Der Augsburger Panzergetriebe-Hersteller RENK liefert operative Bestwerte am Fließband: Umsatzsprung, Gewinnverdopplung und volle Auftragsbücher prägten das Geschäftsjahr 2025. Doch an der Börse dominiert statt Euphorie Ernüchterung. Verantwortlich für die schlechte Stimmung ist ein Detail im Ausblick, das die hohen Erwartungen des Marktes enttäuscht hat.
Rüstungsboom treibt Zahlen
Operativ läuft es für RENK rund. Getrieben durch die weltweit hohe Nachfrage im Verteidigungssektor kletterte der Umsatz im vergangenen Jahr um knapp 20 Prozent auf 1,37 Milliarden Euro. Besonders das Segment Vehicle Mobility Solutions (VMS) erwies sich mit einem Plus von fast 25 Prozent als Wachstumsmotor. Unter dem Strich verdiente der Konzern mit 101,3 Millionen Euro fast doppelt so viel wie im Vorjahr.
Aktionäre sollen an diesem Erfolg beteiligt werden: Der Vorstand schlägt eine Dividendenerhöhung um 38 Prozent auf 0,58 Euro je Aktie vor. Doch selbst diese Nachricht konnte den negativen Trend der letzten Tage nicht stoppen.
Prognose verfehlt Markterwartungen
Der Grund für den Kursdruck liegt in der Zukunft. Zwar plant RENK für 2026 einen Umsatzanstieg auf über 1,5 Milliarden Euro, doch die Profitabilitätsprognose sorgt für lange Gesichter. Das in Aussicht gestellte bereinigte EBIT von 255 bis 285 Millionen Euro liegt im Mittelwert rund zwei Prozent unter dem Analystenkonsens.
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In einem Marktumfeld, das Perfektion einpreist, wiegt diese leichte Verfehlung schwer. Hinzu kommen verschobene Aufträge im Wert von rund 200 Millionen Euro, die das Verhältnis von Auftragseingang zu Umsatz (Book-to-Bill) auf 1,2x drückten. Zwar betont das Management die hohe Sichtbarkeit der Einnahmen, doch die Skepsis der Investoren spiegelt sich im Chart wider. Die Aktie notiert mit einem Schlusskurs von 55,51 Euro inzwischen gut 37 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch.
US-Expansion und offene Fragen
Strategisch setzt CEO Alexander Sagel auf die USA. In Michigan plant der Konzern bis 2030 Investitionen von 150 Millionen Dollar, um die Präsenz im wichtigsten Rüstungsmarkt der Welt auszubauen. Auch der erste Ersatzteilvertrag mit der Ukraine und potenzielle Nachfrageimpulse aus dem Nahen Osten stützen die langfristige Wachstumsstory.
Kurzfristig muss RENK jedoch das Vertrauen zurückgewinnen. Der Fokus der Marktteilnehmer richtet sich nun auf den 22. April, wenn das Unternehmen erste Indikationen zum ersten Quartal 2026 veröffentlicht. Entscheidend für eine Bodenbildung wird sein, ob die angekündigten Großaufträge aus Deutschland, Polen und Italien dann tatsächlich in den Büchern stehen.
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