Adidas Aktie: Unterschätztes Wachstum
RBC Capital Markets stuft Adidas hoch und sieht die Aktie trotz Spitzenwachstums unterbewertet. Analysten prognostizieren weiteres Kurspotenzial.
Kurz zusammengefasst
- RBC stuft Adidas auf Outperform hoch
- Kursziel von 170 auf 210 Euro erhöht
- Adidas mit höchstem Gewinnwachstum im Vergleich
- Marktanteile noch unter historischem Höchststand
RBC Capital Markets hat die Adidas-Aktie heute auf „Outperform“ hochgestuft und das Kursziel von 170 auf 210 Euro angehoben. Der Kern der Argumentation ist dabei bemerkenswert direkt: „Adidas‘ starke Ausführung findet nicht die Anerkennung, die sie verdient.“
Bewertungsrabatt trotz Spitzenwachstum
Der Aufhänger für RBC ist ein rechnerisches Missverhältnis. Die Aktie handelt auf Basis der Gewinnschätzungen für 2027 mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 13 — rund 13 Prozent günstiger als vergleichbare westliche Sportartikelhersteller. Dabei weist Adidas das höchste Dreijahres-Gewinnwachstum im gesamten RBC-Universum auf. Die Bank prognostiziert eine annualisierte Wachstumsrate beim Gewinn je Aktie von 25 Prozent bis 2027 — gegenüber einem Branchendurchschnitt von 11 Prozent.
Für 2026 erwartet RBC einen Umsatz von 26,63 Milliarden Euro und ein bereinigtes EBIT von 2,45 Milliarden Euro — das liegt über der eigenen Unternehmensführung von 2,30 Milliarden Euro. Für 2027 hebt RBC die Umsatzschätzung um ein Prozent auf 28,75 Milliarden Euro an, den Gewinn je Aktie um fünf Prozent auf 12,42 Euro.
Adidas liefert — immer wieder
Ein wesentlicher Teil der RBC-These stützt sich auf das Muster der letzten Jahre: Adidas hat seine eigene Guidance seit 2023 in jedem Jahr übertroffen. 2024 wurde das Ziel von rund 500 Millionen Euro EBIT fast dreimal überboten — tatsächlich lieferte das Unternehmen 1,34 Milliarden Euro. Für 2025 lautete die ursprüngliche Spanne 1,70 bis 1,80 Milliarden Euro; herausgekommen sind 2,06 Milliarden Euro.
Für 2027 erwartet RBC eine Bruttomarge von 52,3 Prozent — ein Plus von 90 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr, getragen vor allem durch Währungsabsicherungsvorteile beim Euro-Dollar-Kurs.
Marktanteile noch unter Bestmarke
Abgerundet wird das Bild durch eine laufende Marktanteilserholung. Adidas gewann zwischen 2024 und 2025 rund 80 Basispunkte in globalem Sport-Schuhwerk zurück und erreichte einen Anteil von 11,2 Prozent. Der historische Höchstwert lag bei 12,9 Prozent — hier ist also noch Luft nach oben. Im Sportbekleidungssegment steht Adidas bei 5,9 Prozent, der Höchststand lag bei 7,2 Prozent.
Das unterstreicht, dass die Erholung unter CEO Björn Gulden noch nicht vollständig eingepreist ist. Seit seinem Amtsantritt Anfang 2023 hat die Aktie rund 30 Prozent zugelegt — vom Zwischenhoch Anfang 2025 ist sie aber noch deutlich entfernt. Genau darin sieht RBC die eigentliche Chance.
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