Kioxia Aktie: Flash-Preise bremsen?
Kioxia erwartet nahezu stabile operative Gewinne und plant zugleich Ausschüttungen aus überschüssigen liquiden Mitteln.
Kurz zusammengefasst
- NAND-Preise steigen deutlich langsamer
- Operativer Gewinn nahezu unverändert erwartet
- Erste Zwischendividende von 90 ¥ angekündigt
- Langfristig Rückgabe überschüssiger Mittel geplant
Bei Kioxia rückt die nachlassende Dynamik der NAND-Flash-Verkaufspreise in den Mittelpunkt. Bloomberg berichtete am Montag über Kursverluste nach einem enttäuschenden Gewinnausblick. Für Anleger liegt das Problem weniger im erreichten Ergebnis als in der Aussicht auf kaum noch steigende operative Gewinne. Die angekündigten Ausschüttungen setzen einen anderen Akzent, ändern aber nichts an dieser Wachstumsfrage.
Preisanstieg verliert an Tempo
Laut Bloomberg verlangsamte sich das Wachstum der durchschnittlichen NAND-Flash-Verkaufspreise von Juli bis September auf einen Prozentsatz im mittleren Zwanzigerbereich. Im vorherigen Quartal hatte der Anstieg noch 70% betragen. Der Bericht vom Freitag verwies deshalb auf Sorgen über eine nachlassende Preisdynamik.
Damit geht es nicht um gemeldete Preisrückgänge. Die Verkaufspreise stiegen weiterhin, allerdings deutlich langsamer. Diese Unterscheidung ist für die Einordnung wichtig: Kioxia meldete ein hohes operatives Ergebnis, stellte für den folgenden Berichtszeitraum aber praktisch keinen weiteren Zuwachs in Aussicht.
Bloomberg bezifferte den erwarteten operativen Gewinn für Oktober bis Dezember am Freitag auf rund 2 Billionen ¥. Die Analystenerwartung lag demnach bei 2,35 Billionen ¥. Der Ausblick blieb damit hinter den Erwartungen zurück.
Ergebnis bestätigt die Wachstumspause
Die Unternehmenszahlen machen den fehlenden Gewinnzuwachs konkret. Für die drei Monate bis Ende September meldete Kioxia einen operativen Gewinn von 1.994,7 Milliarden ¥. Für Oktober bis Dezember stellte das Unternehmen 1.995,0 Milliarden ¥ in Aussicht.
Das nahezu unveränderte Ergebnis erklärt den vorsichtigen Blick auf die kommenden Monate. Der Ausblick signalisiert keine ausgeprägte Ergebnisverschlechterung. Er bietet jedoch auch kaum Wachstum gegenüber dem unmittelbar vorhergehenden Quartal.
Beim Umsatz sieht die Planung einen Anstieg vor: Auf 2.480,0 Milliarden ¥ im abgelaufenen Quartal sollen 2.500,0 Milliarden ¥ von Oktober bis Dezember folgen. Auch hier fällt der erwartete Fortschritt begrenzt aus.
Ausschüttungen setzen einen Gegenakzent
Neben dem operativen Ausblick hat Kioxia eine neue Ausschüttungspolitik angekündigt. Sie setzt bei der Verwendung überschüssiger Mittel an und ist damit getrennt von der kurzfristigen Gewinnentwicklung zu beurteilen.
Am Freitag kündigte das Unternehmen seine erste Zwischendividende von 90 ¥ je Aktie auf Basis vor dem Aktiensplit an. Mittelfristig bis langfristig sollen 100% der überschüssigen liquiden Mittel an die Aktionäre zurückfließen. Zugleich will Kioxia eine Nettoliquiditätsposition beibehalten.
Für Anleger stehen damit zwei unterschiedliche Aussagen nebeneinander: Kioxia plant umfangreiche Kapitalrückflüsse, während die operative Prognose kaum zusätzlichen Gewinn verspricht. Die Ausschüttungspolitik beantwortet die Frage nach der Mittelverwendung – nicht die nach dem nächsten Wachstumsschub.
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