Novo Nordisk Aktie: Prognose auf minus 6 Prozent gesenkt
Novo Nordisk startet Wegovy als Tablette in Deutschland, senkt jedoch den Jahresausblick. Analysten bewerten Wachstum und Pipeline unterschiedlich.
Kurz zusammengefasst
- Wegovy-Tablette startet in Deutschland
- Bereinigter Betriebsgewinn steigt um 11 Prozent
- Jahresprognose reicht bis minus 6 Prozent
- Analysten setzen unterschiedliche Kursziele
Es gibt diese eine Frage, die sich durch die gesamte Pharmabranche zieht, seit Adipositas-Medikamente zum Milliardengeschäft wurden: Reicht Innovation allein, um Marktanteile zu verteidigen, wenn die Konkurrenz gleichzeitig aufholt und die eigene Pipeline stolpert? Bei Novo Nordisk lässt sich diese Frage derzeit nicht mit einem klaren Ja beantworten.
Der dänische Konzern hat mit der Markteinführung der Wegovy-Tablette in Deutschland am vergangenen Freitag ein strategisches Zeichen gesetzt. Das Land ist der erste Markt weltweit, in dem die orale Variante des Abnehmpräparats verkauft wird, nachdem die EU-Zulassung im Juli erteilt wurde. Das ist bemerkenswert, weil orale Formulierungen als Schlüssel gelten, um die Hürde der Injektionsangst zu senken und damit neue Patientengruppen zu erschließen. Doch dieser Coup allein trägt die Aktie nicht.
Zwischen Wachstumsbremse und Rekordumsatz
Die Zahlen aus dem zweiten Quartal zeigen ein zwiespältiges Bild. Der bereinigte Umsatz legte währungsbereinigt um 7 Prozent zu, der bereinigte Betriebsgewinn sogar um 11 Prozent. Das klingt zunächst solide.
Gleichzeitig hat das Unternehmen seine Jahresprognose auf eine Spanne von 0 bis minus 6 Prozent beim bereinigten Umsatzwachstum gesenkt – ein deutliches Signal, dass die zweite Jahreshälfte schwieriger wird als noch vor Monaten angenommen. Wer die Wachstumsstory von Novo Nordisk kannte, muss sich an diesen neuen Ton erst gewöhnen.
Genau hier setzt die Skepsis mancher Analysten an. Die Deutsche Bank stufte die Aktie Ende August auf Sell zurück und senkte das Kursziel auf 265 dänische Kronen.
Begründet wurde der Schritt mit nachlassenden Wachstumsaussichten für 2027, einem gescheiterten Spätphasenpräparat gegen Herzerkrankungen namens Ziltivekimab sowie dem heraufziehenden Patentablauf, der die Preissetzungsmacht der Kernprodukte perspektivisch schwächen könnte.
Solche Einschätzungen wiegen schwer, weil sie nicht auf kurzfristige Kursschwankungen zielen, sondern auf die strukturelle Substanz des Geschäftsmodells.
Auf der anderen Seite steht JPMorgan, das Anfang August sein Kursziel auf 275 dänische Kronen anhob und die Sales-Prognosen für 2026 um 5 Prozent erhöhte – gestützt auf eine geringer als befürchtete Generika-Erosion bei Ozempic und günstigere Preis-Kosten-Effekte in den USA.
Die Einstufung blieb dabei neutral. Zwischen diesen beiden Polen bewegt sich die Analystenlandschaft derzeit: Wachstumssorgen auf der einen, operative Widerstandsfähigkeit auf der anderen Seite.
Was der Kurs über die Stimmung verrät
Am Markt spiegelt sich diese Unsicherheit im Kursverlauf wider. Die Aktie schloss am Freitag bei 40,09 Euro, ein Rückgang von 1,8 Prozent an diesem Tag allein. Seit Jahresbeginn steht ein Minus von 8,9 Prozent zu Buche, auf Zwölfmonatssicht sogar von 17 Prozent. Zum 52-Wochen-Hoch aus dem Januar fehlen der Aktie derzeit 27 Prozent – eine Distanz, die zeigt, wie viel Vertrauen der Markt seit dem Rekordniveau verloren hat.
Bemerkenswert ist auch, dass Konzern-Insider in den vergangenen 90 Tagen per saldo verkauft haben, mit einem Nettovolumen von knapp 2,95 Millionen dänischen Kronen, ohne dass Käufe diesem Trend entgegenstanden. Das ersetzt keine fundamentale Analyse, passt aber ins Bild einer Führungsebene, die selbst nicht euphorisch auf die eigenen Papiere blickt.
Die Volatilität der Aktie liegt derzeit bei 41 Prozent auf Jahressicht – ein Wert, der zeigt, wie stark die Nachrichtenlage die Kursbewegungen dominiert.
Parallel dazu läuft die China-Story weiter: Die Zulassungsbehörde hat den Antrag für Wegovy als Tablette zur Prüfung angenommen, nachdem das Präparat bereits in den USA, Großbritannien, der EU sowie in den Vereinigten Arabischen Emiraten und Bahrain grünes Licht erhalten hat. Ein möglicher Markteintritt in China wäre strategisch bedeutsam, bleibt aber Zukunftsmusik.
Am 21. September lädt das Unternehmen zu seinem Kapitalmarkttag nach London. Dort dürfte sich zeigen, wie das Management die widersprüchlichen Signale – solide Quartalszahlen, gesenkte Jahresprognose, gescheiterte Pipeline-Projekte und ein neuer oraler Hoffnungsträger – zu einer kohärenten Strategie zusammenführt.
Die eingangs gestellte Frage, ob Innovation allein reicht, wird dieser Termin nicht endgültig beantworten. Aber er wird zeigen, wie ernst Novo Nordisk selbst die Zweifel nimmt, die sich rund um die Aktie verdichtet haben.
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