ASML Aktie: Lam-Warnung!
Lam verweist auf Lieferkettenprobleme; ASML prüft mehr Kapazität, während Zweifel an Nachfrage und KI-Investitionsrenditen bestehen.
Kurz zusammengefasst
- Lam nennt kurzfristige Lieferkettenprobleme
- ASML prüft zusätzliche Produktionskapazitäten
- 2027 und 2028 bleibt Bedarf ungedeckt
- Q3-Umsatz erreicht 11,7 Milliarden Euro
Eine Warnung von Lam Research hat am Donnerstag die Kapazitätsrisiken für ASML wieder in den Vordergrund gerückt. Medienberichten zufolge erklärte Lam, die Umsatzprognose für das Dezemberquartal wäre ohne kurzfristige Lieferkettenprobleme höher ausgefallen. ASML geriet mit anderen Halbleiterausrüstern unter Druck. Für Anleger steht damit nicht allein die Nachfrage im Mittelpunkt, sondern auch die Fähigkeit der Hersteller, sie zu bedienen.
Lieferfähigkeit wird zum Bewertungsrisiko
Die Aussage von Lam ist keine neue Prognose von ASML. Sie trifft aber einen Punkt, den das Unternehmen selbst bereits benannt hat: Die geplanten Lieferkapazitäten reichen nicht aus, um die erwartete Kundennachfrage vollständig zu decken. Starke Nachfrage bedeutet deshalb nicht automatisch, dass sich sämtliche Bestellungen im gewünschten Zeitraum in Umsatz verwandeln lassen.
ASML erklärte vor rund zwei Wochen, das vorgesehene Angebot werde den Kundenbedarf 2027 und 2028 nicht vollständig erfüllen. Das Unternehmen prüft deshalb zusätzliche Kapazitäten über die zuvor kommunizierte Erhöhung um 30% für 2028 hinaus.
Entscheidend ist die Unterscheidung zwischen Prüfung und Umsetzung. Zusätzliche Kapazitäten könnten den Engpass entschärfen; als beschlossene Erweiterung hat ASML sie damit jedoch nicht dargestellt. Die Warnung von Lam unterstreicht zugleich, weshalb Anleger die Lieferfähigkeit neben der Auftragsnachfrage bewerten.
Hohe Ergebnisbasis, anspruchsvoller Ausblick
Die vor rund zwei Wochen veröffentlichten Geschäftszahlen zeigen die Größenordnung des Geschäfts: Im dritten Quartal 2026 erzielte ASML einen Umsatz von 11,7 Milliarden Euro und einen Nettogewinn von 5,0 Milliarden Euro.
Diese Ergebnisse stehen nicht im Widerspruch zu den Kapazitätssorgen. Sie beschreiben das bereits erreichte Geschäft. Die Engpassdebatte betrifft dagegen die Frage, wie schnell ASML den weiteren Bedarf seiner Kunden bedienen kann.
Für das vierte Quartal 2026 stellte ASML einen Umsatz zwischen 14,2 und 15,2 Milliarden Euro in Aussicht. Diese Bandbreite ist eine Prognose, kein bereits erzielter Erlös.
Nachfrage allein genügt nicht
Reuters berichtete am 15. Oktober, dass Anleger nach den Zahlen neben der Nachfrage auch das Tempo möglicher Kapazitätserweiterungen hinterfragten. Hinzu kamen Zweifel an den Renditen der Investitionen in künstliche Intelligenz und an hohen längerfristigen Erwartungen.
Für die Bewertung wirken damit zwei Risiken gleichzeitig: ASML könnte vorhandene Nachfrage nicht schnell genug bedienen. Gleichzeitig könnten sich die hohen Erwartungen an die Investitionen der Kunden als zu anspruchsvoll erweisen.
Die Meldung von Lam verschiebt das Augenmerk auf die Angebotsseite, beseitigt aber die Zweifel an der Nachhaltigkeit der Nachfrage nicht. Entscheidend ist deshalb nicht nur, wie viel Kunden bestellen wollen, sondern auch, was ASML tatsächlich liefern kann.
Stand heute, 25. Oktober: ASML Holding – Kaufen, halten oder verkaufen?
Wer in ASML Holding investiert ist oder einen Einstieg prüft, sollte die Lage jetzt neu bewerten. Die Gratis-Analyse vom 25. Oktober gibt die klare Antwort – und zeigt, warum Abwarten gerade jetzt riskanter sein kann, als es wirkt.
