First Majestic Silver hat das Geschäftsjahr 2025 mit historischen Bestmarken abgeschlossen. Während der Silberpreis in ungeahnte Höhen klettert, vollzieht das Management nun einen bemerkenswerten Strategiewechsel. Statt auf reines Produktionswachstum zu setzen, trimmt der Konzern seine Minen ab sofort auf maximale Profitabilität.
Margen vor Volumen
Die jüngsten Geschäftszahlen lesen sich beeindruckend. Im vierten Quartal 2025 erwirtschaftete das Unternehmen einen Rekordumsatz von 463,9 Millionen US-Dollar. Auf das Gesamtjahr gerechnet kletterten die Erlöse auf über 1,25 Milliarden US-Dollar. Ein wesentlicher Treiber für diesen Sprung ist das Marktumfeld: Der Silberpreis notierte zuletzt bei über 87 US-Dollar pro Unze und hat sich damit seit Anfang 2025 fast verdreifacht.
Um diese Hochpreisphase optimal zu nutzen, passt First Majestic seine Strategie für 2026 an. Die Devise lautet nun „Marge vor Volumen“. Das bedeutet konkret, dass die geplante Silberproduktion mit 13,0 bis 14,4 Millionen Unzen zwar leicht unter dem Vorjahreswert liegt. Dafür konzentriert sich der Konzern auf den Abbau hochgradigerer Erze, um die Gewinnspannen zu maximieren und die Lebensdauer der Kernanlagen zu verlängern.
An der Börse führte diese fundamentale Stärke zu einer massiven Neubewertung. Auf Jahressicht verzeichnet das Papier ein Plus von über 221 Prozent, auch wenn der Kurs am Freitag im Zuge allgemeiner Gewinnmitnahmen um gut sieben Prozent auf 19,77 Euro nachgab. Anleger profitieren zudem direkt von der starken Bilanz: Das Management hat die Dividendenpolitik angepasst und schüttet künftig zwei Prozent des Gesamtumsatzes aus.
Volle Kassen für neue Projekte
Mit einem Barbestand von fast 938 Millionen US-Dollar am Jahresende verfügt der Minenbetreiber über enormen finanziellen Spielraum. Dieses Kapital fließt direkt in den Ausbau der Ressourcen. Aktuelle Bohrprogramme auf dem Jerritt-Canyon-Projekt in Nevada lieferten vielversprechende Goldfunde, die das Potenzial für einen erweiterten Tage- und Untertagebau unterstreichen.
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Gleichzeitig spielt die fundamentale Marktlage dem Unternehmen in die Karten. Die industrielle Nachfrage nach Silber, angetrieben durch Photovoltaik und Elektromobilität, sorgt 2026 voraussichtlich für das sechste Defizitjahr in Folge. Analysten rechnen mit einer weltweiten Unterdeckung von knapp 67 Millionen Unzen.
Diese Aussichten locken große institutionelle Adressen an. Im vergangenen Quartal baute beispielsweise Arrowstreet Capital seine Position um über 400 Prozent auf rund 12 Millionen Aktien aus. Der Analystenkonsens spiegelt diesen Optimismus wider und prognostiziert für 2026 ein Gewinnwachstum von 52 Prozent.
Die nächsten Wochen bringen weitere konkrete Impulse für den Minenbetreiber. Bis Ende März 2026 wird die erste offizielle Ressourcenschätzung für die neu entdeckte, hochgradige Santo-Niño-Ader auf dem Santa-Elena-Projekt erwartet. Spätestens am 13. Mai 2026 müssen die neuen strategischen Weichenstellungen dann den ersten Praxistest bestehen, wenn First Majestic Silver die Zahlen für das Auftaktquartal präsentiert.
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