Gold: Fed-Hammer im Dezember?
Kurzfristige Käufe gleichen einen Teil der Verluste aus; Goldman Sachs reduziert seine Prognose für Ende 2026 auf 4.150 US-Dollar.
Kurz zusammengefasst
- Spotgold gewinnt heute 0,5 Prozent
- Wochenbilanz bleibt bei minus 4,2 Prozent
- Goldman Sachs senkt Jahresendprognose
- Zentralbanken kauften im dritten Quartal 321 Tonnen
Käufe nach dem Ausverkauf stützen Gold heute. OANDA-Analyst Kelvin Wong führt die Gegenbewegung gegenüber Reuters auf Positionsanpassungen nach überverkauften kurzfristigen Indikatoren zurück. Für eine nachhaltigere Erholung spricht diese Nachfrage erst dann, wenn der Druck durch steigende US-Renditen und Zinserhöhungserwartungen nachlässt.
Der Spotpreis legt heute um 0,5% zu. Im Sieben-Tage-Vergleich steht allerdings ein Minus von -4,2%: Die Gegenbewegung gleicht damit nur einen Teil der jüngsten Verluste aus.
Käufer reagieren auf den Ausverkauf
Gestern war Gold auf den tiefsten Stand seit mehr als einem Jahr gefallen. Nach mehreren schwachen Sitzungen griffen Käufer wieder zu. Wongs Einordnung rückt dabei die kurzfristige Positionierung in den Vordergrund: Überverkaufte Intraday-Indikatoren gaben den Anstoß für Anpassungen.
Zugleich pausierte die zuvor kräftige Dollar-Rally. Das verschaffte Gold etwas Luft, während höhere Anleiherenditen und die Aussicht auf weitere Schritte der US-Notenbank die Erholung begrenzten. Die heutigen Käufe treffen damit auf ein weiterhin restriktives Zinsumfeld.
Den Hintergrund liefern die überraschend kräftigen US-Verbraucherpreise. Im Oktober stiegen sie gegenüber dem Vormonat um 0,4%, erwartet worden waren 0,3%. Auch die Kerninflation fiel höher aus als prognostiziert.
Steigende Ölpreise verschärfen die Inflationssorgen zusätzlich. Trumps Aussage, die USA benötigten kein Abkommen mit Iran, verstärkte den Druck über den Energiemarkt. Für Gold bleibt dieser Zusammenhang belastend, solange teurere Energie die Erwartungen weiterer Zinserhöhungen stärkt.
Goldman Sachs senkt die Messlatte
Goldman Sachs senkte seine Goldpreisprognose für Ende 2026 von 4.650 auf 4.150 US-Dollar je Feinunze. Das Haus hält zugleich an einer längerfristig konstruktiven Einschätzung fest.
Damit gewichtet die Bank den kurzfristigen Gegenwind stärker als zuvor. Die längerfristige Zuversicht stützt sich weiterhin auf Zentralbankkäufe. Diese Nachfrage bietet Gold Rückhalt, während Zinsen und kurzfristige Handelspositionen die Preisbildung belasten.
Nach Angaben des World Gold Council kauften Zentralbanken und andere offizielle Institutionen im dritten Quartal 2026 netto 321 Tonnen Gold. Die Käufe lagen damit um 42% über dem Vorjahresquartal.
Inflationsdaten bestimmen die nächste Bewährungsprobe
Für Dezember erwarten Marktteilnehmer überwiegend eine Fed-Zinserhöhung um 25 Basispunkte. Auch ein größerer Schritt um 50 Basispunkte wird erwogen. Restriktive Aussagen aus der Notenbank haben diese Erwartungen zusätzlich gestützt.
Die heute anstehenden US-Erzeugerpreise liefern den nächsten Hinweis auf den Inflationsdruck. Für Gold wäre eine Entlastung bei den Zinswartungen hilfreich, sofern die Daten dafür Spielraum schaffen.
Weitere Terminanker sind die US-Einzelhandelsumsätze am 17. November und das Fed-Protokoll am 18. November. Angaben zu BIP und Kern-PCE folgen am 25. November.
Die heutige Gegenbewegung wird vor allem durch Käufe nach dem Ausverkauf getragen. Mehr Substanz erhält sie, wenn die kommenden Konjunktur- und Preisdaten den erwarteten Straffungskurs der Fed abschwächen.
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