Nvidia Aktie: Bewertung auf Dekadentief
Nvidias Aktienkurs fällt, während Analysten die Gewinnschätzungen deutlich erhöhen. Das Forward-KGV liegt erstmals seit über zehn Jahren unter dem des S&P 500.
Kurz zusammengefasst
- Forward-KGV erstmals unter S&P-500-Niveau
- Analysten erhöhen Gewinnprognosen kontinuierlich
- Rubin-Plattform als nächster Wachstumstreiber
- Institutionelle Investoren zeigen weiterhin Zurückhaltung
Nvidia-Aktionäre erleben derzeit eine ungewöhnliche Situation: Der Kurs liegt rund 20 Prozent unter seinem Rekordhoch, während Wall-Street-Analysten ihre Gewinnschätzungen kontinuierlich nach oben schrauben. Diese Schere zwischen Kursentwicklung und Fundamentaldaten zieht wachsende Aufmerksamkeit auf sich.
Steigende Schätzungen, fallender Kurs
Laut Daten von Visible Alpha stieg der Konsens für den verwässerten operativen Gewinn je Aktie im Geschäftsjahr 2027 von 7,67 US-Dollar Mitte Dezember auf 8,15 US-Dollar zum 1. April — trotz turbulenter Märkte. Für das Geschäftsjahr 2028 kletterte die Konsensschätzung im gleichen Zeitraum von 9,57 auf 10,85 US-Dollar.
Hintergrund dieser Zuversicht sind starke Ergebnisse: Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erzielte Nvidia einen Rekordumsatz von 68,1 Milliarden US-Dollar — ein Plus von 73 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Für das Gesamtjahr 2026 lag der Umsatz bei 215,9 Milliarden US-Dollar, 65 Prozent mehr als im Vorjahr. Für das laufende Geschäftsjahr 2027 erwartet die Wall Street ein Umsatzwachstum von 71 Prozent auf knapp 370 Milliarden US-Dollar.
Bewertung erstmals unter S&P-500-Niveau
Der Kursrückgang hat Nvidias Bewertung auf ein historisches Tief gedrückt. Auf Basis der Schätzungen für das Geschäftsjahr 2027 liegt das Forward-KGV bei 20,5 — und damit erstmals seit über einem Jahrzehnt unter dem Forward-KGV des S&P 500 von 20,7. Das trailing KGV auf Basis des Geschäftsjahres 2026 beträgt 34,7, verglichen mit dem Zehnjahresschnitt von 61,6.
Rubin-Plattform als nächster Wachstumstreiber
Auf der GTC-Konferenz im März skizzierte CEO Jensen Huang einen kumulierten Umsatz von über einer Billion US-Dollar aus den Plattformen Blackwell und dem kommenden Rubin bis Ende 2027 — China ausgenommen. Die Rubin-GPUs sollen in der zweiten Jahreshälfte 2026 über Partner wie AWS, Google Cloud, Microsoft und CoreWeave verfügbar werden und gegenüber der aktuellen Blackwell-Architektur die zehnfache Leistung pro Watt liefern.
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Institutionelle Zurückhaltung bleibt
Trotz der positiven Analystenhaltung zeigen Marktindikatoren eine andere Realität. Der Chaikin Money Flow, ein Indikator für institutionellen Kauf- und Verkaufsdruck, notiert bei -0,08 und blieb den Großteil des März und bis in den April hinein im negativen Bereich. Das Put-Call-Verhältnis stieg bis zum 6. April auf 0,78, gegenüber 0,53 Anfang Januar — defensivere Absicherungen nehmen zu, neues Kaufinteresse bleibt aus.
Makroökonomische Belastungen verstärken die Zurückhaltung: Rezessionsängste und gestiegene Ölpreise veranlassen Investoren, in sicherere Anlagen wie US-Staatsanleihen umzuschichten.
Unter den 70 von The Wall Street Journal erfassten Analysten liegt das Kursziel im Median bei 265 US-Dollar — rund 50 Prozent über dem aktuellen Kursniveau. Ob die Rubin-Plattform in der zweiten Jahreshälfte den entscheidenden Impuls liefert, der institutionelle Investoren zurück in die Aktie zieht, wird sich spätestens mit den Quartalsergebnissen für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 zeigen, für das Nvidia selbst einen Umsatz von 78 Milliarden US-Dollar in Aussicht gestellt hat.
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