Vulcan Energy: €523 Millionen Kasse vor Q1-Report
Der Q1-Bericht von Vulcan Energy soll Klarheit über die Baukosten des Lionheart-Projekts bringen. Der Aktienkurs erholt sich deutlich.
Kurz zusammengefasst
- Q1-Report am 29. April erwartet
- Kurserholung von über 30 Prozent
- Siemens-Rahmenvertrag über 40 Millionen Euro
- Royalty-Befreiung in Rheinland-Pfalz
Vulcan Energy startet in eine Woche, die mehr Klarheit bringen soll als alle Pressemitteilungen der vergangenen Monate. Am 29. April legt das Unternehmen seinen Q1-Bericht vor — und Investoren wollen endlich wissen, wie viel Kapital der Bau des Lionheart-Projekts tatsächlich verschlingt.
Der Kurs hat zuletzt deutlich angezogen. Am Freitag legte die Aktie über 17 Prozent zu und notiert damit rund 33 Prozent über dem Stand vor einem Monat. Vom 52-Wochen-Hoch bei 3,98 USD trennt sie noch ein Abstand von gut 32 Prozent — die Kurserholung ist real, aber nicht vollständig.
Bau läuft, Kasse wird kleiner
Zum Jahresende hielt Vulcan rund 523 Millionen Euro in der Kasse. Die Gesamtfinanzierung für Lionheart beläuft sich auf 2,2 Milliarden Euro. Im Vorquartal flossen 7,2 Millionen Euro operativ ab — vor allem für Personal und Entwicklung. Mit dem Hochlauf der Bauaktivitäten in Landau und Frankfurt dürfte dieser Wert gestiegen sein.
Genau das wird der Markt am 29. April prüfen: Hält das Management den Kapitalabfluss unter Kontrolle, obwohl an mehreren Standorten gleichzeitig gebaut wird?
Siemens und Royalty-Befreiung stärken das Fundament
Kurz vor dem Berichtstermin hat Vulcan zwei wichtige Weichen gestellt. Am 20. April schloss das Unternehmen einen Rahmenvertrag mit Siemens im Volumen von 40 Millionen Euro ab. Siemens übernimmt Engineering, Automatisierung und Gebäudetechnik für Lionheart — und wird über Siemens Financial Services auch Minderheitsinvestor im Projekt.
Hinzu kommt ein regulatorischer Rückenwind: Rheinland-Pfalz gewährt Vulcan eine Royalty-Befreiung für die Lithiumproduktion bis Ende 2030. Das senkt die Kosten und unterstreicht das politische Interesse an heimischer Rohstoffversorgung.
Abnahme gesichert, Preise ziehen an
Auf der Erlösseite steht Vulcan gut da. Abnahmeverträge bestehen mit Umicore, LG Energy Solution, Stellantis und Glencore. Rund 72 Prozent des vertraglich gesicherten Volumens im ersten Jahrzehnt unterliegen festen oder Mindestpreisvereinbarungen.
Der Lithiummarkt liefert dazu einen konstruktiven Rahmen. Batteriefähiges Lithiumcarbonat kostete zuletzt rund 20.500 USD pro Tonne CIF Europa — ein Anstieg von 500 USD gegenüber der Vorwoche. Für Vulcan, das einen Großteil seiner Produktion zu Festpreisen verkauft, stützt das die Attraktivität der bestehenden Verträge.
Risiken bleiben
Das Bild ist nicht ohne Schatten. Management und Analysten sind sich einig: Vor dem geplanten Produktionsstart 2028 wird Vulcan weiteres Kapital benötigen. Eine Verwässerung bestehender Aktionäre bleibt damit ein reales Szenario.
Am 28. Mai folgt die Hauptversammlung in Perth, auf der CEO Cris Moreno die Ziele für den Rest des Jahres skizzieren will. Der Q1-Bericht am 29. April liefert die Grundlage dafür — und zeigt, ob der ambitionierte Bauplan mit diszipliniertem Kapitaleinsatz vereinbar ist.
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