DNCA Invest Flex Inflation Fonds: 04/2022-Bericht, Wertminderung von 0,30% - Fondsanalyse


16.05.22 11:30
Meldung
 
Paris (www.fondscheck.de) - Der Teilfonds DNCA Invest Flex Inflation (ISIN LU1694790038 / WKN A2JG2W ) ist bestrebt, über die empfohlene Anlagedauer von mehr als drei Jahren nach Abzug von Gebühren eine höhere Wertentwicklung als der Bloomberg Barclays World Govt Inflation Linked Bonds Hedged EUR (Bloomberg-Ticker: BCIW1E Index) zu erzielen, so die Experten von DNCA Investments.


Die Anleger würden darauf hingewiesen, dass der Verwaltungsstil Entscheidungsspielräume vorsehe. Um das Anlageziel zu erreichen, stütze sich die Anlagestrategie auf eine aktive Verwaltung mit Ermessensspielraum.

Die Wirtschaftstätigkeit habe sich erneut aufgrund von Versorgungsproblemen verlangsamt, da die Nachfrage diesseits und jenseits des Atlantiks weiterhin dynamisch gewesen sei. In China hingegen sei das Wachstum aufgrund der Eindämmungsmaßnahmen deutlich zum Stillstand gekommen. Die Inflation habe sich weiter beschleunigt und sei durch den allgemeinen Anstieg der Rohstoffpreise angetrieben worden. Die meisten Zentralbanken hätten entweder ihre Leitzinsen erhöht (Kanada, Neuseeland, Polen, Ungarn) oder ihren Willen bekundet, die Geldpolitik weiter zu straffen (FED, EZB, BoE). Die meisten europäischen Regierungen hätten ihrerseits Maßnahmen zur Unterstützung der Haushalte angesichts des Anstiegs der Energiepreise eingeführt. Auf geopolitischer Ebene schwinde die Hoffnung auf eine schnelle Lösung des Ukraine-Konflikts allmählich.

Die Angst vor einem Abschwung in Verbindung mit den Aussichten auf eine Straffung der Geldpolitik habe im April die Finanzmärkte insgesamt belastet. Das Portfolio, das dem Durationsrisiko nur wenig ausgesetzt sei, habe nur wenig unter diesem Marktumfeld gelitten. Dennoch habe es im Berichtsmonat eine leicht negative Performance erzielt.

Auf dem aktuellen Niveau seien die Zinsmärkte mit einer sehr deutlichen Straffung der Geldpolitik der großen Zentralbanken in den nächsten zwölf Monaten eingepreist. Diese hohen Erwartungen würden beginnen, Wert auf den kurzen Seiten der Zinskurven zu bieten, was Short-Positionen in Anleihen anfällig für eine stärkere Verlangsamung des Wachstums oder einen Anstieg der Risikoaversion mache. Der starke Anstieg der Realzinsen, die mittlerweile über den neutralen Gleichgewichtszinsen vieler Zentralbanken lägen, mache sie wieder attraktiver. Die Duration des Portfolios sei gestiegen und die Allokation des Portfolios verschiebe sich zugunsten der Realzinsen, die nunmehr die größte Risikotasche darstellen würden. Die Experten von DNCA Investments seien der Ansicht, dass Realzinsen angesichts der erhöhten Anfälligkeit der Märkte nun ein besseres Risiko-Rendite-Verhältnis bieten würden als andere Strategien. Das Exposure gegenüber der toten Punktinflation sei zwar mechanisch verringert worden, sei aber immer noch recht positiv. In geografischer Hinsicht hätten die Experten von DNCA Investments fast 50 Cent Sensitivität in Wertpapiere investiert, die an die mexikanische Inflation gebunden seien. (Stand vom 06.05.2022) (16.05.2022/fc/a/f)


 

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