PANDION Aktie: 48,82% Absturz in einer Woche
Kölner Projektentwickler PANDION verschiebt fällige Zinszahlung wegen Finanzierungslücke. Anleihegläubiger warten auf Lösungen bis zum Webcast am 1. September.
Kurz zusammengefasst
- Zinszahlung auf Anleihe ausgesetzt
- Liquiditätslücke durch Partner-Rückzug
- Webcast am 1. September geplant
- Anleihe verliert massiv an Wert
Die PANDION AG hat am Montagabend eine Hiobsbotschaft für ihre Anleihegläubiger verkündet: Die am Mittwoch fällige Zinszahlung auf die Unternehmensanleihe 2021/2028 (ISIN DE000A289YC5) wird nicht fristgerecht geleistet. Als Grund nennt der Kölner Projektentwickler eine unerwartet entstandene Liquiditätslücke, ausgelöst durch den Rückzug eines Finanzierungspartners. Ein geplanter Finanzierungsbaustein sei dadurch entfallen.
Management sucht nach Lösungen
Nach eigenen Angaben arbeitet PANDION derzeit an einer Schließung der Lücke. Das Management führe Gespräche mit Finanzierungspartnern und prüfe verschiedene Optionen, teilte das Unternehmen mit. Konkrete Ergebnisse stehen noch aus. Über Hintergründe und weiteres Vorgehen will die Gesellschaft ihre Anleihegläubiger im Rahmen eines Webcasts am 1. September informieren – dieser Termin dürfte zur entscheidenden Weichenstellung für die weitere Entwicklung der Anleihe werden.
Am Dienstag, einen Tag vor dem verpassten Zinstermin, fand zudem die zuvor angesetzte halbjährliche Investoren-Telefonkonferenz statt. Dort sollten Vorstand und Management die Geschäftsentwicklung, die finalen Finanzkennzahlen sowie den Ausblick erläutern. Die Veranstaltung war bereits im Vorfeld terminiert und stand nicht im direkten Zusammenhang mit der Ad-hoc-Meldung zur ausgefallenen Zinszahlung.
Vorbelastetes Geschäftsjahr 2025
Der Zinsausfall trifft ein Unternehmen, das bereits Anfang Juli ein tief rotes Geschäftsjahr 2025 eingeräumt hatte. Das vorläufige Ergebnis vor Ertragsteuern werde bei rund minus 69 Millionen Euro liegen, teilte PANDION damals mit. Verantwortlich dafür seien vor allem Wertberichtigungen bei ausgewählten Gewerbeobjekten – Folge des weiterhin schwierigen Marktumfelds für Gewerbeimmobilien mit veränderten Bewertungsparametern, gestiegenen Finanzierungskosten und verzögerten Transaktionsmärkten.
Die Umsatzerlöse bezifferte das Unternehmen infolge umfangreicher Projektübergaben auf 846,1 Millionen Euro, das Betriebsergebnis auf 17,3 Millionen Euro. Die Gesamtleistung fiel wegen hoher Bestandsabgänge aus Projektübergaben sowie der Wertberichtigungen auf 367,8 Millionen Euro. Trotz der roten Zahlen zeigte sich der Vorstand für 2026 zuversichtlich: Auf Basis der aktuellen Planung und unter der Annahme planmäßiger Projektverkäufe, Vermietungsaktivitäten und Finanzierungsmaßnahmen werde für das laufende Geschäftsjahr wieder ein ausgeglichenes Ergebnis vor Steuern erwartet. Der nun eingetretene Zinsausfall stellt diese Annahme infrage.
Anleihe erst im Herbst verlängert
Die betroffene Anleihe war erst im November 2025 mit Zustimmung der Gläubiger um 2,5 Jahre verlängert worden. Im Verlängerungszeitraum gilt ein Zinskupon von 8,00 Prozent pro Jahr, ausgezahlt halbjährlich. Genau diese halbjährliche Zahlung ist es, die nun ausfällt – nur rund neun Monate nach der Verlängerungsentscheidung.
Die Ad-hoc-Meldung löste an der Börse eine Verkaufswelle aus. Medienberichten zufolge verlor das Wertpapier binnen einer Woche rund 60 Prozent an Wert. Der Handel bestätigt das Ausmaß der Reaktion: Am Freitag schloss die Anleihe bei 21,75 Euro, nach einem Rückgang von 48,82 Prozent auf Sieben-Tage-Sicht. Noch im vergangenen August, am 29., hatte das Papier bei 95,50 Euro sein 52-Wochen-Hoch markiert – von diesem Niveau ist nach der Ad-hoc-Meldung nur noch ein Bruchteil übrig.
Deutschlandweites Projektportfolio als Hintergrund
PANDION entwickelt nach eigenen Angaben deutschlandweit rund 3.800 hochwertige Wohnungen sowie unter der Marke PANDION OFFICEHOME etwa 200.000 Quadratmeter Büroflächen, an Standorten in Köln, Bonn, Düsseldorf, München, Berlin und Stuttgart. Das Gesamtverkaufsvolumen der Projekte gibt das inhabergeführte Unternehmen mit über 4,8 Milliarden Euro an, davon rund 3,2 Milliarden Euro im Wohnsegment. Erst im Mai hatte PANDION einen Bauabschnitt seiner Quartiersentwicklung am Düsseldorfer Albertussee an GARBE Urban Real Estate verkauft – ein Beleg dafür, dass Projektverkäufe grundsätzlich weiterlaufen, auch wenn sie die aktuelle Liquiditätslücke offenbar nicht rechtzeitig schließen konnten.
Für Anleihegläubiger bleibt der 1. September der entscheidende Fixpunkt. Erst der angekündigte Webcast dürfte zeigen, ob PANDION eine tragfähige Anschlusslösung für die Finanzierungslücke präsentieren kann.
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