Rolls-Royce mit AGM-Rally, Lufthansa im Radikalumbau — fünf Industriewerte im Stresstest

Mitten im US-Iran-Konflikt bestätigt Rolls-Royce seine Jahresziele und löst damit einen Kurssprung aus. Zur gleichen Zeit zerlegt Lufthansa ihre eigene Struktur so radikal wie nie zuvor. Ein Rundblick über fünf Industrieaktien, die gerade grundlegend verschiedene Wege einschlagen.

Rolls-Royce: Hauptversammlung liefert Gegenentwurf zur Krisenangst

Die Hauptversammlung in Derby setzte heute ein klares Signal. Rolls-Royce bestätigte die Prognose für 2026: ein operativer Gewinn zwischen 4,0 und 4,2 Milliarden Pfund sowie ein freier Cashflow von 3,6 bis 3,8 Milliarden Pfund. Trotz des Nahostkonflikts, der den zivilen Flugverkehr belastet, sieht das Management keine Änderung im Profil der Triebwerkswartungen für 2026 und 2027.

Der Markt reagierte deutlich. Die Aktie legte heute rund 5 % zu und notiert bei 13,63 €. Im ersten Quartal wuchsen die Wartungsbesuche großer Triebwerke um 12 %, die Flugstunden erreichten 115 % des Vorkrisenniveaus von 2019. Die Sparte Power Systems verbuchte ein Auftragsplus von 50 % gegenüber dem Vorjahr.

Das Geschäftsmodell erklärt, warum Rolls-Royce trotz Kriegsrisiken gelassen bleibt. Die zivile Luftfahrtsparte verdient primär über langfristige Serviceverträge, abgerechnet pro Flugstunde. Jeder gestrichene Flug kostet direkt Umsatz — aber die Diversifikation in Verteidigung und Power Systems schafft ein Gegengewicht. Das milliardenschwere Aktienrückkaufprogramm über 2026 bis 2028 unterstreicht das Selbstvertrauen: Allein in diesem Jahr sollen 2,5 Milliarden Pfund zurückfließen.

Lufthansa: Hundert Jahre Geschichte, ein radikaler Schnitt

Während Rolls-Royce Stärke demonstriert, befindet sich Lufthansa im schmerzhaftesten Umbauprozess ihrer Unternehmensgeschichte. Die Aktie notiert bei 7,13 € — seit Jahresanfang ein Minus von über 16 %. Der RSI von 13,5 signalisiert eine stark überverkaufte Situation.

Am 16. April fiel die Entscheidung: CityLine wird geschlossen, 27 Flugzeuge dauerhaft aus dem Programm genommen. Die Begründung: explodierende Kerosinpreise, Belastungen durch Tarifkonflikte und die hohen Betriebskosten der Canadair-CRJ-Flotte. Für den Winterflugplan 2026/27 folgt eine weitere Kapazitätsreduzierung der Stammmarke, die fünf zusätzlichen Flugzeugen entspricht.

Das Kernproblem sitzt tief. CEO Carsten Spohr hat es öffentlich benannt: Die Verluste auf Kurzstrecken fressen die Gewinne des Langstreckengeschäfts auf. Die Internationale Energieagentur warnt, dass Europas Kerosinreserven nur noch für sechs Wochen reichen. Unter diesen Bedingungen wird die Restrukturierung zum Überlebensreflex.

Die Analysten sind gespalten:

• Kepler Capital: Kaufempfehlung (25. April)
• J.P. Morgan: Halten (22. April)
• Bernstein: Halten (20. April)

Discover Airlines profitiert mit 180 neuen Pilotenstellen, während die Stammmarke schrumpft. Ob Lufthansa den Spagat zwischen Kosteneffizienz und Markenversprechen schafft, ist die offene Frage der kommenden Monate.

Thyssenkrupp: Zwischen Stahl-Patt und Aufzug-Fantasie

Die Thyssenkrupp-Aktie hat sich in den letzten 30 Tagen um gut 31 % erholt und notiert bei 9,85 €. Die Richtung stimmt — aber die strategischen Baustellen sind zahlreich.

Die Verhandlungen mit Jindal Steel International über einen Verkauf der Stahlsparte stocken. CEO Miguel López hat klargestellt: Ein Verkauf um jeden Preis kommt nicht in Frage. Parallel rückt TK Elevator als potenzieller Werthebel in den Fokus. Die Aufzugssparte wird auf bis zu 25 Milliarden Euro taxiert. Cinven und Advent prüfen für die zweite Jahreshälfte 2026 sowohl einen Börsengang als auch einen Direktverkauf.

Für das Geschäftsjahr 2025/2026 erwartet Thyssenkrupp ein bereinigtes EBIT zwischen 500 und 900 Millionen Euro — eine Spanne, die die Unsicherheit widerspiegelt. Sonderbelastungen von geschätzt 800 Millionen Euro drücken auf die Bilanz.

Zwei Termine werden richtungsweisend: der Halbjahresbericht im Mai und die finale EU-Entscheidung zu Stahlzöllen im Mai oder Juni. Ab Juli 2026 kürzt die EU die zollfreien Importquoten um 47 % gegenüber 2024. Importe oberhalb der Grenze von 18,3 Millionen Tonnen treffen dann auf einen Schutzzoll von 50 %. Für die europäische Stahlindustrie wäre das ein struktureller Schutzwall — Thyssenkrupp könnte davon erheblich profitieren.

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Stadler Rail: Rekord-Auftragsbestand trifft auf technische Rückschläge

Stadler Rail notiert bei 24,30 € und bewegt sich nahe dem 52-Wochen-Hoch von 25,12 €. Der Auftragsbestand übersteigt 32 Milliarden Schweizer Franken. Klingt nach komfortabler Position — wäre da nicht das TINA-Problem.

Beim neuen Straßenbahnmodell TINA haben Lärm- und Vibrationsprobleme dazu geführt, dass Städte wie Darmstadt und Basel die Abnahme verweigern. 25 Fahrzeuge muss Stadler auf eigene Kosten bis Jahresende nachrüsten. Solche Qualitätsmängel belasten nicht nur die Marge, sondern auch das Vertrauen institutioneller Investoren.

Ein frischer Auftrag liefert indes positive Signale: Die Gornergratbahn in der Schweiz — Europas höchste Freilufteisenbahn — bestellte vier weitere Polaris-Zahnradtriebzüge für rund 32,5 Millionen Euro. Die Auslieferung beginnt ab Herbst 2028.

Für 2026 peilt das Management Umsätze deutlich über 5 Milliarden Franken an, bei einer EBIT-Marge von mehr als 5 %. Investitionen von rund 250 Millionen Franken sollen die Kapazitäten erweitern. Trotzdem bleibt die Skepsis groß: Laut UBS-Daten weist Stadler eine der höchsten Leerverkaufsquoten im Schweizer Markt auf. Nur einer von neun Analysten empfiehlt den Kauf.

Auf der Hauptversammlung am 5. Mai treten zwei prominente Neuzugänge in den Verwaltungsrat: Sabrina Soussan, ehemalige Co-Chefin von Siemens Mobility, und Airbus-Manager Michael Schöllhorn. Ihre Expertise bei Großprojekten soll helfen, den gewaltigen Auftragsbestand profitabel abzuarbeiten.

Weichai Power: KI-Fantasie trifft auf Margendruck

Die auffälligste Kursbewegung liefert heute Weichai Power. Die Aktie schoss um knapp 8 % auf 4,21 € — ein neues 52-Wochen-Hoch. Seit Jahresanfang hat sich der Kurs mehr als verdoppelt.

Die Jahreszahlen für 2025 zeigen ein zweigeteiltes Bild: Der Umsatz stieg um 7,5 % auf 231,8 Milliarden Yuan, aber der Nettogewinn sank um gut 4 %. Restrukturierungskosten der Tochter KION Group und hohe Forschungsausgaben von 9,58 Milliarden Yuan belasteten die Profitabilität. Der Absatz von Motoren erreichte 743.000 Einheiten, der Export legte um 8 % zu.

Was die Fantasie treibt, ist das KI-Segment. Rechenzentren benötigen leistungsstarke Diesel-Generatoren als Notstromversorgung. Marktforscher prognostizieren ein globales Marktvolumen von 83,4 Milliarden Yuan bis 2028. Weichai positioniert sich als Zulieferer dieser Infrastruktur — und der Markt preist genau diese Wette ein. Das Forward-KGV von 15,6 liegt deutlich über dem Dreijahresdurchschnitt von 13,2.

Die geplante Abspaltung der Tochter Weichai Torch Technology an der Börse Shenzhen wurde vorerst gestoppt. Das Unternehmen will alternative Wege der Kapitalmarktnutzung prüfen. Der heutige Quartalsbericht dürfte zeigen, ob das Rechenzentrumsgeschäft bereits substanziell zum Ergebnis beiträgt — oder vorerst Zukunftsmusik bleibt.

Industriesektor zwischen Portfoliochirurgie und geopolitischem Druck

Die fünf Titel verdeutlichen, wie unterschiedlich der geopolitische Gegenwind wirkt:

• Lufthansa ist am stärksten exponiert — Kerosinpreise erzwingen strukturelle Einschnitte
• Rolls-Royce spürt den Druck über Flugstunden, federt ihn aber über das Servicemodell ab
• Thyssenkrupp profitiert indirekt über die Verteidigungstochter TKMS vom Rüstungsboom
• Stadler Rail und Weichai Power bleiben vom Luftfahrtschock weitgehend abgeschirmt, kämpfen aber mit eigenen Herausforderungen

Rolls-Royce sticht als klarster Transformationsgewinner hervor. In den vergangenen fünf Jahren hat die Aktie rund 1.200 % zugelegt. Der Iran-Konflikt hat diese Gewinne zwar beschnitten, aber die heutige AGM-Botschaft zeigt: Die Umstrukturierung ist weit genug fortgeschritten, um externe Schocks abzufedern.

Fünf divergierende Pfade in 60 entscheidenden Tagen

Die kommenden zwei Monate bringen für jedes dieser Unternehmen potenziell kursbewegende Termine. Thyssenkrupps Halbjahresbericht und die EU-Zollentscheidung könnten die Aktie in beide Richtungen scharf bewegen. Stadler Rails Hauptversammlung am 5. Mai wird zeigen, ob die neuen Verwaltungsräte institutionelles Vertrauen zurückgewinnen. Für Rolls-Royce folgt am 30. Juli der nächste Ergebnistermin — dann steht die Frage im Raum, ob die Iran-Krise innerhalb der Prognose eingefangen wurde.

Am undurchsichtigsten bleibt Lufthansas Kurs. Welche Strecken dauerhaft verschwinden, wie der Konzern betroffene Mitarbeiter schützt und ob die Marke trotz der Schnitte ihr Premiumversprechen halten kann — das entscheidet sich nicht in Wochen, sondern über Quartale. Weichai Powers heutiger Quartalsbericht liefert den ersten Härtetest für die KI-Fantasie. Transformation ist in dieser Branche keine strategische Option mehr. Sie ist der Normalzustand.

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