Plug Power Aktie: 8 Milliarden Pipeline für Elektrolyseure
Plug Powers Elektrolyseur-Sparte wächst massiv, doch der hohe Cashburn belastet die Bilanz. Analysten reagieren mit angehobenen Kurszielen.
Kurz zusammengefasst
- Elektrolyseur-Umsatz steigt um 343 Prozent
- Auftragspipeline erreicht acht Milliarden Dollar
- Amazon plant Austausch von 20.000 Staplern
- Unternehmen verbrennt weiterhin viel Bargeld
Ein Umsatzwachstum von 343 Prozent in einer einzigen Sparte zieht unweigerlich Aufmerksamkeit auf sich. Bei Plug Power entwickelt sich das Geschäft mit Wasserstoff-Elektrolyseuren vom Nebenprojekt zum zentralen Wachstumstreiber. Die Aktie honoriert den operativen Umbau mit einem Kursplus von knapp 70 Prozent seit Jahresbeginn. Hinter den Kulissen kämpft das Management derweil mit einem milliardenschweren Defizit.
Elektrolyseure als neuer Wachstumsmotor
Im ersten Quartal 2026 kletterten die Erlöse im Elektrolyseur-Segment auf 40,8 Millionen US-Dollar. Ein Jahr zuvor standen hier lediglich 9,2 Millionen in den Büchern. Großprojekte erreichen nun die Ausführungsphase.
Das Management beziffert die potenzielle Auftragspipeline auf rund acht Milliarden Dollar. Besonders die Luftfahrtindustrie treibt die Nachfrage nach synthetischen Kraftstoffen an, da geopolitische Spannungen das Bedürfnis nach Energiesicherheit erhöhen.
Konkrete Aufträge untermauern diese Entwicklung. Iberdrola und Galp orderten Anlagen im zwei- bis dreistelligen Megawatt-Bereich. Hinzu kommt ein Vorvertrag über 275 Megawatt mit Hytogen.
Flottenerneuerung stützt das Kerngeschäft
Parallel dazu beschleunigt sich das angestammte Geschäft mit wasserstoffbetriebenen Gabelstaplern. Die Sparte wuchs im Jahresvergleich um 15 Prozent. Ab Ende 2026 steht ein massiver Austauschzyklus an, bei dem Großkunde Amazon die Erneuerung von jährlich bis zu zwölf Standorten plant.
Das entspricht etwa 20.000 Einheiten über mehrere Jahre. Auch Walmart, BMW und Stellantis bereiten neue Projekte vor. Die längere Lebensdauer der neuen Geräte senkt die Servicekosten spürbar. Die Wartungsausgaben pro Einheit fielen im ersten Quartal um mehr als 30 Prozent.
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Analysten heben Kursziele an
An der Börse notiert das Papier aktuell bei 3,23 Euro und damit weit über der 200-Tage-Linie von 2,04 Euro. Ein RSI-Wert von 19,9 deutet rein technisch auf eine stark überverkaufte Situation hin. Analysten reagieren auf die Quartalszahlen mehrheitlich mit höheren Kurszielen.
Canaccord Genuity hob den fairen Wert von 2,50 auf 4,00 US-Dollar an, rät aber weiterhin zum Halten. Die Experten loben die operativen Fortschritte des laufenden Sparprogramms. B.Riley sieht das Ziel nun bei fünf US-Dollar und empfiehlt den Kauf. Selbst pessimistische Stimmen wie BMO Capital korrigierten ihre Erwartungen leicht nach oben.
Der Weg in die schwarzen Zahlen
Der operative Fortschritt hat einen Preis. Im ersten Quartal verbrannte Plug Power rund 150 Millionen Dollar an Barmitteln. Das kumulierte Defizit des Unternehmens summiert sich mittlerweile auf 8,2 Milliarden Dollar. Frisches Geld soll kurzfristig durch den Verkauf von Vermögenswerten fließen.
Im Juni erwartet das Management Einnahmen von 142 Millionen Dollar aus einer solchen Transaktion. Bereits im Mai soll der Verkauf von Steuergutschriften knapp 40 Millionen Dollar einbringen. Diese Zuflüsse sind essenziell für die Liquidität.
Die Roadmap des Vorstands verlangt nun präzise Ausführung. Bis Ende 2026 peilt Plug Power ein positives EBITDA an. Im darauffolgenden Jahr soll ein operativer Gewinn erzielt werden. Ein gezielter Abbau der Lagerbestände um 100 Millionen Dollar im laufenden Geschäftsjahr bildet dafür den nächsten zwingenden Zwischenschritt.
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