Take-Two: GTA VI startet ohne Multiplayer

Es gibt einen Moment auf jeder Hauptversammlung, der mehr über ein Unternehmen verrät als jede Guidance. Bei Take-Two war das am Donnerstag der Augenblick, als CEO Strauss Zelnick den Aktionären nicht mit neuen Zahlen antwortete, sondern mit einer alten Geschichte: März 2007, Umsatz unter einer Milliarde Dollar, vier Behördenermittlungen, 13 Monate verspätete Jahresberichte, eine einzige verlässliche Marke. Beinahe-Pleite. Wer heute über zwei GTA-6-Verschiebungen seit 2023 klagt, bekam von Zelnick eine Lektion in Relativität serviert.

Das ist der eigentliche rote Faden dieser Aktie: Take-Two verkauft nicht nur Spiele, sondern die Erzählung von der Firma, die aus der Beinahe-Katastrophe eine Erfolgsgeschichte formte. Genau diese Erzählung wird jetzt getestet, in einem Umfeld, in dem Anleger nach Jahren der KI-Euphorie plötzlich wieder genauer hinschauen, was hinter Ankündigungen tatsächlich steckt.

Ein Launch ohne Sicherheitsnetz

Am 19. November erscheint GTA VI für PlayStation 5 und Xbox Series X|S – als reines Singleplayer-Erlebnis, ohne Online-Modus, ohne Microtransactions, ohne laufende Zahlungsmodelle im Launch-Fenster. Das ist eine bemerkenswerte Entscheidung.

Ausgerechnet der Nachfolger von GTA V, das seit 2013 über 230 Millionen Einheiten verkauft hat und 13 Jahre lang in den Top-5-Verkaufscharts stand, verzichtet beim Start auf das Umsatzmodell, das die Vorgängerversion so profitabel gemacht hat.

GTA Online soll parallel weiterlaufen, ein Multiplayer-Ableger von GTA VI wird laut Twitch-CEO Dan Clancy frühestens 2027 kommen – offiziell bestätigt ist das nicht.

Man kann das als Vertrauensbeweis lesen: Rockstar traut der reinen Spielqualität zu, ohne die üblichen Monetarisierungshebel zu funktionieren. Man kann es aber auch als Risiko verstehen, denn genau jene wiederkehrenden Erlöse aus GTA Online waren es, die Take-Two über ein Jahrzehnt hinweg planbar gemacht haben.

Die aktuelle Umsatz-Guidance für das laufende Geschäftsjahr liegt bei 8,0 bis 8,2 Milliarden Dollar – eine Zahl, die maßgeblich davon abhängt, ob der November-Launch trägt.

PC als zunehmend unbequeme Wahrheit

Zelnick lieferte auf der Versammlung noch eine zweite Einsicht, die über das Spiel selbst hinausweist: 2007 machte der PC-Absatz von NBA 2K gerade einmal fünf Prozent des Gesamtumsatzes aus, heute sind es 45 bis 50 Prozent. „Wir können PC-Spieler nicht ignorieren“, sagte er – und doch bleibt Rockstar bei GTA VI konsequent bei der Konsolen-First-Strategie, ein PC-Termin ist bislang nicht genannt. Das ist die Art von Widerspruch, die einen ganzen Industriezweig beschäftigt: Die Plattformlandschaft verschiebt sich schneller, als die großen Publisher ihre Release-Strategien anpassen.

Der Markt urteilt schon jetzt

Während Zelnick von Barbie-Vergleichen sprach – auch eine bekannte Marke brauche eine aggressive Kampagne, Awareness sei nicht gleich Enthusiasmus –, zeigt der Kurschart eine nüchternere Sprache. Die Aktie notiert bei 182,60 Euro, rund 21 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 231,40 Euro aus dem Juli.

Seit Jahresbeginn steht ein Minus von 16 Prozent, allein in den vergangenen 30 Tagen verlor das Papier zehn Prozent. Der RSI von 38,8 signalisiert, dass der Verkaufsdruck der vergangenen Wochen noch nicht ausgestanden ist.

Das ist die eigentliche Pointe dieser Geschichte: Ein Unternehmen, das seine größte Stärke aus einer historischen Beinahe-Insolvenz zieht, steht nun vor einem Launch, der bewusst auf ein bewährtes Umsatzmodell verzichtet – in einem Markt, der Geduld gerade nicht mit Vorschusslorbeeren belohnt.

Die Rockstar-Netflix-Partnerschaft für einen 27-minütigen erweiterten Trailer, dazu ein Soundtrack-Album mit Travis Scott, Keith Richards und Morgan Wallen, das am selben Tag wie das Spiel erscheint – all das sind Bausteine einer Marketingmaschine, die Aufmerksamkeit erzeugen soll.

Ob daraus auch die Umsätze werden, die die Guidance von über acht Milliarden Dollar stützen, entscheidet sich erst am 19. November. Bis dahin bleibt die Aktie ein Spiegel dessen, was Anleger dem Management noch an Kredit einräumen – nicht wegen der Zahlen von heute, sondern wegen der Geschichte von 2007.