Allianz Aktie: Pimco-Anteil steigt auf 95 Prozent

Die Allianz hat binnen weniger Tage gleich mehrere Weichen gestellt. Am Freitag legte der Münchener Versicherungskonzern Zahlen für das zweite Quartal 2026 vor, kurz zuvor kündigte er eine milliardenschwere Aufstockung seines Anteils am US-Vermögensverwalter Pimco an und verkleinerte zudem seinen Vorstand. Die Aktie reagierte auf den Zahlenmix zunächst mit leichten Verlusten und schloss am Freitag bei 435,30 Euro, ein Minus von 1,07 Prozent. Auf Jahressicht liegt das Papier trotz des Rückschlags mit 18,93 Prozent im Plus.

Operatives Rekordergebnis, Gewinn je Aktie belastet

Das operative Ergebnis kletterte im zweiten Quartal um 10,6 Prozent auf 4,874 Milliarden Euro und markiert damit einen neuen Höchstwert für den Konzern. Der bereinigte Quartalsüberschuss der Anteilseigner fiel dagegen auf 2,6 Milliarden Euro und sank damit um 12,7 Prozent – und verfehlte die Erwartungen der Analysten. Der Grund liegt in zwei Basiseffekten: 2025 hatte der Verkauf der Beteiligung am UniCredit-Joint-Venture einen Einmalgewinn von rund 300 Millionen Euro gebracht, der in diesem Jahr fehlt. Hinzu kamen Gegenmaßnahmen im Zusammenhang mit dem Verkauf der Anteile an indischen Joint Ventures, die das Halbjahresergebnis mit rund 500 Millionen Euro belasteten.

Für das gesamte erste Halbjahr steht ein operatives Ergebnis von 9,390 Milliarden Euro, ein Anstieg von 8,6 Prozent. Am Ausblick für das Gesamtjahr ändert der Konzern nichts: Weiterhin werden 17,4 Milliarden Euro operatives Ergebnis erwartet, mit einer Bandbreite von plus oder minus einer Milliarde Euro. Zum Vergleich lieferten auch Wettbewerber solide Zahlen: Munich Re übertraf mit einem Quartalsgewinn von 2,2 Milliarden Euro die Erwartungen, senkte aber wegen sinkender Preise im Rückversicherungsgeschäft sein Umsatzziel für diese Sparte um zwei Milliarden auf 38 Milliarden Euro. Generali meldete ein um 11 Prozent gestiegenes operatives Halbjahresergebnis von gut 4,5 Milliarden Euro.

Kapitalpuffer wächst, Rückkauf läuft

Die Solvency-II-Quote, ein zentraler Indikator für die Kapitalausstattung von Versicherern, kletterte auf 225 Prozent – ein Plus von 7 Prozentpunkten gegenüber dem Jahresende 2025. Das im Februar angekündigte Aktienrückkaufprogramm über bis zu 2,5 Milliarden Euro läuft: Im ersten Halbjahr kaufte die Allianz bereits Aktien im Wert von 1,4 Milliarden Euro zurück. Kräftigen Rückenwind lieferte das Asset-Management-Geschäft. Dort sprang das operative Ergebnis um fast 20 Prozent auf 933 Millionen Euro, getragen von Rekord-Nettomittelzuflüssen Dritter von 39 Milliarden Euro allein im zweiten Quartal – ein Plus von 187 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Für das Halbjahr summierten sich die Zuflüsse bei Pimco und Allianz Global Investors zusammen auf 84 Milliarden Euro.

Pimco-Anteil wächst, Expansion in Singapur

Nur wenige Tage vor den Quartalszahlen hatte die Allianz angekündigt, ihren Anteil an Pimco von bislang 90,6 Prozent auf mindestens 95 Prozent aufzustocken. Dafür nimmt der Konzern mindestens 1,4 Milliarden Euro in die Hand. Auslöser ist die Kündigung eines vor 18 Jahren aufgelegten Mitarbeiter-Beteiligungsprogramms, das bereits 2020 ausgelaufen war. Aus der Transaktion ergibt sich eine Unternehmensbewertung für Pimco von umgerechnet rund 31,8 Milliarden Euro. Der Analyst Jefferies bezeichnete den Schritt als „freudige Überraschung“, da die betroffenen M Units die letzte verbliebene Drittbeteiligung an einem Allianz-Geschäft gewesen seien.

Parallel expandiert der Konzern in Asien: Über die Tochtergesellschaft Allianz Asia Holding vereinbarte die Allianz die Übernahme von HSBC Life Singapore von HSBC Holdings, ergänzt um eine exklusive 15-jährige Vertriebspartnerschaft mit HSBC Bank Singapore. Der Gesamtpreis für beide Vereinbarungen liegt bei 2,0 Milliarden Euro, mittelfristig erwartet der Konzern einen zweistelligen Return on Investment. Laut Handelsblatt setzte sich die Allianz in einem Bieterverfahren gegen die japanischen Versicherer Daiichi Life und Sumitomo durch. Der Abschluss der Transaktion, die noch der behördlichen Genehmigung bedarf, wird erst im ersten Halbjahr 2027 erwartet.

Vorstand schrumpft, Nachfolge geregelt

Am Vortag der Quartalszahlen verkündete der Aufsichtsrat einen personellen Umbau an der Konzernspitze. Vorstandsmitglied Günther Thallinger und der Aufsichtsrat verständigten sich einvernehmlich darauf, sein Mandat zum 31. Dezember 2026 auslaufen zu lassen. Gleichzeitig verkleinert die Allianz SE ihren Vorstand von neun auf acht Mitglieder. Andreas Wimmer übernimmt neben Asset Management und US Life Insurance zusätzlich die Verantwortung für die Allianz Investment Management SE. Tomas Kunzmann zieht zum 1. Januar 2027 in den Vorstand ein und verantwortet dann zusätzlich die Bereiche Global Health und Nachhaltigkeit.

Der Analyst Jefferies beließ seine Einstufung für die Allianz-Aktie am 31. Juli bei „Hold“ mit einem Kursziel von 325 Euro. Die nächsten Zahlen zum dritten Quartal und den ersten neun Monaten will der Konzern am 12. November vorlegen.