Metzler Multi Asset Income A-Fonds: 05/2021-Bericht, Portfolioduration reduziert - Fondsanalyse


18.06.21 11:20
Meldung
 
Frankfurt (www.fondscheck.de) - Der Metzler Multi Asset Income A-Fonds (ISIN DE000A1J16W9 / WKN A1J16W ) strebt als Anlageziel die Erwirtschaftung einer marktgerechten Rendite mit entsprechender laufender Wiederanlage der Erträge an, so die Experten von Metzler Asset Management.


Um dies zu erreichen, würden maximal 70% des Wertes des Fonds in Aktien, aktienähnliche Papiere, Zertifikate auf Aktien und Aktienindices sowie Investmentanteile einschließlich ETFs, die überwiegend in Aktien investieren würden (Aktienfonds), angelegt. Mindestens 25% des Fonds würden in Kapitalbeteiligungen im Sinne des § 2 Absatz 8 Investmentsteuergesetz (InvStG) angelegt. Daneben könnten verzinsliche Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, Indexzertifikate, sonstige verbriefte Schuldtitel, Investmentanteile einschließlich ETFs sowie in Wertpapieren verbriefte Finanzinstrumente erworben werden.

Es sei vorgesehen, in ein breit diversifiziertes Portfolio anzulegen. Die Diversifikation umfasse beispielweise Aktien globaler Aussteller, Staatsanleihen, Credit (Unternehmensanleihen inklusive High Yield, Emerging Markets Anleihen, Covered Bonds) und alternative Anlageklassen. Unter alternativen Anlageklassen verstehe man neben der Investition in Edelmetall ETCs auch Strategien, die sich langfristig unabhängig von der allgemeinen Marktrichtung der traditionellen Anlageklassen Aktien und Anleihen entwickeln könnten.

Der Fonds sei gemäß Artikel 8 der EU-Offenlegungsverordnung eingestuft.

Im Rahmen eines ganzheitlichen ESG-Ansatzes würden Nachhaltigkeitsfaktoren verwendet, um unternehmensspezifische Risiken (z.B. Reputationsrisiken) zu reduzieren und Chancen (z.B. aus dem Klimawandel) zu identifizieren. Es werde ausschließlich in Unternehmen investiert, die entsprechend einem Nachhaltigkeitsfilter nachhaltig seien. Dieser Filter umfasse folgende kontroverse Geschäftspraktiken und Geschäftsfelder:

- Sehr schwere Verstöße gegen internationale Normen, z.B. Prinzipien des UN Global Compact,
- Hoher Umsatzanteil durch Stromgewinnung aus thermaler Kohle oder Kohleabbau,
- Hoher Umsatzanteil durch Förderung von Erdöl und Erdgas mittels nicht-konventioneller Methoden (z.B. Fracking),
- Hoher Umsatzanteil durch die Produktion oder Handel von Tabakprodukten,
- Hoher Umsatzanteil durch die Produktion und Handel von Rüstungsgüter
- Unternehmen, die geächtete Waffen produzieren und/oder vertreiben würden.

Im Mai seien die Neuinfektionen mit dem Corona-Virus auf globaler Ebene abgeebbt. Die Impfungen hätten beachtliche Fortschritte gemacht - das dürfte entscheidend dafür gewesen sein, dass sich die Ausbreitung des Virus etwa in Europa verlangsamt habe. Mit den Erfolgen bei der Virusbekämpfung in der EU hätten sich die Wirtschaftsaussichten weiter aufgehellt. Allerdings habe sich auch der Anstieg der Lebenshaltungskosten im Mai weiter fortgesetzt. So habe zum Beispiel die Teuerungsrate für Deutschland nach ersten Schätzungen bei 2,5% auf Jahresbasis gelegen und damit höher als allgemein erwartet. Auch in den USA hätten die Inflationsdaten überrascht, die im Mai klar nach oben gezeigt hätten: Die Jahresteuerung von zuletzt 4,2% und habe deutlich über den Erwartungen gelegen. Jedoch würden viele Ökonomen darauf verweisen, dass die hohen Inflationsraten ein temporäres Phänomen seien und sich im kommenden Jahr normalisieren sollten.

Trotz lauter werdender Stimmen hinsichtlich einer ersten Straffung der Geldpolitik hätten die Aktienmärkte im Mai weiterhin Stärke demonstriert und zum Teil neue Rekordhochs markiert, während die Zinsen im Saldo leicht gesunken seien.

Nach der starken Aktienperformance der vergangenen Monate hätten die Experten von Metzler Asset Management die Aktienquote leicht reduziert und sich nahe der strategischen Aktienquote positioniert. Zins- und Inflationsängste seien wieder verstärkt an den Kapitalmärkten thematisiert worden und hätten zeitweise positive Konjunktur- und Unternehmensmeldungen überlagert.

Vor diesem Hintergrund sei angesichts der einseitigen Positionierung und der hohen Bewertung der Markt anfälliger geworden für Gewinnmitnahmen. Die größte Gefahr für die Aktienmärkte sähen die Experten von Metzler Asset Management in einer Drosselung der Liquiditätszufuhr ("Tapering") durch die wichtigsten Zentralbanken, insbesondere der US-amerikanischen. Da die Experten von Metzler Asset Management die Fundamentaldaten für intakt halten würden, sähen sie von einer defensiveren Positionierung ab. Sie würden weiter begrenztes Aufwärtspotenzial für die Aktienmärkte bei größerer Schwankungsanfälligkeit erwarten.

Am Rentenmarkt beobachte man, dass vermehrt Risiken von steigenden Zinsen ausgehen würden. Diskussionen zur Inflationsentwicklung, aufkommende Debatten zur Straffung der Geldpolitik und die starke Konjunkturdynamik seien Belastungsfaktoren, weshalb die Experten von Metzler Asset Management die Portfolioduration zuletzt reduziert hätten. Durch die aktuell niedrigere Zinssensitivität im Portfolio würde das Fondsvermögen durch steigende Zinsen weniger belastet werden. (Stand vom 31.05.2021) (18.06.2021/fc/a/f)


 

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