ams OSRAM sortiert sein Portfolio neu – und macht beim Schuldenabbau einen sichtbaren Schritt nach vorn. Der Verkauf der Lampensparte ENI ist abgeschlossen, der deutlich größere Deal mit Infineon soll im zweiten Quartal folgen. Kann der Konzern die Übergangsbelastungen 2026 abfedern, ohne den Fokus auf „Digital Photonics“ zu verlieren?
Verkauf bringt Entschuldung näher
Am 2. März meldete ams OSRAM den Abschluss der Veräußerung des Geschäftsbereichs Entertainment and Industry Lamps (ENI) an den japanischen Konzern Ushio. Der vereinbarte Unternehmenswert liegt bei 114 Mio. Euro (schulden- und bargeldfrei). Mit dem Paket wechseln Berliner Standorte, rund 500 Mitarbeiter, F&E-Aktivitäten sowie IP-Rechte den Eigentümer. Der Bereich wird als USHIO INE GmbH weitergeführt.
ENI war zuletzt ein profitables Nischensegment mit rund 170 Mio. Euro Jahresumsatz, unter anderem mit Speziallampen für Industrie, Kino und Infrastruktur sowie Lichtquellen für Anlagen der Halbleiter-Waferfertigung. Strategisch passt der Schritt zum Kurs des Konzerns: weniger Randgeschäft, mehr Konzentration auf Digital Photonics – und vor allem: Entschuldung.
Der größere Hebel: Infineon-Deal und Sparprogramm
Der ENI-Verkauf ist Teil des seit Frühjahr 2025 angekündigten Plans, den Leverage-Faktor (Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA) unter 2 zu drücken. Der zweite Baustein ist bereits gesetzt: Der Verkauf des nicht-optischen Sensorgeschäfts an Infineon ist für 570 Mio. Euro in bar vereinbart, der Abschluss wird im zweiten Quartal 2026 erwartet.
Parallel läuft „Simplify“: Bis 2028 sollen jährlich zusätzliche 200 Mio. Euro eingespart werden. Dazu gehört ein weltweiter Stellenabbau von rund 2.000 Jobs, darunter auch eine dreistellige Zahl in Regensburg durch die Verlagerung reifer Produktlinien nach Asien. Für 2030 bleibt das Margenziel sportlich: Im Halbleitersegment peilt der Konzern mindestens 25% bereinigte EBITDA-Marge an.
2025 verbessert, 2026 bleibt ein Übergangsjahr
Operativ hat sich das Bild 2025 aufgehellt: Der auf Aktionäre entfallende Nettoverlust sank auf 130 Mio. Euro (nach 786 Mio. Euro im Vorjahr) bei 3,3 Mrd. Euro Umsatz. Gleichzeitig dämpft das Management die Erwartungen für 2026: Desinvestitionen, Währungseffekte und steigende Edelmetallpreise sollen auf die Bilanz drücken.
Für das 1. Quartal 2026 stellt der Konzern 710 bis 810 Mio. Euro Umsatz in Aussicht, bei 15% bereinigter EBITDA-Marge. Kurzfristig hat der ENI-Abschluss auch eine Kehrseite: Durch die Dekonsolidierung rechnet ams OSRAM im ersten Quartal mit rund 10 Mio. Euro weniger Umsatz – zusätzlich zu der ohnehin saisonal schwächeren Phase.
An der Börse spiegelt sich die Nervosität: Am Freitag schloss die Aktie bei 8,78 Euro (Tag: -2,12%, 7 Tage: -6,10%). Auffällig ist der sehr niedrige RSI (14 Tage) von 16,4, der die jüngste Schwäche unterstreicht.
Markenauftritt auf der Light + Building
Mitten im Umbau sucht der Konzern auch Sichtbarkeit: Ab heute (8. März) feiert das Unternehmen auf der Light + Building in Frankfurt 120 Jahre OSRAM-Marke. Als Messe-Neuheit bringt ams OSRAM eine Papierrolle als Ersatz für Kunststoffrollen in der LED-Industrie: laut Unternehmen rund 80% weniger CO₂-Fußabdruck, ein Drittel weniger Gewicht und vergleichbare Kosten.
Der nächste harte Prüfstein folgt zeitnah: Am 7. Mai 2026 steht der Quartalsbericht an. Dann wird sich anhand der Zahlen zeigen, wie stark das Übergangsjahr tatsächlich auf Umsatz und Marge drückt – und ob der Umbau durch den erwarteten Abschluss der Infineon-Transaktion den Entschuldungsplan wie geplant beschleunigt.
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