Allianz Aktie: Rentenreform und Rückkäufe
Die beschlossene Rentenreform könnte der Allianz eine strukturelle Nachfragewelle bescheren, während das Aktienrückkaufprogramm planmäßig läuft. Analysten sehen erhebliches Aufwärtspotenzial.
Kurz zusammengefasst
- Rentenreform als strukturelle Wachstumschance
- Aktienrückkäufe im Volumen von 2,5 Mrd. Euro
- Berenberg-Kursziel von 504 Euro
- Stabile operative Basis trotz Risiken
Zwei Wachstumsmotoren gleichzeitig: Während das laufende Aktienrückkaufprogramm planmäßig voranschreitet, könnte die beschlossene Rentenreform der Allianz eine strukturelle Nachfragewelle bescheren. Berenberg-Analyst Michael Huttner sieht den Münchener Versicherer als größten Profiteur der neuen Altersvorsorgeregeln — und beließ sein Kursziel bei 504 Euro, was gegenüber dem aktuellen Niveau einem Aufwärtspotenzial von rund 37 Prozent entspricht.
Altersvorsorgedepot als Wachstumschance
Der Bundestag hat am 27. März 2026 das sogenannte Altersvorsorgedepot verabschiedet — ein staatlich gefördertes Modell, das die Riester-Rente schrittweise ablösen soll. Start ist der 1. Januar 2027. Das Ziel: einfachere Strukturen, niedrigere Kosten, breitere Zugänglichkeit auch für Geringverdiener und Selbstständige.
Huttner verweist auf das starke Vertriebsnetz der Allianz in Deutschland als entscheidenden Vorteil. Die Allianz Lebensversicherung erzielte zuletzt Bruttobeiträge von knapp 23,9 Milliarden Euro — ein Marktanteil von über 25 Prozent. Allerdings ist noch offen, wie die Erträge im neuen Segment tatsächlich verteilt werden. Neobroker und Direktbanken gelten als ernsthafte Wettbewerber um das neue Depotgeschäft.
Kapitalrückführung auf hohem Niveau
Parallel dazu setzt die Allianz ihr im Februar beschlossenes Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von bis zu 2,5 Milliarden Euro konsequent um. Seit Programmstart am 13. März wurden bereits gut 1,03 Millionen eigene Aktien erworben, zuletzt zu Kursen zwischen 351 und 367 Euro. Die eingezogenen Aktien kommen nicht wieder auf den Markt.
Zusammen mit der Dividende von rund 6,5 Milliarden Euro ergibt sich eine Gesamtausschüttung von 9 Milliarden Euro — gedeckt durch ein Periodenergebnis von 11,11 Milliarden Euro im Geschäftsjahr 2025. Die kombinierte Kapitalrückführungsrendite liegt damit bei 6,62 Prozent.
Solide Basis, ein Risiko im Blick
Das operative Fundament ist stabil: Nach einem Rekordgewinn von 17,4 Milliarden Euro im Jahr 2025 und einer Solvency-II-Quote von 218 Prozent peilt das Management für 2026 ein vergleichbares Ergebnis an.
Ein Belastungsfaktor bleibt die Kreditversicherungstochter Allianz Trade. Die Unternehmensinsolvenzen in Deutschland stiegen 2025 um elf Prozent auf rund 24.300 Fälle — und für 2026 erwartet Allianz Trade einen weiteren Anstieg. Wie stark sich das auf das Gesamtergebnis niederschlägt, werden die Quartalszahlen am 13. Mai zeigen. Drei Tage nach der Hauptversammlung am 7. Mai fließt zudem die Dividende an die Aktionäre.
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