Bei Cameco schauen Trader derzeit besonders genau hin. Der Grund ist ein sprunghafter Anstieg bei Call-Optionen – und das kurz nach starken Jahreszahlen sowie neuen strategischen Projekten in den USA. Doch was treibt dieses Interesse konkret?
Auffällige Calls und starke Kennzahlen
Am Donnerstag wechselten 384.705 Call-Optionen den Besitzer. Das entspricht einem Plus von 1.490% gegenüber dem üblichen Volumen von 24.198 Calls. Gleichzeitig liegt der Anteil institutioneller Investoren und Hedgefonds bei 70,21% – ein Umfeld, in dem große Bewegungen an den Derivatemärkten besonders ins Gewicht fallen.
Am Freitag eröffnete die Aktie bei 118,15 US-Dollar. Bei den Bilanzkennzahlen meldete das Unternehmen eine Quick Ratio von 1,68, eine Current Ratio von 2,47 und ein Verschuldungsgrad (Debt-to-Equity) von 0,14. Die 52-Wochen-Spanne reicht von 35,00 bis 135,24 US-Dollar.
Q4 überzeugt – und 2025 legt nach
Die erhöhte Aufmerksamkeit folgt auf die Ergebnisvorlage vom 13. Februar. Für das vierte Quartal 2025 meldete Cameco einen Gewinn je Aktie von 0,36 US-Dollar und lag damit über der Konsensschätzung von 0,29 US-Dollar. Der Umsatz erreichte 874,57 Mio. US-Dollar, erwartet wurden 782,13 Mio. US-Dollar.
Auf Jahressicht stieg der Umsatz 2025 um 11% auf 3,48 Mrd. US-Dollar. Das verwässerte Ergebnis je Aktie kletterte auf 1,35 US-Dollar (+246%). Zudem wuchs die Cash-Position auf 1,2 Mrd. US-Dollar, während die Gesamtverschuldung bei 1,0 Mrd. US-Dollar lag.
Beim operativen Ergebnis zeigt sich ebenfalls Rückenwind: Der Nettogewinn legte im Quartal und im Gesamtjahr gegenüber 2024 um 64 Mio. bzw. 418 Mio. US-Dollar zu. Das bereinigte EBITDA für 2025 stieg um rund 398 Mio. auf etwa 1,9 Mrd. US-Dollar. Treiber waren vor allem Beiträge aus dem Uran-Segment, ein besseres Preisumfeld sowie höhere Westinghouse-Umsatzanteile im Zusammenhang mit dem Dukovany-Bauprojekt.
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Westinghouse, USA-Partnerschaft und GLE
Ein wichtiger Ergebnispfeiler bleibt die 49%-Beteiligung an Westinghouse. Sie lieferte 780 Mio. CAD EBITDA, ein Plus von 61% gegenüber 2024. Westinghouse bringt wiederkehrende Erlöse aus Wartung von Kernkraftwerken und Brennstofffertigung ein und wirkt damit als stabilisierender Faktor.
Strategisch setzt Cameco zudem auf Projekte mit politischem Rückenwind: Im vierten Quartal 2025 gingen Cameco, Brookfield und Westinghouse eine Partnerschaft mit der US-Regierung ein, um den Einsatz von Westinghouse-Reaktoren in den USA und weltweit zu beschleunigen. Genannt werden Finanzierungshilfen und schnellere Genehmigungen, mit einem kumulierten Investitionswert von mindestens 80 Mrd. US-Dollar.
Ein weiterer Baustein ist Global Laser Enrichment (GLE). Im Januar wurde GLE vom US-Energieministerium für eine Förderung zur inländischen Laser-Anreicherung ausgewählt. Eine erfolgreiche Drittvalidierung im Oktober 2025 senkte laut Darstellung das Risiko für Camecos 49%-Anteil; die kommerzielle Produktion zielt auf 2030.
Für 2026 plant Cameco 9,5–10 Mio. Pfund Uran aus Cigar Lake sowie 10,0–11,5 Mio. Pfund aus McArthur River/Key Lake. Im Bereich Fuel Services erwartet das Unternehmen 13–14 Mio. kgU Uranhexafluorid. Nach Erfüllung der 2025er Verpflichtungen bestehen langfristige Lieferzusagen über rund 230 Mio. Pfund Uran, im Schnitt etwa 28 Mio. Pfund pro Jahr über die nächsten fünf Jahre.
Zum Abschluss: CEO Tim Gitzel sagte, die sich über mehrere Jahre verbesserten Fundamentaldaten hätten 2025 weiter an Dynamik gewonnen, und der Trend solle sich 2026 und darüber hinaus fortsetzen. Mit der US-Partnerschaft, dem DOE-gestützten GLE-Projekt und den langfristigen Lieferverträgen bleibt die Nachrichtenlage dicht – und die ungewöhnlich hohe Call-Aktivität vom Donnerstag unterstreicht, wie eng der Markt mögliche nächste Schritte verfolgt.
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