derselben Branche bewertet:

• Renk Group: M&A-Spekulation als kurzfristiger Kurstreiber, operatives Geschäft bleibt stabil
• DroneShield: echte NATO-Nachfrage trifft auf offenes Regulierungsverfahren
• OHB SE: Kapitalerhöhung wird durch Auftragsmomentum und Analystenzuspruch abgefedert
• AeroVironment: starkes Umsatzwachstum wird von Klagen und Vertragsproblemen überschattet
• Kraken Robotics: Wandel vom Nischenanbieter zur diversifizierten Unterwasser-Plattform, den der Markt erst einpreist

Die Bewertungsspreizung innerhalb der Gruppe ist beachtlich. Renk wird von Analysten angesichts seines Auftragsbestands als moderat bewertet eingeschätzt, OHB trägt einen Aufschlag für den europäischen Raumfahrt-Superzyklus, während DroneShield und AeroVironment beide eine erhöhte Volatilität aufweisen, die weniger aus der Nachfrage als aus unternehmensspezifischen Rechtsrisiken resultiert.

Rüstungssektor vor richtungsweisenden Wochen

Die nächsten Termine sind klar umrissen. DroneShields Halbjahreszahlen sollten zeigen, ob die Umsatzprognose die laufende ASIC-Prüfung überstehen kann. Kraken Robotics liefert mit den Zweitquartalszahlen den ersten operativen Ausblick nach der Covelya-Übernahme, wenn auch noch ohne deren vollen Ergebnisbeitrag. Bei Renk dürfte die Übernahmefantasie news-getrieben bleiben – entscheidend wird sein, ob aus Analystenspekulation konkrete Gespräche werden. OHBs weiterer Weg hängt an der europäischen Konsolidierungsdebatte in der Raumfahrt und am Fortschritt bei Programmen wie PRISMA. Bei AeroVironment entscheidet sich vieles daran, wie sich die SCAR-Klagen und die Aktionärsuntersuchungen neben dem Ausbau der Fertigung in Ohio weiterentwickeln.