DNCA Invest Flex Inflation Fonds: 07/2022-Bericht, Wertzuwachs von 2,05% - Fondsanalyse


16.08.22 14:35
Meldung
 
Paris (www.fondscheck.de) - Der Teilfonds DNCA Invest Flex Inflation (ISIN LU1694790038 / WKN A2JG2W ) ist bestrebt, über die empfohlene Anlagedauer von mehr als drei Jahren nach Abzug von Gebühren eine höhere Wertentwicklung als der Bloomberg Barclays World Govt Inflation Linked Bonds Hedged EUR (Bloomberg-Ticker: BCIW1E Index) zu erzielen, so die Experten von DNCA Investments.


Die Anleger würden darauf hingewiesen, dass der Verwaltungsstil Entscheidungsspielräume vorsehe. Um das Anlageziel zu erreichen, stütze sich die Anlagestrategie auf eine aktive Verwaltung mit Ermessensspielraum.

Die Vertrauensindikatoren würden auf eine deutliche Verlangsamung der Weltwirtschaft in diesem Sommer hindeuten, doch müsse das Ausmaß dieser Verlangsamung noch durch die Aktivitätszahlen bestätigt werden, die bislang noch gut ausfallen würden. Die Inflationszahlen hätten in den meisten Ländern erneut über den Erwartungen gelegen. Mit Ausnahme der Bank of Japan hätten alle Zentralbanken der Industrieländer, die im Juli getagt hätten, ihre Leitzinsen um 50 Bp (EZB, Neuseeland) oder mehr (FED, Kanada) erhöht. Trotz dieses Umfelds und nach einem ungünstigen Halbjahr hätten sich die Anleihenmärkte im Laufe des Monats stark entspannt und sowohl bei Staatsanleihen als auch bei Krediten eine solide Performance verzeichnet.

Der Fonds habe von diesem Marktumfeld profitiert, das den meisten Strategien im Portfolio zugutegekommen sei, sei es bei den Realzinsen der USA, Kanadas, Australiens und Neuseelands, den Break-even-Inflationsraten der USA und des Euro, den Engagements in Währungen und Schwellenländeranleihen oder bei Krediten. Lediglich die Positionen in steilen Zinskurven hätten erneut negativ zur Wertentwicklung beigetragen.

Unser Szenario beruht auf einer anhaltenden wirtschaftlichen Verlangsamung (ohne jedoch einen großen Einbruch zu erwarten), die mit einer anhaltenden Inflation einhergeht, so die Experten von DNCA Investments. Angesichts des sich abzeichnenden Dilemmas zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit würden die Experten von DNCA Investments bezweifeln, dass sich die Wirtschaftspolitik in den Industrieländern dafür entscheiden werde, die Inflation zu opfern, um die Arbeitslosigkeit zu bekämpfen. Die Volatilität an den Zinsmärkten dürfte daher hoch und die Realzinsen niedrig bleiben.

Die Duration des Portfolios sei über den Monat hinweg stabil geblieben. Die Allokation in Break-even-Inflationsraten sei nach den über den Erwartungen liegenden Inflationsdaten leicht erhöht worden, sodass diese Strategien bis zum Ende des Sommers weitgehend positiv bleiben würden.

Die Allokation des Portfolios sei heute zwischen Realzinsen und Break-even-Inflation ausgewogen, wobei die Sensitivität der einzelnen Strategien bei etwa 7 Prozentpunkten liege. (Stand vom 09.08.2022) (16.08.2022/fc/a/f)


 

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