Commerzbank Aktie: Rückzug im Gange?
Knapp unter dem aktuellen Börsenkurs, aber mit Rekordgewinn im Rücken: UniCredit hat am Dienstag das formelle Übernahmeangebot für die Commerzbank eingereicht. Die Commerzbank-Aktionäre haben nun bis zum 16. Juni Zeit zu entscheiden — und die Frankfurter Bank will schon am 8. Mai zurückschlagen.
Rekordgewinn als Rückenwind
UniCredit kommt aus einer starken Position. Im ersten Quartal 2026 erzielte die Mailänder Großbank einen Nettogewinn von 3,2 Milliarden Euro — 16 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum und deutlich über den Erwartungen. Der Gewinn je Aktie legte um knapp 20 Prozent zu. Die Eigenkapitalrendite auf das Tier-1-Kapital kletterte auf 25,8 Prozent.
Für das Gesamtjahr peilt UniCredit mindestens 11 Milliarden Euro Nettogewinn an. Das gibt CEO Andrea Orcel Spielraum — und Selbstbewusstsein.
Das Angebot liegt unter dem Kurs
Konkret bietet UniCredit je Commerzbank-Aktie 0,485 eigene Papiere. Das entspricht aktuell rund 33 Euro — die Commerzbank-Aktie notierte am Dienstag bei 35,56 Euro. Das Tauschangebot liegt damit fast acht Prozent unter dem Börsenkurs. UniCredit rechnet selbst nicht damit, damit eine Kontrollmehrheit zu erreichen.
Orcel sieht die Offerte als Zwischenschritt. Er hat klargemacht, dass er nicht aufgeben will. Für Commerzbank-Aktionäre, die auf einen attraktiven Aufschlag hoffen, ist das Angebot in seiner jetzigen Form wenig verlockend. Der RSI der Aktie liegt bei 88,8 — technisch stark überkauft, was auf erheblichen Spekulationsdruck hindeutet.
Commerzbank bereitet Gegenangriff vor
Die Commerzbank nimmt das Angebot „zur Kenntnis“ — mehr nicht, vorerst. Vorstand und Aufsichtsrat wollen es „sorgfältig prüfen“ und eine begründete Stellungnahme abgeben.
Der eigentliche Gegenzug folgt am 8. Mai: Dann veröffentlicht die Bank ihre Quartalszahlen, hebt die Finanzziele an und stellt ihre Strategie bis 2030 vor. Chefin Bettina Orlopp will dabei direkt auf das UniCredit-Angebot eingehen. Die Bundesregierung — mit gut zwölf Prozent zweitgrößter Aktionär — lehnt eine Übernahme ebenfalls ab und will ihre Anteile nicht verkaufen.
Betriebsratschef Sascha Uebel bringt die Arbeitnehmer-Perspektive klar auf den Punkt: Ein eigenständiger Sparkurs werde deutlich weniger Stellen kosten als eine Übernahme durch UniCredit.
Zeitplan und Kalkül
UniCredit plant bei einem Erfolg mit einem Transaktionsabschluss erst im zweiten Quartal 2027 — diverse Behörden müssen noch zustimmen. Im Übernahmeprospekt sichert die Bank zu, ohne Zustimmung des Commerzbank-Vorstands weder Strategie noch Sitz noch Namen zu ändern.
Für Commerzbank-Aktionäre verdichtet sich der Kalender auf wenige Tage: Nach den Quartalszahlen am 8. Mai folgt die Hauptversammlung am 20. Mai in Wiesbaden. Bei Zustimmung zur Gewinnverwendung soll die Dividende am 26. Mai ausgezahlt werden. Bis zum 16. Juni läuft dann die Annahmefrist — mit anschließender zweiwöchiger Nachfrist.
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