Bayer Aktie: Apollo-Deal über 3 Milliarden Euro
Bayer profitiert von juristischen Erfolgen im Glyphosat-Streit. Analysten sehen Potenzial für eine Neuordnung des Konzerns, während die Verschuldung sinkt.
Kurz zusammengefasst
- Berenberg erhöht Kursziel auf 55 Euro
- Teil-Börsengang des Agrargeschäfts möglich
- Apollo-Deal bringt drei Milliarden Euro
- Nettoverschuldung sinkt auf 29 Milliarden
Die Frage, ob Bayer sein Agrargeschäft eines Tages aufspalten könnte, gewinnt an Substanz. Auslöser sind zwei juristische Erfolge im Glyphosat-Streit, die dem Konzern nach Einschätzung von Berenberg neue strategische Optionen eröffnen. Für Anleger verschiebt sich damit der Blick von der reinen Rechtsrisiko-Debatte hin zu einer möglichen Neuordnung des Konzerns.
Berenberg bringt Börsengang des „neuen Monsanto“ ins Spiel
Berenberg-Analyst Sebastian Bray hob Anfang Juli sein Kursziel für Bayer von 40,50 auf 55 Euro an, das Rating „Hold“ blieb bestehen. Seine Begründung: Zwei Gerichtssiege im Glyphosat-Komplex könnten eine Aufspaltung des Konzerns erleichtern.
Konkret bringt Bray einen teilweisen Börsengang des Agrargeschäfts rund um das frühere Monsanto-Portfolio ins Gespräch. Die Idee ist nicht neu, gewinnt aber an Plausibilität, seit sich das juristische Risiko durch den Ausgang mehrerer Verfahren verringert hat.
Parallel dazu treibt Bayer den finanziellen Umbau bereits konkret voran. Die im Juli vereinbarte Transaktion mit Fonds von Apollo sieht vor, dass der Investor gegen eine Kapitalzuführung von drei Milliarden Euro eine Minderheitsbeteiligung an einer neuen Gesellschaft erhält, in der Bayer sein Geschäft mit Langzeitverhütungsmitteln bündelt.
Bayer behält die Mehrheit und die operative Kontrolle, der Abschluss wird für das dritte Quartal 2026 erwartet. Der Deal ist Teil einer breiteren Strategie, die Bilanz zu entlasten, ohne das Kerngeschäft aus der Hand zu geben.
Schuldenabbau als gemeinsamer Nenner der Analystenurteile
Dass dieser Kurs bei Investmentbanken ankommt, zeigte sich Anfang August, als gleich mehrere Häuser ihre Einschätzungen anpassten. DZ-Bank-Analyst Peter Spengler erhöhte den fairen Wert von 54 auf 60 Euro und bestätigte „Kaufen“ – er verweist ausdrücklich auf die operative Stabilisierung und die Fortschritte beim Schuldenabbau.
JPMorgan-Analyst Richard Vosser bestätigte sein „Overweight“-Rating mit einem Kursziel von 50 Euro und lobte den bestätigten Ausblick des Konzerns. Gemeinsamer Nenner beider Einschätzungen: Bayer hat die Nettoverschuldung im zweiten Quartal von zuvor 32 bis 33 Milliarden auf 29 bis 30 Milliarden Euro gesenkt, maßgeblich getrieben durch den Apollo-Zufluss.
Diese Kombination aus sinkender Verschuldung und denkbarer struktureller Neuordnung verändert das Chance-Risiko-Profil der Aktie. Wo Investoren lange vor allem auf die Höhe möglicher Glyphosat-Zahlungen starrten, richtet sich der Blick nun zunehmend auf die Frage, wie Bayer sein Portfolio mittelfristig zuschneiden könnte – und ob ein eigenständig gelistetes Agrargeschäft mehr wert wäre als im Konzernverbund.
Was das für die Bewertung bedeutet
An der Börse hat sich diese Neubewertung bereits niedergeschlagen: Der Kurs notiert rund 31 Prozent im Plus seit Jahresbeginn und liegt etwa 19 Prozent über dem 200-Tage-Durchschnitt von 40,69 Euro – ein Zeichen dafür, dass der mittelfristige Aufwärtstrend intakt ist. Zum bisherigen Jahreshoch von 53,86 Euro, erreicht Anfang Juli, fehlen dennoch rund zehn Prozent.
Bray selbst bleibt trotz des höheren Kursziels bei „Hold“ – ein Hinweis darauf, dass die Spin-off-These noch keine ausgemachte Sache ist, sondern eine Option unter mehreren. Ob Bayer diesen Weg tatsächlich einschlägt, dürfte sich erst zeigen, wenn die Glyphosat-Vergleichsfrage mit der auf den 14. September verschobenen Anhörung eine belastbarere Grundlage erhält. Bis dahin bleibt die Aufspaltungsfantasie ein Kurstreiber auf Zeit.
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