Almonty Aktie: 21-Prozent-Crash auf 16,31 Dollar
Almonty Industries erlebt einen heftigen Kursrutsch von 21 Prozent, ausgelöst durch Sorgen um die Verwässerung einer milliardenschweren Wandelanleihe.
Kurz zusammengefasst
- Kursverlust von 21 Prozent
- Wandelanleihe über 700 Millionen Dollar
- Umsatzsprung um 221 Prozent
- Aufnahme in Russell-Indizes geplant
Almonty Industries geht mit Rückenwind aus dem operativen Geschäft in eine heikle Kapitalmarktwoche. Der Wolframproduzent wächst stark, treibt die Sangdong-Mine in Südkorea hoch und steht kurz vor wichtigen Indexaufnahmen. Am Markt dominiert trotzdem ein anderes Thema: mögliche Verwässerung nach einer großen Wandelanleihe.
Kursrutsch trotz höherem Kursziel
Oppenheimer erhöhte am 3. Juni das Kursziel für die Aktie von 22,00 auf 25,00 US-Dollar und bestätigte die Einstufung „Outperform“. Die Bank setzt damit weiter auf den erwarteten Durchbruch der Sangdong-Mine.
Der Markt reagierte zuletzt deutlich nervöser. Am Freitag, 5. Juni, schloss die Aktie an der Nasdaq bei 16,31 US-Dollar und in Toronto bei 22,70 kanadischen Dollar.
Der Rückschlag kam abrupt. Einen Handelstag zuvor hatten noch 20,68 US-Dollar an der Nasdaq und 28,75 kanadische Dollar an der TSX auf der Tafel gestanden. Das entspricht einem Tagesverlust von rund 21 Prozent. Kein Wunder, dass Anleger nervös reagieren.
Der Auslöser liegt weniger im operativen Geschäft als in der Kapitalstruktur. Die jüngste Finanzierung stärkt zwar die Bilanz, kann aber über Wandelrechte die bestehenden Aktionäre verwässern. Genau dieser Zielkonflikt prägt die aktuelle Bewertung.
Wandelanleihe und Hauptversammlung rücken näher
Am Dienstag, 9. Juni 2026, soll die Platzierung von Wandelanleihen über 700 Millionen US-Dollar mit einem Kupon von 2,25 Prozent abgewickelt werden. Damit steht ein zentraler Baustein der Finanzierung unmittelbar vor dem Abschluss.
Am selben Tag findet die Hauptversammlung statt. Dort geht es unter anderem um die Wiederwahl von Direktoren und die Prüfung der Geschäftszahlen für das abgelaufene Jahr.
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Die Mittel aus der überzeichneten Platzierung sind klar verteilt. Rund 543 Millionen US-Dollar sollen in Working Capital und allgemeine Unternehmenszwecke fließen, einschließlich möglicher Zukäufe. Weitere 50 Millionen US-Dollar sind für die Refinanzierung bestehender Schulden vorgesehen, 83 Millionen US-Dollar für sogenannte Capped-Call-Transaktionen.
Diese Absicherungsstruktur soll die Verwässerung bis zu einem Cap-Preis von 41,36 US-Dollar begrenzen. Das liegt deutlich über dem aktuellen Börsenniveau und erklärt, warum die Finanzierung nicht nur als Belastung gelesen wird. Sie schafft finanziellen Spielraum, bleibt aber kurzfristig ein Bewertungsrisiko.
Sangdong liefert den operativen Gegenspieler
Operativ spricht viel für die Wachstumsstory. Im jüngsten Quartal stieg der Umsatz um 221 Prozent auf 25,4 Millionen US-Dollar. Der operative Cashflow drehte mit 9,7 Millionen US-Dollar ins Positive.
Der wichtigste Treiber ist Sangdong. Die Mine in Südkorea hat die kommerzielle Produktion wieder aufgenommen und gilt als Kernprojekt von Almonty. In Phase eins liegt die Verarbeitungskapazität bei 640.000 Tonnen Erz pro Jahr, daraus sollen etwa 2.300 Tonnen Wolframkonzentrat entstehen.
Die nächste Ausbaustufe ist bereits geplant. Bis 2027 soll die Kapazität auf 1,2 Millionen Tonnen steigen. Gelingt dieser Hochlauf, würde Almonty seine Rolle als nicht-chinesischer Anbieter eines strategisch wichtigen Rohstoffs deutlich ausbauen.
Dazu kommt ein technischer Marktfaktor. Ab dem 29. Juni 2026 soll die Aktie in den Russell 1000 und den Russell 3000 aufgenommen werden. Indexfonds und ETFs könnten dadurch zusätzliche Nachfrage erzeugen.
Kurzfristig treffen damit zwei Kräfte aufeinander: Verwässerungssorgen durch die Wandelanleihe und operative Fortschritte bei Sangdong. Der 9. Juni wird zeigen, wie sauber Almonty die Finanzierung abschließt; der Indexwechsel Ende Juni liefert den nächsten konkreten Impuls für die Aktie.
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