Arafura: Nolans erreicht volle Kapazität erst 2031
Arafura Rare Earths hat Nolans finanziert, doch die volle Produktionsleistung wird erst 2031 oder 2032 erwartet; die Aktie bleibt unter Druck.
Kurz zusammengefasst
- Nolans-Baustart für September vorgesehen
- Erste Produktion ab 2029 erwartet
- Über 930 Millionen AUD Eigenkapital eingesammelt
- Aktie binnen 30 Tagen 16 Prozent schwächer
Arafura Rare Earths hat beim Nolans-Projekt einen wichtigen Meilenstein erreicht – doch zwischen Baustart und voller Auslastung der Anlage liegt ein langer Weg. Nach der finalen Investitionsentscheidung für das Seltene-Erden-Projekt in Australien zeichnet sich nun ab, wie lange Anleger auf die volle Wertschöpfung warten müssen.
Der Spatenstich für Nolans ist für September vorgesehen. Erste Produktion soll laut Unternehmensangaben Anfang bis Mitte 2029 anlaufen. Bis zur sogenannten Nameplate-Produktion, also der vollen Auslegungskapazität, vergeht nach den Angaben des Managements jedoch eine weitere Phase aus Inbetriebnahme und Hochlauf – erreicht werden soll dieser Zustand erst Ende 2031 oder Anfang 2032. Zwischen Baustart und voller Kapazität liegen damit rund fünf bis sechs Jahre.
Finanzierung steht, Kapitalerhöhung vorerst kein Thema
Beim Investorentermin am vergangenen Dienstag machte das Management deutlich, dass Nolans finanziell auf solidem Fundament steht. Über 930 Millionen australische Dollar an Eigenkapital hat Arafura demnach bereits eingesammelt, darunter strategische Beteiligungen des Northern Australia Infrastructure Fund, der Export Finance Australia und des deutschen Rohstofffonds. Nach Unternehmensangaben ist Nolans damit vollständig finanziert – eine weitere Kapitalerhöhung sei derzeit nicht geplant.
Der vertragliche Abschluss der Projektfinanzierung wird für Oktober angepeilt. Im selben Monat soll auch das Settlement der Zeichnungen von Export Finance Australia und dem deutschen Rohstofffonds erfolgen. Diese zeitliche Bündelung aus Baustart, Finanzierungsabschluss und Kapitaleinzahlung macht den Herbst zu einer entscheidenden Phase für das Projekt.
Zusätzlichen Rückenwind gibt die Nachfrageseite: Die Abnahmeverträge für NdPr, das für Magnete in Elektromotoren und Windturbinen zentrale Seltenerdmetall, liegen über dem selbst gesteckten Ziel von 80 Prozent der Produktionsmenge. Das reduziert das Absatzrisiko für ein Projekt, dessen wirtschaftlicher Erfolg maßgeblich von der Preisentwicklung bei Seltenen Erden abhängt.
Kurs spiegelt die lange Wartezeit
An der Börse zeigt sich die Kehrseite des langen Zeithorizonts. Der Titel schloss am Freitag bei 0,1187 Euro und liegt damit binnen 30 Tagen 16 Prozent im Minus. Seit Jahresbeginn beträgt das Minus 22 Prozent.
Vom 52-Wochen-Hoch bei 0,3100 Euro, notiert am 13. Oktober, trennen die Aktie inzwischen 62 Prozent – ein deutliches Signal dafür, dass Anleger die Projektfortschritte bislang nicht mit steigenden Kursen honorieren.
Diese Diskrepanz zwischen operativem Fortschritt und Kursentwicklung dürfte sich so schnell nicht auflösen. Solange bis zur Nameplate-Produktion mehrere Jahre ins Land gehen, bleibt Arafura ein Langfrist-Investment, dessen Bewertung stark von der Preisentwicklung bei NdPr und dem weiteren Finanzierungsfortschritt im Oktober abhängt. Bis dahin dürfte die Aktie volatil bleiben – die 30-Tage-Volatilität liegt bereits jetzt bei 60 Prozent.
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