UBS Aktie: Kupfer- und Silberwetten
Die Bank sieht 2027 ein größeres Kupferdefizit und prognostiziert Silber bis September auf 80 Dollar je Unze.
Kurz zusammengefasst
- Anglo American führt UBS-Kupferranking an
- Kupferdefizit soll 2027 weiter wachsen
- Silberpreisziel: 80 Dollar bis September 2027
- Cobre-Panamá-Neustart bleibt unentschieden
Die Schweizer Großbank wird bei Rohstoffen derzeit deutlich. UBS legt eine Rangliste ihrer fünf Favoriten unter den Kupferproduzenten vor und gibt parallel eine langfristig optimistische Silberprognose ab. Beide Analysen setzen auf strukturelle Angebotslücken. Die Zuversicht hat allerdings Einschränkungen.
Kupfer: Doppelspitze mit Haken
Anglo American führt das Ranking an, gefolgt von Teck Resources, First Quantum Minerals, Freeport-McMoRan und Hudbay Minerals. Konkrete Kursziele nennt die Bank nicht, wohl aber ihre Methoden: Anglo American bewertet sie über die Summe der Einzelteile, die übrigen Titel über Multiplikatoren auf das EBITDA.
Die ersten beiden Plätze haben einen Haken. Anglo American und Teck wollen zur Anglo Teck plc fusionieren, die Aktionäre haben im Dezember 2025 zugestimmt. Die finale regulatorische Freigabe erwarten die Partner zwischen September 2026 und März 2027. Wer beide Titel getrennt betrachtet, bewertet im Kern dasselbe künftige Portfolio.
Bei First Quantum hängt viel an der Mine Cobre Panamá. UBS nennt deren Ausgang als zentralen Einzelfaktor. Eine Regierungskommission empfahl Ende September, über einen Neustart zu verhandeln. Entscheiden muss Präsident José Raúl Mulino. Bei Hudbay richtet sich der Blick auf das Projekt Copper World, das Risiken bei Finanzierung und Umsetzung birgt.
Defizit kleiner als gedacht
Rückenwind soll vom Rohstoff kommen. In einer Studie vom 8. Oktober rechnet UBS für 2026 mit einem Defizit am Kupfermarkt von 219.000 Tonnen. 2027 soll die Lücke auf 379.000 Tonnen wachsen. Für Dezember veranschlagt die Bank einen Kupferpreis von 15.000 Dollar je Tonne, für 2027 rund 15.500 Dollar.
Die frühere Schätzung für 2026 lag Berichten zufolge bei rund 520.000 Tonnen. Das Preisziel blieb unverändert. Die These verlagert sich damit stärker auf 2027.
Silber: Kursziel 80 Dollar
Auch bei Silber bleibt UBS mittelfristig zuversichtlich. Das Haus sieht den Preis bis Dezember 2026 bei 70 Dollar je Unze, nach 55,90 Dollar am 22. Oktober. Bis September 2027 soll er 80 Dollar erreichen. Kurzfristig rechnet Strategist Giovanni Staunovo mit Turbulenzen, da Silber als Variante von Gold mit höherer Schwankung auf Realzinsen und Dollarstärke reagiert.
Die Industrienachfrage zeigt ein gemischtes Bild. Hohe Preise beschleunigen den Ersatz von Silber in der Photovoltaik, die Nachfrage aus Rechenzentren, KI-Hardware und Autoelektronik wirkt dagegen. Das Angebot reagiert träge, weil Silber meist als Beiprodukt anderer Metalle anfällt. UBS erwartet 2026 das sechste Defizit in Folge und rät, Rücksetzer zum Positionsaufbau zu nutzen.
Als nächster belastbarer Datenpunkt gilt die Entscheidung von Präsident Mulino zu Cobre Panamá. Bei Anglo American und Teck steht parallel die Fusionsfreigabe aus, die bis März 2027 erwartet wird.
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