SPDR ETFs: Sektoren sinnvoll zur Bewältigung von Marktrisiken einsetzen


27.05.22 12:35
Meldung
 
Boston (www.fondscheck.de) - In diesem Jahr stechen bisher zwei Sektoren bei der Entwicklung der Mittelzuflüsse hervor, so die Experten von State Street Global Advisors in ihrem aktuellen "SPDR Strategie Espresso".


Der Energiesektor habe Woche für Woche beträchtliche Nettozuflüsse zu verzeichnen, die im Verhältnis zur Marktkapitalisierung des Sektors viel größer seien als in jedem anderen Sektor. Der Finanzsektor (einschließlich der stark gehandelten börsengehandelten Bankenfonds) hingegen habe in den ersten sechs Wochen des Jahres starke Nettozuflüsse, dann eine rasche Trendwende und seitdem erhebliche Abflüsse verzeichnet. Beide Trends seien auf den starken Einfluss makroökonomischer Faktoren auf den heutigen Aktienmarkt zurückzuführen.

Die Anleger im Energiesektor hätten von den höheren Öl- und Gaspreisen und den Unternehmen, die eine hohe Inflation positiv beeinflusse, profitieren wollen. Die Anleger im Finanzsektor seien zwar zunächst von der Erwartung steigender Zinsen angezogen worden, seien sich aber in letzter Zeit der Auswirkungen flacher Anleiherenditekurven bewusst geworden.

In Bezug auf die Richtung hätten die ETF-Anleger das Richtige getan. Der MSCI World Energy habe im bisherigen Jahresverlauf eine Rendite von mehr als 38% erzielt und liege damit 51% über dem breiteren MSCI World Index. Der MSCI World Financials sei hingegen um 13% gefallen und habe in der zweiten Februarwoche seinen bisherigen Jahreshöchststand erreicht.

Die Anleger hätten sich auch auf defensive Sektoren verlegt, vor allem auf das Gesundheitswesen (mit Ausrüstungs- und Dienstleistungsanbietern sowie Arzneimittelherstellern) und in letzter Zeit auf Basiskonsumgüter (Getränke-, Nahrungsmittel- und Haushaltswarenhersteller). Diese risikoscheue Entwicklung zeige, dass Anleger die traditionellen Zufluchtsorte nutzen würden, die ihnen nicht-diskretionäre Produkte und eine relativ geringe Volatilität bieten würden.

Eine der von den Experten von State Street Global Advisors für 2022 vorgeschlagenen Sektorstrategien sei eine Barbell-Strategie gewesen, die sich an ein Umfeld hoher Inflation anpasse, aber die Volatilität berücksichtige. Der Vorschlag der Experten habe sich dabei auf Energie konzentriert. Angesichts des integralen Charakters der Rohölpreise für die VPI-Zahlen und der hohen Korrelation zwischen den Rohölpreisen und der Performance von Öl- und Gasunternehmen sei der Energiesektor leicht als der Sektor mit der höchsten Inflationsempfindlichkeit zu erkennen.

Um die tägliche Volatilität zu verringern, würden die Experten von State Street Global Advisors vorschlagen, diesen Sektor mit einem zu kombinieren, der andere Merkmale aufweise - in diesem Fall das Gesundheitswesen, das (im Gegensatz zum Energiesektor) eine hohe Stabilität des Gewinnwachstums und andere Qualitätskennzahlen aufweise. Zudem habe er ein geringeres Wertrisiko und Markt-Beta. Die Analyseder Experten von State Street Global Advisors zeige, dass die Beimischung dieser beiden Sektoren zu einem Aktienportfolio die Renditen in einem Hochinflationsszenario erhöhen und gleichzeitig das Risiko verringern könnte. Die Experten von State Street Global Advisors seien nach wie vor der Meinung, dass dies eine effektive Kombination sei.

Der Krieg in der Ukraine und die daraus resultierenden Sanktionen und Unterbrechungen der russischen Öl- und Gaslieferungen würden weiterhin für ein knappes Angebot sorgen. Die Wiedereröffnung von Teilen Chinas dürfte nach den strengen COVID-Sperren die kurzfristige Nachfrage nach fossilen Brennstoffen allerdings ankurbeln. Die Korrelation zwischen dem Energiesektor und den übrigen Aktienmärkten habe sich in diesem Jahr verringert, da er oft der einzige Sektor sei, der positive Renditen erziele, wenn alle anderen Sektoren rückläufig seien. Die unterschiedliche Stimmung bei den Gewinnen, die im Energiesektor angehoben worden seien, in anderen Sektoren jedoch nicht, lasse vermuten, dass sich diese Situation in den nächsten Monaten fortsetzen könnte. Betrachte man die letzten 20 Jahre, so sei Energie nicht teuer.

In der Zwischenzeit sei die Berichtssaison für das erste Quartal im Gesundheitswesen gut verlaufen, wobei die großen Pharmaunternehmen die Konsensprognosen für die Gewinne erfüllt oder übertroffen hätten und die Prognosen bekräftigt oder angehoben worden seien. Zu den Höhepunkten hätten die Verkäufe von Medikamenten und Impfstoffen für COVID gehört. Aus den Depotbeständen von State Street gehe hervor, dass institutionelle Anleger Gesundheitsunternehmen nach wie vor untergewichten würden und in den letzten Monaten kontinuierlich gekauft hätten. Ein Grund für die frühere Zurückhaltung sei die Angst vor einem Preisdruck bei verschreibungspflichtigen Medikamenten in den USA gewesen, doch gebe es seit einiger Zeit kaum noch Anzeichen für diese Gefahr.

Ein weiterer unserer SPDR-Sektor-Picks für das zweite Quartal sind US-Industriewerte, so die Experten von State Street Global Advisors. Im bisherigen Verlauf des Quartals sei der Sektor gefallen, was auf die Marktstimmung und die Befürchtungen über einen Höchststand der PMI-Zahlen zurückzuführen sei. Trotz einer erwarteten Konjunkturabschwächung, die diesem Sektor normalerweise schaden würde, sähen die Experten von State Street Global Advisors für viele Teile des Industriekomplexes aufkommenden Rückenwind, sodass sich eine Kaufgelegenheit ergeben könnte. Zu den Themen, die in diesem Sektor gespielt werden könnten, würden gehören:

- Erwarteter Anstieg der Verteidigungsausgaben in Europa und anderswo, mit Aufträgen für unterdotierte Kampfhubschrauber, Lufttransportkapazitäten und Raketensysteme

- Nachfrage nach Maschinen, die für die Stromerzeugung und für Projekte zur Umstellung auf erneuerbare Energien benötigt würden, da die Länder auf Energiesicherheit bedacht seien

- Erhöhte Erntepreise, die den landwirtschaftlichen Zyklus verlängern würden; die Notwendigkeit der Ernährungssicherheit könnte die Nachfrage nach Landmaschinen ankurbeln

- Steigende Nachfrage nach Bergbaumaschinen als Reaktion auf die hohen Preise für Metalle und Mineralien

- Wahrscheinlich steigende Nachfrage nach Bohrausrüstungen nach Jahren eingeschränkter Investitionsausgaben der Ölproduzenten, was den Produzenten und dem damit verbundenen Transportwesen in diesem Sektor zugutekäme.

- Bedarf an Automatisierung und Robotern für Unternehmen, die Produktionsanlagen in Länder mit Vollbeschäftigung verlagern möchten

Die Experten von State Street Global Advisors würden nach wie vor US-Industriewerte bevorzugen, unter anderem weil dieser Sektor hohe Inlandseinnahmen habe und die US-Industrietätigkeit weniger unter der Konjunkturabschwächung leiden dürfte. Darüber hinaus würden alle Aufträge, die sich aus dem US-Infrastrukturgesetz in Höhe von einer Billion US-Dollar ergeben würden, das den Bau von Straßen, Brücken, Flughäfen, Wasserwegen und Energieinfrastrukturen vorsehe, den in den USA ansässigen Unternehmen direkt zugutekämen.

Anleger, die auf diese Sektorthemen setzen möchten, könnten dies mit SPDR ETFs tun, z.B.: SPDR MSCI World Energy UCITS ETF (ISIN IE00BYTRR863 / WKN A2AGZ1 ), SPDR S&P U.S. Energy Select Sector UCITS ETF (ISIN IE00BWBXM492 / WKN A14QB0 ), SPDR MSCI Europe Energy UCITS ETF (ISIN IE00BKWQ0F09 / WKN A1191P ), SPDR MSCI World Health Care UCITS ETF (ISIN IE00BYTRRB94 / WKN A2AE58 ), SPDR S&P U.S. Health Care Select Sector UCITS ETF (ISIN IE00BWBXM617 / WKN A14QB2 ), SPDR MSCI Europe Health Care UCITS ETF (ISIN IE00BKWQ0H23 / WKN A1191S ), SPDR S&P U.S. Industrials Select Sector UCITS ETF (ISIN IE00BWBXM724 / WKN A14QB3 ). (27.05.2022/fc/a/e)


 

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