Siemens-Chef Roland Busch darf sich freuen: Ein sattes Gehaltsplus von 32 Prozent auf über 12 Millionen Euro steht in den Büchern. Doch während die Chefetage dank vergangener Erfolge feiert, trübt sich die Stimmung für Anleger merklich ein. Ausgerechnet jetzt warnt eine britische Großbank vor dem Einstieg und sieht den zyklischen Höhepunkt erreicht. Müssen sich Aktionäre nach dem jüngsten Höhenflug auf magere Zeiten einstellen?
Barclays warnt: Zyklischer Zenit erreicht?
Die kalte Dusche kam am Mittwochnachmittag von der Investmentbank Barclays. Analyst Vladimir Sergievskiy bestätigte sein „Underweight“-Votum und sieht trotz einer minimalen Kurszielanhebung auf 195 Euro deutliches Abwärtspotenzial. Der Grund für die Skepsis ist fundamental: Für das Jahr 2026 favorisieren die Experten den klassischen Maschinenbau und kehren der Elektrotechnik – dem Herzstück von Siemens – den Rücken.
Die Befürchtung steht im Raum, dass der Sektor seinen zyklischen Zenit im kommenden Jahr überschreiten könnte. Eine solche Sektor-Rotation, bei der Kapital aus „Early-Cycle“-Werten abgezogen wird, würde die Aktie empfindlich treffen. Mit dem Kursziel von 195 Euro impliziert Barclays ein Risiko von rund 15 Prozent.
Millionen-Regen trifft auf Sparzwang
Während die Analysten zur Vorsicht mahnen, spiegeln die Gehaltsschecks der Vergangenheit den Erfolg der letzten Jahre wider. Nicht nur Busch, auch Personalvorständin Judith Wiese profitierte massiv von fällig gewordenen Aktienpaketen, was ihre Vergütung auf über 9 Millionen Euro katapultierte.
Doch diese rückblickende Belohnung wirft in einem sich abkühlenden Umfeld Fragen auf: Passt diese Kostenstruktur noch zur drohenden konjunkturellen Realität? Das operative Rekordjahr ist Geschichte, und der Markt blickt nun streng auf die Kostendisziplin der Zukunft.
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Ärger in der Schweiz: Der Druck wächst
Als wäre die fundamentale Skepsis nicht genug, droht Ungemach aus dem Alpenstaat. Der Konkurrent Stadler Rail kämpft mit harten Bandagen gegen die Vergabe des SBB-Milliardenauftrags an die Münchner und hat offiziell Beschwerde eingereicht. Brisant ist dabei nicht nur der juristische Prozess, sondern die Stimmungslage:
- Öffentlicher Gegenwind: Laut einer Umfrage lehnen 65 Prozent der Schweizer die Vergabe an Siemens ab.
- Reputationsrisiko: Selbst wenn der Auftrag vertraglich steht, kosten solche „Störfeuer“ Management-Aufmerksamkeit.
- Rechtsstreit: Eine juristische Hängepartie könnte die Ausführung verzögern.
Diese Gemengelage hinterlässt Spuren im Chart. Nach dem Rekordhoch im November kämpft der Titel mit einer spürbaren Konsolidierung. Mit einem Schlusskurs von 229,30 Euro am Mittwoch hat sich die Aktie bereits fast 10 Prozent von ihrem 52-Wochen-Hoch (252,70 Euro) entfernt. Besonders die Marke um den 50-Tage-Durchschnitt bei 236,88 Euro erwies sich zuletzt als zu hohe Hürde für die Bullen.
Hält die wichtige Unterstützungszone bei 225 Euro nicht, droht ein weiterer Rücksetzer. Langfristig mag die Story um Automatisierung intakt sein, doch kurzfristig dominieren Gewinnmitnahmen und die Angst vor einer Sektor-Rotation das Bild.
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