The Trade Desk Aktie: Doppelter Gegenwind!
Kurssturz, Agentur-Streit und ein umstrittenes Preismodell — The Trade Desk kämpft gleich an mehreren Fronten. Am 13. Mai legt das Unternehmen Quartalszahlen vor. Die Erwartungen sind hoch, der Spielraum für Enttäuschungen gering.
Publicis-Konflikt: Viel Lärm, wenig Abwanderung
Im Kern des Agentur-Streits steht eine alte Machtfrage: Wer kontrolliert die Ökonomie des programmatischen Werbehandels — die Agentur oder die Plattform? Publicis hatte ein Audit durchgeführt, das Unstimmigkeiten bei Gebühren und Kostentransparenz beanstandete. Daraufhin empfahl die Agenturgruppe ihren Kunden, The Trade Desk zu meiden.
Konkurrenten wie Viant nutzten die Gelegenheit sofort. Laut einem Mediaeinkäufer war Viant dabei „am aggressivsten“ und warb aktiv bei TTD-Kunden mit Transparenzversprechen. Das Ergebnis blieb bislang überschaubar: Kein einziger befragter Mediaeinkäufer berichtete, seine Agentur habe daraufhin tatsächlich den DSP-Anbieter gewechselt.
Publicis-Chef Arthur Sadoun räumte ein, es sei „zu früh zu sagen, wie sich die Budgets verschieben werden“. Er stellte aber klar: Publicis plane „absolut nicht“, ein eigenes Konkurrenzprodukt zu The Trade Desk aufzubauen.
Neues Preismodell sorgt für Kritik
Parallel zum Agentur-Streit testet The Trade Desk intern neue automatisierte Buchungsmodi. Der sogenannte „Performance Mode“ bündelt Mediakosten, Datengebühren und Technologiegebühren in einem einzigen CPM-Preis. Der Algorithmus „Koa Optimization“ übernimmt dabei automatisch die Gebotssteuerung und Inventarauswahl.
Kritiker sehen darin ein Transparenzproblem. Ein gebündelter CPM macht es unmöglich, die einzelnen Kostenbestandteile zu trennen. Werbetreibende verlieren so die Möglichkeit, Margen zu hinterfragen oder Preise zu vergleichen. Das Modell befindet sich noch in einer geschlossenen Betaphase.
Bewertung lässt keinen Fehler zu
The Trade Desk hat 2025 rund 68 Prozent seines Börsenwerts verloren. 2026 kamen weitere 40 Prozent hinzu. Aktuell notiert die Aktie knapp 5,8 Prozent über ihrem 20-Tage-Durchschnitt — ein kleines Lebenszeichen. Gegenüber dem 100-Tage-Durchschnitt liegt sie aber noch 24,7 Prozent im Rückstand.
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei rund 25 — deutlich günstiger als noch vor einem Jahr, aber kein Schnäppchen. Für Q1 2026 erwartet das Management mindestens 678 Millionen Dollar Umsatz, was einem Wachstum von rund 10 Prozent entspricht. Das bereinigte EBITDA soll bei etwa 195 Millionen Dollar liegen. CTV und Video machten zuletzt rund 50 Prozent des Geschäfts aus und wuchsen schneller als der Konzernschnitt.
Am 4. Mai findet zunächst die virtuelle Hauptversammlung statt. Dann folgt am 13. Mai der Quartalsbericht — und der wird zeigen, ob die Werbebudgets trotz Agentur-Streit und Preismodell-Debatte stabil geblieben sind.
