Deutsche Pfandbriefbank Aktie: US-Portfolio von 900 auf 500 Millionen
Die Pfandbriefbank kehrt mit 10 Mio. Euro Nettogewinn in die schwarzen Zahlen zurück und reduziert ihre US-Immobilienkredite deutlich schneller als geplant.
Kurz zusammengefasst
- Rückkehr in die Gewinnzone
- US-Immobilienkredite deutlich reduziert
- Jahresprognose unverändert bestätigt
- Warburg Research bestätigt Buy-Rating
Die Deutsche Pfandbriefbank (PBB) hat am 13. August ihre Bilanz für das zweite Quartal 2026 vorgelegt und dabei eine deutliche Stabilisierung ihrer Geschäftszahlen sowie Fortschritte bei der Risikoreduzierung vermeldet.
Nach einem tiefen Verlust im Vorjahreszeitraum kehrte das Institut in die Gewinnzone zurück. Ein wesentlicher Treiber dieser Entwicklung ist der beschleunigte Abbau von US-Gewerbeimmobilien-Krediten, die den Immobilienfinanzierer in der jüngeren Vergangenheit vor erhebliche Herausforderungen gestellt hatten.
Deutlicher Abbau des US-Portfolios
Ein zentraler Aspekt der aktuellen Geschäftsentwicklung ist das Tempo, mit dem die Bank ihre Engagements auf dem US-amerikanischen Markt reduziert. Wie Vorstandschef Kay Wolf bei der Vorstellung der Quartalsbilanz in Garching mitteilte, ist der Bestand an US-Gewerbeimmobilien-Krediten zur Jahresmitte auf rund 500 Millionen Euro gesunken. Zu Beginn des Jahres lag dieser Wert noch bei etwa 900 Millionen Euro.
Medienberichten zufolge wird das ursprüngliche Ziel, das US-Portfolio bis zum Jahresende auf 400 Millionen Euro zu verkleinern, voraussichtlich früher als geplant erreicht werden. Diese Entwicklung unterstreicht die Bemühungen des Managements, die Abhängigkeit von dem unter Druck stehenden US-Immobilienmarkt zu minimieren und das Risikoprofil der Bank zu schärfen.
Rückkehr in die Gewinnzone und bestätigte Prognose
Finanziell spiegelt sich die Erholung in einem Nettogewinn von 10 Millionen Euro für das zweite Quartal 2026 wider. Im Vergleich zum Vorjahresquartal, in dem noch ein massiver Nettoverlust von 266 Millionen Euro zu Buche stand, markiert dies einen deutlichen Wendepunkt.
Bereits im ersten Quartal des laufenden Jahres hatte die Bank einen Vorsteuergewinn von 6 Millionen Euro erzielt, wenngleich dieser Wert aufgrund niedrigerer Nettozinserträge noch unter dem Ergebnis des ersten Quartals 2025 gelegen hatte.
Für das Gesamtjahr 2026 hält der Vorstand an seiner bisherigen Prognose fest. Erwartet wird ein Vorsteuergewinn zwischen 30 und 40 Millionen Euro bei einem Betriebsergebnis von 375 bis 425 Millionen Euro. Das gesamte Immobilienfinanzierungsportfolio soll sich am Jahresende in einer Spanne von 27 bis 28 Milliarden Euro bewegen.
Strategische Diversifizierung und Analysteneinschätzung
Parallel zum Risikoabbau verfolgt die Deutsche Pfandbriefbank eine Strategie der Einnahmendiversifizierung. Hierzu trug die bereits zum 1. Januar 2026 vollzogene Übernahme der Mehrheit an der Deutsche Investment Group bei.
Das Institut sicherte sich dabei unter anderem 89,9 Prozent an der Deutsche Investment Kapitalverwaltung AG sowie 74,9 Prozent an der DIR Deutsche Investment Retail GmbH. Der angepasste Kaufpreis für dieses Paket belief sich auf 45 Millionen Euro. Ziel dieser Transaktion ist die Stärkung des Segments Real Estate Investment Solutions, um unabhängiger vom klassischen Zinsgeschäft zu werden.
Die Analysten von Warburg Research haben ihre Einschätzung zur Aktie der Deutschen Pfandbriefbank am 13. August aktualisiert. Das Analysehaus stuft den Wert weiterhin mit „Buy“ ein und bestätigt ein Kursziel von 5,50 Euro. Laut Warburg Research entsprach das Vorsteuerergebnis den Erwartungen, während die Kernkapitalquote sogar positiv überraschte.
Trotz verfehlter Ertragsziele sehen die Experten die Fortschritte beim Portfolioabbau und die solide Kapitalbasis als stützende Faktoren. Ergänzend dazu zeigt die Datillage der letzten 90 Tage eine leichte Netto-Kauftätigkeit durch leitende Angestellte des Unternehmens, was ein gewisses Vertrauen des Managements in die eingeleitete Sanierung signalisiert.
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