Nel ASA Aktie: Alkaline wächst, PEM fällt 14 Prozent
Nel ASAs Wasserstoffsparte Alkaline zeigt operative Stärke, während PEM-Bereich unter Verzögerungen leidet. Aktie fällt deutlich.
Kurz zusammengefasst
- Alkaline-Sparte mit positivem EBITDA
- PEM-Umsatz bricht um 14 Prozent ein
- Stellenabbau auf 300 Mitarbeiter reduziert
- Neuer PEM-Prototyp soll Kosten senken
Umsatzrückgang, Stellenabbau und ein negatives Konzernergebnis. Auf den ersten Blick liefert Nel ASA ein durchwachsenes erstes Quartal 2026. Ein genauerer Blick offenbart eine scharfe Zweiteilung: Während ein Geschäftsbereich operativ profitabel arbeitet, kämpft die zweite Kerntechnologie mit massiven Verzögerungen.
Zwei Welten unter einem Dach
Insgesamt sanken die Erlöse der Norweger um fünf Prozent auf 148 Millionen Norwegische Kronen (NOK). Das operative Ergebnis (EBITDA) blieb mit minus 100 Millionen NOK tiefrot, verbesserte sich aber leicht gegenüber dem Vorjahr.
Die Details zeigen eine wachsende Kluft zwischen den beiden Technologiesparten. Das etablierte Alkaline-Geschäft wuchs um sechs Prozent und erzielte ein positives EBITDA von 35 Millionen NOK. Die Sparte beweist damit ihre kommerzielle Tragfähigkeit.
Parallel dazu rutschte der Bereich Proton Exchange Membrane (PEM) ab. Hier fielen die Umsätze um 14 Prozent. Der operative Verlust belief sich auf 16 Millionen NOK. Das Management macht dafür vor allem Verzögerungen bei US-Subventionsprogrammen und geopolitische Risiken verantwortlich.
Harter Sparkurs und dünne Auftragsbücher
Um den finanziellen Druck abzufedern, greift der Wasserstoff-Spezialist hart durch. Das Unternehmen strich einen Großteil der Stellen und beschäftigt aktuell nur noch 300 Mitarbeiter. Diese Umstrukturierung soll die laufenden Kosten in einer Phase schwacher Nachfrage senken.
Der Auftragseingang belief sich im ersten Quartal auf lediglich 85 Millionen NOK. Das drückt den gesamten Auftragsbestand auf 1,1 Milliarden NOK. Trotz des zähen Jahresauftakts bleibt die Liquidität mit Barreserven von 1,4 Milliarden NOK komfortabel.
Neue Technik soll Wende bringen
Nel ASA fokussiert sich nun auf technologische Fortschritte, um im PEM-Markt wieder Fuß zu fassen. Ein für dieses Jahr geplanter Prototyp der nächsten Generation soll die Stack-Kosten um 70 Prozent senken. Flankiert wird dies von finanziellen Zuflüssen: Im zweiten Quartal erwartet das Unternehmen EU-Fördermittel in Höhe von 11 Millionen Euro.
Aktie unter Druck
An der Börse reagieren Anleger nervös auf das Zahlenwerk. Die Nel-Aktie verliert heute 5,15 Prozent und rutscht auf 0,28 Euro ab. Ein RSI-Wert von 16,2 signalisiert aktuell eine extrem überverkaufte Situation. Seit Jahresbeginn verbuchen Investoren trotz des Rücksetzers weiterhin deutliche Kursgewinne.
Das Management muss nun zügig neue Aufträge an Land ziehen, um das Vertrauen des Marktes zurückzugewinnen. Ein erster Deal für das zweite Quartal über rund 70 Millionen NOK ist bereits unter Dach und Fach. Der aktuelle Auftragsbestand reicht jedoch nicht aus, um die langfristigen Wachstumsziele für 2027 abzusichern.
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