Almonty Aktie: GTP-Vertrag um 6 Jahre verlängert
Erweiterter Liefervertrag mit Plansee-Tochter treibt Kurs, doch Analysten diskutieren hohe Bewertungskennzahlen.
Kurz zusammengefasst
- Erweiterter Wolfram-Liefervertrag bis 2040er
- Kursplus von 3,94 Prozent am Freitag
- Analyst bestätigt Kauf mit 33 US-Dollar Ziel
- Insider-Verkäufe belasten die Aktienstimmung
Ein Wolframproduzent, der binnen drei Jahren gut 2.100 Prozent zugelegt hat, und trotzdem 42 Prozent unter seinem Hoch notiert. Bei Almonty Industries prallen diese Woche zwei Erzählungen aufeinander: die einer aggressiven Wachstumsstory und die einer Aktie, die sich nach klassischen Kennzahlen kaum noch rechtfertigen lässt.
Die Aktie schloss am Freitag bei 19,25 kanadischen Dollar, ein Plus von 3,94 Prozent zum Vortag. Über die vergangenen 30 Tage steht dennoch ein Minus von 25,45 Prozent zu Buche. Diese Diskrepanz zwischen kurzfristigem Kursgewinn und mittelfristigem Abwärtstrend treibt derzeit die Debatte um die Bewertung des Unternehmens an.
Wolfram-Liefervertrag mit Plansee-Tochter erweitert
Auslöser der jüngsten Kursbewegung ist eine erweiterte Lieferbeziehung mit Global Tungsten & Powders, kurz GTP. Das Unternehmen gehört zur österreichischen Plansee Group und bezieht Wolfram von Almonty bereits seit 2018.
Die neue Vereinbarung verlängert die Vertragslaufzeit um sechs Jahre. Sie erhöht zudem die kontrahierten Liefermengen um 40 Prozent und verbessert die Preiskonditionen um rund 6,3 Prozent. Lieferungen sind damit bis in die späten 2040er Jahre gesichert.
Der Vertrag betrifft ausschließlich die Phase-I-Produktion aus Almontys südkoreanischem Vorzeigeprojekt Sangdong. Die geplante Phase-II-Erweiterung, die die jährliche Verarbeitungskapazität der Mine annähernd verdoppeln soll, ist darin nicht enthalten. Der aktuelle Deal deckt also nur einen Teil des künftigen Produktions- und Umsatzpotenzials ab.
Zeitlich fällt die Erweiterung mit einem wichtigen operativen Meilenstein zusammen: Am 1. Juli 2026 hat Almonty den Durchsatzbetrieb der Verarbeitungsanlage in Sangdong gestartet. Die Mine nähert sich damit schrittweise ihrer vollen Phase-I-Kapazität.
Analyst sieht Kursziel nahe am Allzeithoch
DA-Davidson-Analyst Matt Summerville reagierte auf die Nachricht mit einer Bestätigung seines Kaufvotums. Sein Kursziel liegt bei 33 US-Dollar und damit nahe am bisherigen Rekordhoch der Aktie. Summerville begründete seine Einschätzung mit der Ausweitung des Wolfram-Absatzgeschäfts.
Das Signal ist eindeutig: Der Analyst traut der Aktie zu, ihr April-Hoch wieder zu erreichen. Die aktuelle Marktkapitalisierung von umgerechnet 3,27 Milliarden Euro zeigt allerdings, wie viel Wachstum in den Kurs bereits eingepreist ist.
Zahlen zeigen Unternehmen in der Ausbauphase
Unter der Wachstumsstory liegen unbequeme Fakten. Der Umsatz der vergangenen zwölf Monate liegt bei rund 32,5 Millionen US-Dollar – vergleichsweise wenig angesichts der Marktkapitalisierung im Milliardenbereich. Die Eigenkapitalrendite liegt bei minus 70,7 Prozent.
Der freie Cashflow ist ebenfalls negativ. Das passt zu einem Bergbaubetrieb, der noch in der Hochlaufphase steckt und nicht zu einem etablierten Cash-Generator. Die Liquidität bleibt mit einem aktuellen Verhältnis von rund 2,5 dabei solide.
Hinzu kommt ein Signal aus dem Unternehmen selbst: Ein Direktor verkaufte kürzlich rund 200.000 Aktien am offenen Markt – der größte Insider-Verkauf der vergangenen drei Monate. Er reiht sich in ein breiteres Muster von Netto-Insider-Verkäufen über die vergangenen zwölf Monate ein.
Charttechnik am Scheideweg
Der RSI von 38,1 signalisiert eine Annäherung an überverkauftes Terrain. Der 200-Tage-Durchschnitt liegt bei 18,96 kanadischen Dollar – nur knapp unter dem Freitagsschluss. Charttechnisch orientierte Anleger dürften genau beobachten, ob sich die Aktie oberhalb dieser langfristigen Trendlinie stabilisieren kann.
Fundamental hängt die Bewertung an einer einzigen Frage: Wie schnell übersetzt Sangdong die erweiterten GTP-Lieferverträge und die aktuell hohen Wolframpreise in verlässlichen freien Cashflow? Erst diese Kennzahl würde die derzeit hohen Bewertungsmultiplikatoren der Aktie fundamental untermauern.
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