Das Börsenjahr 2025 war für Adobe-Aktionäre bisher eine Geduldsprobe, geprägt von deutlichen Kursverlusten und Sorgen um die KI-Konkurrenz. Doch kurz vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen am kommenden Mittwoch kehrt plötzlich Leben in den Titel zurück. Anleger scheinen auf eine positive Überraschung zu spekulieren und griffen am Freitag beherzt zu, obwohl Analysten ihre Kursziele zeitgleich senkten. Gelingt dem Software-Riesen nun die langersehnte Bodenbildung?
Überraschende Stärke trotz Gegenwind
Am Freitag verzeichnete die Adobe-Aktie einen signifikanten Kurssprung von 5,38 % auf 297,55 Euro. Auffällig war dabei das deutlich erhöhte Handelsvolumen, das fast doppelt so hoch lag wie im Durchschnitt. Marktbeobachter werten dies als klare Positionierung institutioneller Investoren vor dem wichtigen Berichtstermin.
Diese Kaufbereitschaft ist bemerkenswert, da die Stimmung im Vorfeld eigentlich gedämpft war. Auf Jahressicht liegt die Aktie immer noch über 30 % im Minus. Die jüngste Bewegung führte den Kurs jedoch wieder näher an den 50-Tage-Durchschnitt von rund 288 Euro heran, was charttechnisch orientierte Anleger als erstes Entspannungssignal interpretieren.
Analysten bremsen die Euphorie
Während der Markt kauft, treten die Experten auf die Bremse. Mehrere Analystenhäuser haben ihre Erwartungen kurz vor den Zahlen nach unten korrigiert.
Barclays bestätigte zwar die Einstufung „Overweight“, senkte das Kursziel jedoch von 465 auf 415 US-Dollar. Die Begründung: Vorsichtigere Einschätzungen zu den wiederkehrenden jährlichen Einnahmen (ARR) und Unsicherheiten bezüglich der kürzlich angekündigten Übernahme von Semrush.
Auch die Citi reduzierte ihr Ziel von 400 auf 366 US-Dollar und behielt ihr „Neutral“-Votum bei. Hier stehen vor allem Bedenken im Raum, wie schnell Adobe seine neuen KI-Tools monetarisieren kann und wie stark der Wettbewerbsdruck durch generative KI-Modelle von OpenAI oder Google tatsächlich ist.
KI und Übernahmen im Fokus
Trotz der Skepsis gibt es operative Lichtblicke. Adobe meldete zuletzt Fortschritte bei der Monetarisierung seiner KI-Plattform Firefly und der GenStudio-Lösungen. Die „KI-first“-Produkte haben ihre Jahresziele bereits vorzeitig übertroffen. Strategisch wichtig ist zudem die geplante Übernahme von Semrush für 1,9 Milliarden US-Dollar. Dieser Zukauf soll Adobes Position im Bereich digitales Marketing stärken, insbesondere bei der Suchmaschinenoptimierung.
Ein weiterer Faktor, der den Kurs stützt, ist das aggressive Aktienrückkaufprogramm. Mit einer Netto-Rückkaufrendite von fast 8 % signalisiert das Management Zuversicht in die eigene Bewertung und stützt aktiv den Aktienkurs.
Ausblick auf Mittwoch
Am Mittwoch, den 10. Dezember, wird Adobe nach US-Börsenschluss seine Bücher öffnen. Die Erwartungen sind klar definiert:
* Umsatz: Der Markt rechnet mit ca. 6,11 Milliarden US-Dollar.
* Gewinn: Beim Ergebnis je Aktie werden rund 5,40 US-Dollar erwartet.
* Historie: In den letzten vier Quartalen konnte Adobe die Gewinnschätzungen stets übertreffen.
Die Reaktion der Aktie wird jedoch weniger von den reinen Quartalszahlen abhängen, als vielmehr vom Ausblick auf das Geschäftsjahr 2026. Sollte das Management überzeugend darlegen können, dass sich die KI-Investitionen zunehmend auszahlen und das Wachstum stabil bleibt, könnte der Kurssprung vom Freitag der Startschuss für eine nachhaltige Erholung gewesen sein.
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