Die spanische Immobilienbranche konsolidiert sich weiter. Nach dem erfolgreichen Abschluss des freiwilligen Übernahmeangebots von Neinor Homes steht AEDAS Homes nun unter neuer Mehrheitskontrolle. Dieser Schritt markiert einen Wendepunkt für den Projektentwickler und könnte die Liquidität der Aktie nachhaltig verändern.
Neinor übernimmt das Ruder
Neinor Homes hat die Übernahme einer 79,20%igen Beteiligung an AEDAS Homes abgeschlossen. Das freiwillige Übernahmeangebot, das vom 27. November bis zum 11. Dezember 2025 lief, führte zum Erwerb von 34.610.761 Aktien. Die Transaktion wurde am 22. Dezember 2025 abgewickelt und kostete Neinor rund 740 Millionen Euro zu einem Preis von 21,335 Euro pro Aktie.
Als direkte Folge des Kontrollwechsels tritt mit Jordi Argemí, stellvertretender CEO und CFO von Neinor, ein neues Mitglied in den Verwaltungsrat von AEDAS Homes ein. Die bisher von Castlelake entsandten Vorstandsmitglieder sind ausgeschieden. Die Integration zielt darauf ab, die größte Wohnungsbauplattform Spaniens zu schaffen.
Pflichtangebot zu höherem Preis
Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf das anschließende Pflichtangebot. Neinor hat sich verpflichtet, die restlichen 20,8% des Kapitals zu erwerben, die es noch nicht besitzt. Die spanische Börsenaufsicht CNMV hat dieses zweite Angebot am 23. Dezember 2025 zur Prüfung zugelassen.
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- Das Pflichtangebot ist mit einem Preis von 24,00 Euro pro Aktie angesetzt.
- Dies stellt eine Prämie von 12,5% gegenüber dem Preis des ersten Angebots dar.
- Zur Absicherung hat Neinor bereits 118,14 Millionen Euro hinterlegt und Bankgarantien über 100 Millionen Euro bereitgestellt.
Neinor hat erklärt, dass das aktuelle Angebot nicht als Squeeze-Out geplant ist, behält sich dieses Recht jedoch vor, falls die gesetzlichen Voraussetzungen nach dem zweiten Angebot erfüllt sind. Für Minderheitsaktionäre stellt sich die Frage, ob sie den Exit-Preis von 24,00 Euro annehmen oder in einem deutlich illiquideren Wertpapier verbleiben möchten.
Geschäftsbetrieb läuft weiter
Trotz des Eigentümerwechsels setzt AEDAS Homes seine Projektentwicklung fort. Das Unternehmen kündigte kürzlich den Start von „Vanian Park“ in Estepona an. Dieses Projekt umfasst 50 exklusive Wohneinheiten und ist die dritte Phase im Sektor Torre Vigía. Die erfolgreiche Vermarktung der vorherigen Phasen bietet eine stabile Umsatzperspektive für das neue Vorhaben.
Die strategische Neuausrichtung des Verwaltungsrats unter Neinor-Führung ist im Gange. Der neue Vorstand wird den Übergang bis zum Abschluss des Pflichtangebots steuern, während das operative Geschäft ohne Unterbrechung weiterläuft.
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