Der Satellitenbetreiber Eutelsat schockt seine Anleger mit harten Fakten zur laufenden Kapitalmaßnahme. Der Kurs steht massiv unter Druck, denn die Details der Refinanzierung offenbaren eine drastische Neubewertung des Unternehmens. Für Altaktionäre stellt sich jetzt die existenzielle Frage: Frisches Geld nachschießen oder tatenlos zusehen, wie der eigene Anteil am Unternehmen entwertet wird?
Schockierende Konditionen
Die Konditionen der Bezugsrechtsemission fallen für Bestandsinvestoren schmerzhaft aus. Mit einem Bruttovolumen von rund 670 Millionen Euro will sich der Konzern sanieren und die Expansion im Low-Earth-Orbit vorantreiben, doch der Preis dafür ist hoch. Neue Papiere kommen zu einem Bruchteil des vorherigen Börsenwerts auf den Markt. Dieser massive Abschlag erklärt den jüngsten Kursrutsch und die Nervosität im Handel.
Hier sind die Eckdaten der Verwässerung:
- Bezugspreis: Neue Aktien werden für nur 1,35 Euro ausgegeben – ein massiver Discount.
- Verhältnis: Aktionäre können für 11 bestehende Aktien 8 neue beziehen.
- Status: Die Bezugsrechte wurden gestern vom Kurs abgetrennt und werden separat gehandelt.
Wettlauf gegen die Zeit
Die aktuelle Hektik im Chart ist eine direkte Folge von Arbitrage-Geschäften. Händler nutzen die Differenz zwischen der Aktie und den Bezugsrechten gnadenlos aus, was den Verkaufsdruck hochhält. Wer die Volatilität nutzen oder seine Position managen will, muss den Kalender im Blick behalten.
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Der Handel der Bezugsrechte läuft bereits und endet am 5. Dezember. Die eigentliche Bezugsfrist beginnt morgen und läuft bis zum 9. Dezember. Bis dahin dürfte der Ausgabepreis von 1,35 Euro wie ein magnetischer Anker auf dem Kurs lasten.
Operativer Lichtblick?
Inmitten des finanziellen Sturms wirkt die operative Meldung zur Vertragsverlängerung mit der Cinecolor Group fast wie eine Randnotiz. Zwar sichert der Deal die Auslastung des Satelliten EUTELSAT 65 West A für Kinos in Lateinamerika, doch an der Börse dominiert die Skepsis. Analysten wie die der Deutschen Bank warnten zuletzt mit einem klaren „Sell“-Rating vor den Risiken.
Die Refinanzierung gilt dank Garantien von Großaktionären wie dem französischen Staat zwar als gesichert. Doch für Kleinanleger bleibt die bittere Erkenntnis: Der massive Zufluss neuer Aktien drückt die Bewertung dauerhaft nach unten.
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