Alibaba bereitet den Börsengang seiner Halbleiter-Tochter T-Head vor – und trifft damit einen Nerv. Chinesische Chip-Unternehmen liefern derzeit Traumrenditen: Moore Threads und MetaX Integrated Circuits schossen nach ihren IPOs um über 100 Prozent nach oben, Shanghai Biren Technology legte am ersten Handelstag um 76 Prozent zu. Nun könnte T-Head folgen.
Zweistufiger Plan für den Börsengang
Laut Bloomberg-Berichten plant Alibaba zunächst eine Umstrukturierung: T-Head soll teilweise in Mitarbeiterbesitz überführt werden, bevor der eigentliche Börsengang folgt. Die 2018 gegründete Einheit entwickelt Chips für Computing und Speicheranwendungen und hat kürzlich einen Vertrag mit China Unicom über die Lieferung von Pingtouge-KI-Beschleunigern für ein großes Rechenzentrum in Nordwestchina unterzeichnet.
Das Timing ist strategisch klug gewählt. Cambricon Technologies, der größte gelistete Player im Segment, bringt es auf eine Bewertung von rund 80 Milliarden Dollar. Die Investorenbegeisterung für chinesische Chip-Werte ist ungebrochen.
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Grünes Licht für Nvidia-Chips
Parallel dazu hat Peking grundsätzlich grünes Licht für Bestellungen von Nvidias H200-KI-Chips gegeben. Alibaba und ByteDance haben Nvidia laut Berichten jeweils Interesse an mehr als 200.000 Einheiten signalisiert – ein deutlicher Kurswechsel nach früheren Blockaden.
CEO Eddie Wu hat bereits mehr als 53 Milliarden Dollar für Infrastruktur und KI-Entwicklung zugesagt und deutlich gemacht, dass dieser Betrag übertroffen werden könnte. Die aggressive Investitionsstrategie zeigt sich in der jüngsten Transformation der mobilen App Qwen zu einem umfassenden KI-Assistenten, der Shopping- und Reisedienste integriert.
Bewertung und Ausblick
Bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 23,6 und einer Marktkapitalisierung von 403 Milliarden Dollar liegt Alibaba deutlich hinter Tencent (700 Milliarden Dollar) auf Platz zwei der chinesischen Tech-Werte. Analysten sehen im Konsens weiteres Potenzial: Das durchschnittliche Kursziel von 188,69 Dollar liegt rund 9 Prozent über dem aktuellen Niveau. Am 19. Februar folgen die Quartalszahlen – dann wird sich zeigen, wie sich die massiven KI-Investitionen auszahlen.
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