Puma steckt nach den Zahlen für 2025 in einer schwierigen Übergangsphase – und trotzdem drehen mehrere Analysten beim Kursziel nach oben. Der Punkt ist: Der Konzern rechnet zwar auch 2026 noch mit sinkenden Erlösen, will den operativen Verlust aber deutlich eindämmen. Wie belastbar sind diese ersten Signale einer Stabilisierung?
Schwaches 2025, weniger Verlust in Sicht
Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025 meldete Puma einen Umsatz von 7,3 Milliarden Euro. Währungsbereinigt entspricht das einem Rückgang von 8%. Gleichzeitig gab die Bruttomarge nach: Sie fiel um 2,6 Prozentpunkte auf 45,0%.
Unter dem Strich wog vor allem das operative Ergebnis schwer. Das EBIT rutschte 2025 auf einen Verlust von 357 Millionen Euro.
Der Blick nach vorn bleibt vorsichtig, klingt aber weniger düster: Für 2026 stellt Puma einen weiteren Umsatzrückgang im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich in Aussicht. Beim EBIT soll sich der Verlust jedoch stark verringern – auf minus 50 bis minus 150 Millionen Euro. Das ist zwar weiterhin rot, aber klar näher an der Nulllinie.
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Kursziele steigen – trotz „Hold“ und „Neutral“
Mehrere Analysehäuser werten die aktuelle Phase als Übergangsjahr, bevor sich die Marge wieder erholen könnte. Entsprechend kommen zwar keine Kaufempfehlungen, aber höhere Zielmarken:
- mwb research hebt das Kursziel von 21,00 auf 23,00 Euro an und bleibt bei „Halten“. Die Analysten sehen nach einer Stabilisierung 2026 eine mögliche Erholung im Jahr 2027.
- UBS erhöht laut dpa-AFX das Kursziel von 19,60 auf 23,00 Euro und bestätigt „Neutral“. Begründet wird das mit einer überraschend guten Umsatzentwicklung und ersten Fortschritten in der Trendwende.
- Deutsche Bank Research setzt das deutlichste Signal beim Kursziel: von 16,00 auf 25,00 Euro, ebenfalls mit „Hold“. Analyst Adam Cochrane sieht den Beginn eines Markenrebounds, betont aber, dass der Nachweis einer wieder klar „angesagten“ Marke noch ausstehe.
Aktie unter Druck – kurzfristig heiß gelaufen?
Am Markt kam das am Freitag nicht nur gut an: Der Schlusskurs liegt heute bei 23,42 Euro, ein Tagesminus von 4,56%. Gleichzeitig zeigt der RSI (14 Tage) mit 73,2 ein kurzfristig starkes Momentum – oft ein Hinweis, dass eine Aktie nach einer schnellen Bewegung zumindest anfällig für Rücksetzer sein kann.
Unterm Strich passt das Bild zur Lage: Analysten erkennen Fortschritte und heben Zielmarken an, aber die operative Realität bleibt 2026 laut Prognose noch defizitär. Entscheidend wird damit, ob Puma die angekündigte Verlustreduktion tatsächlich liefert – denn genau darauf bauen die vorsichtig optimistischeren Kursziele auf.
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