Strategy Aktie: Kapitalstruktur neu aufgestellt
Strategy baut seine Finanzierungsarchitektur mit zwei neuen Milliardenprogrammen um und setzt weiter auf Aktienverkäufe zur Bitcoin-Beschaffung. Analysten bleiben trotz Kursrückgang optimistisch.
Kurz zusammengefasst
- Zwei neue ATM-Fazilitäten mit je 21 Milliarden Dollar
- Vorzugsaktienstruktur zugunsten der STRC-Serie verschoben
- Bitcoin-Käufe zuletzt deutlich reduziert
- Analysten sehen Aktie mit deutlichem Aufwärtspotenzial
Strategy hat seine Finanzierungsarchitektur grundlegend umgebaut. Am 23. März 2026 registrierte das Unternehmen neue ATM-Programme mit einem Gesamtvolumen von 42 Milliarden US-Dollar — und signalisiert damit, dass die Aktienausgabe auch 2026 das zentrale Werkzeug zur Bitcoin-Finanzierung bleibt.
Zwei neue Milliardenprogramme
Konkret umfasst die Neustrukturierung zwei separate ATM-Fazilitäten über je 21 Milliarden Dollar — eine für Stammaktien, eine für die STRC-Vorzugsaktien. Hinzu kommt ein neues 2,1-Milliarden-Programm für die STRK-Vorzugsserie, das ein bestehendes Programm mit noch über 20 Milliarden Dollar ungenutzter Kapazität ablöst. Gleichzeitig wurde das Vertriebsnetzwerk auf 19 Agenten erweitert, darunter neu Moelis & Company, A.G.P./Alliance Global Partners und StoneX Financial.
Das ATM-Modell erlaubt es Strategy, Aktien schrittweise zu Marktpreisen zu platzieren, anstatt eine einmalige Großemission durchzuführen. Der Effekt auf Kurs und Bewertung soll so abgefedert werden.
Parallel dazu verschob das Unternehmen die Gewichte innerhalb seiner Vorzugsaktienstruktur deutlich: Die genehmigte Stückzahl für STRC-Aktien wurde von rund 70,4 Millionen auf 282,6 Millionen erhöht, während die STRK-Autorisierung von etwa 269,8 Millionen auf 40,3 Millionen Aktien gesenkt wurde. STRC rückt damit klar in den Vordergrund als bevorzugtes Finanzierungsinstrument.
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Bitcoin-Kauf im kleineren Rahmen
Zuletzt kaufte Strategy 1.031 Bitcoin für 76,6 Millionen Dollar — deutlich weniger als in den beiden Vorwochen, als jeweils über eine Milliarde Dollar investiert wurde. Die Käufe wurden vollständig über Stammaktienverkäufe finanziert. Der Gesamtbestand liegt nun bei 762.099 BTC, die zu einem Durchschnittspreis von 75.694 Dollar je Coin erworben wurden. Da Bitcoin derzeit unterhalb dieses Einstandspreises notiert, befindet sich das Treasury rechnerisch im Minus.
Analysten bleiben optimistisch
Texas Capital Securities hat die Aktie zuletzt mit einem Kursziel von 200 Dollar und einem Buy-Rating eingestuft. Die Bewertung basiert auf einer angenommenen jährlichen Bitcoin-Wertsteigerung von zehn Prozent, einer Kapitalaufnahme von 17 Milliarden Dollar im Jahr 2026 sowie einem Aufschlag von 1,19x auf den modifizierten Nettoinventarwert. Als stabilisierenden Faktor hebt Texas Capital die Bilanzstruktur hervor: Schulden machen lediglich rund 14 Prozent des Kapitals aus, und rund 2,25 Milliarden Dollar Cash sichern Zins- und Dividendenzahlungen für knapp zwei Jahre ab.
Unter den 14 von Texas Capital erfassten Analysten empfiehlt keiner einen Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 374 Dollar — weit über dem aktuellen Niveau von rund 119 Euro, auf dem die Aktie nach einem Rückgang von über 60 Prozent im Zwölfmonatszeitraum notiert.
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